[安克创新]3C出海品牌典范，持续拓展打开增长空间

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安克创新(300866)

主要观点

产品+营销+渠道打造品牌力，模式化方法提升可复制性公司依托契合消费需求的高品质产品、全域营销能力和全渠道运营能力打造 Anker 品牌， 连续 6 年蝉联 BrandZ™中国全球化品牌 50 强。

（1）产品 公司定位“浅海”， 通过 VOC 系统敏锐捕捉消费痛点， 借助强大研发团队改进、创新产品，实现差异化竞争；（2）营销 公司除了在亚马逊等第三方平台上投站内广告直接引流、借助社交平台及头部KOL 种草外，逐步加大官网社群营销， 打造私域流量，实现全域营销。（3）渠道 公司以亚马逊平台为切入点布局线上渠道，在此基础上因地制宜开拓线下渠道，并在相应区域设立本土化团队精耕细作，精细化运营。 3C 品牌产品迭代快， 需要持续创新，从而克服单一品类的产品生命周期， 公司通过方法流程化、能力平台化、组织开放化， 实现模式可复制化，提高多品牌打造能力，挖掘新的增长点。

充电品类领先优势显著， 持续拓展无线音频、智能创新品类

充电品类 公司以充电品类起家， 注重底层研发能力， 率先在充电领域使用 GaN 技术，先发优势显著。公司抓住储能发展机遇，利用在充电领域积累的技术优势，成功推出移动储能产品。 随着快充、无线充、移动储能等领域的快速发展，公司充电品类增速有望提升。 无线音频类无线音频类主要有 Liberty 旗舰系列、 Life 生活系列、 Sprit 运动系列，公司聚焦音质，不断迭代技术， 2022 年推出更高音质的 Sport 系列、Space、 Sleep 系列、 应用 ACAA3.0 技术的 Liberty4， 有望凭借高品质、性价比进一步提升市占率； 智能创新类 公司在不断迭代夯实智能家居、智能安防等产品基础上， 逐步切入 3D 打印、 Ankerwork 等新品类，打开公司增长空间。

投资建议

公司注重研发投入，在巩固全球充电品类龙头地位的同时， 提高技术复用性， 不断切入新品类。随着快充、无线充、移动储能业务的快速发展，充电品类增速有望重回高位；同时无线音频类技术不断成熟，有望进一步提升市场份额； 智能创新类不断切入新的细分行业，挖掘新的增长点。 我们预计公司 2022~2024 年 EPS 分别为 2.87、 3.49、 4.13 元/股，对应当前股价 PE 分别为 20、 17、 14 倍。 首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示

新品类拓展不及预期；海运价格大幅上涨；亚马逊平台政策出现不利变化； 国际贸易不确定性

来源[华安证券|王洪岩]