中泰证券给予爱美客买入评级

中泰证券股份有限公司邓欣近期对爱美客进行研究并发布了研究报告《重递港股IPO放眼全球》，本报告对爱美客给出买入评级，当前股价为573.05元。

　　爱美客(300896)　　投资要点　　事件6月27日，公司发布公告披露已向香港联交所重新递交发行上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了相关申请资料。　　H股上市目标放眼全球，优质资产加强外延拓展能力。　　爱美客自上市以来便积极开启“A+H”进程，若此次上市成功将成为首个“A+H”上市的医美企业。当前战略扩张与矩阵打造已为医美龙头发展核心路径，爱美客此次若成功赴港上市将向国际资本市场迈出新一步，未来有望助力公司并购优质国际医美资产，加强外延拓展产品矩阵的能力。　　肉毒素合作协议落地，多款产品进展更新。　　截至新招股书发布有多项业务更新①2022.5.20，公司签订经销合作框架协议引进HuonsBP的肉毒素产品并成为中国区指定的唯一合法经销商，同时HuonsBP承诺将提供给爱美客全球最低价，产品包含900kDa（50U、100U和200U），期限为10+10（NMPA批准起10年并自动续签10年）；②在研管线中，去氧胆酸药物已从“完成临床前研究”阶段步入“临床前在研”；利多卡因丁卡因乳膏已新获临床试验批准等。　　投资建议买入评级　　当前疫情影响逐步消退，6月以来终端医疗机构呈现复苏态势，公司计划将加速推进濡白天使的渠道覆盖及市场推广，下半年有望加速放量。长期来看，嗨体-熊猫针-童颜-肉毒-纤体接连构筑增长曲线，未来成长与盈利逻辑清晰，强监管下壁垒加固。我们预测2022-2024年业绩为14.7/22.1/31.6亿元（前值为15.4/23/32.5亿元，考虑疫情影响略有调整），对应2022-2024年PE86/57/40倍，给予“买入”评级。　　风险提示市场空间不及预期，产品审批结果及进展不及预期，行业竞争加剧

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中建投证券刘乐文研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.59%，其预测2022年度归属净利润为盈利14.28亿，根据现价换算的预测PE为88.64。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有39家机构给出评级，买入评级28家，增持评级10家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为594.53。证券之星估值分析工具显示，爱美客（300896）好公司评级为5星，好价格评级为2星，估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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