家电行业月报双十一预售开启 有望提升家电终端销售

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行业运行数据

    空调销量方面据产业在线统计数据显示，9 月家用空调总销量1038 万台，同比增加1.14%；其中，内销量694.5 万台，同比增加4.52%；家用空调9月出口343.9 万台，同比下滑5.07%，降幅连续三个月收窄。据奥维云网统计数据显示，9 月空调线下销额同比下滑33.89%，销量同比下滑39.78%；线上销额同比下滑10.43%，销量同比下滑9.44%。

    冰箱销量方面据产业在线统计数据显示，2022 年8 月冰箱总销量613万台，同比下滑14.01%，其中内销量349 万台，同比下滑0.61%；出口量264 万台，同比下滑27.01%，降幅较上月持续扩大。据奥维云网统计数据显示，9 月冰箱线下销额同比下滑20.4%，销量同比下滑28.62%；线上销额同比下滑3.7%，销量同比下滑6.67%。

    洗衣机销量方面据产业在线最新统计数据显示，2022 年8 月洗衣机总销量600 万台，同比下降4.89%，其中内销量345 万台，同比下滑7.66%；出口量255 万台，同比下滑0.87%。据奥维云网统计数据显示，2022 年9 月洗衣机线下销额同比下滑27.65%，销量同比下滑33.33%；线上销额同比下增加0.69%，销量同比增加0.65%。

    原材料方面，家电行业主要由铝、铜以及塑料等构成。自2020 年起，家电行业原材料价格便不断攀升，企业盈利能力承压，5 月中下旬以来，部分原材料价格环比回落显著。截至10 月26 日，LME 铜现货结算价为7634 美元/吨，同比下滑24.20%；LME 铝现货结算价为2212 美元/吨，同比下滑22.73%；中国塑料城价格指数884.55，同比下滑18.05%,冷轧普通薄板1mm现货价为4682 元/吨，同比下滑22.85%。

    投资建议

    “双十一”线上预售已经拉开序幕，此次线上大促有望提振需求，提升家电终端销售。目前，处于三季报业绩密集公布期，且行业已经位于估值底部，配置价值逐步提升，建议关注业绩超预期个股。年初以来，家电政策利好频出，且近期上游原材料价格回落显著，我们认为随着疫情的缓和，消费的逐步复苏，企业盈利能力有望改善。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、亿田智能（300911）、火星人（300894）和新宝股份（002705）。

    风险提示

    宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。

来源[渤海证券股份有限公司 尤越]   日期2022-11-04