安克创新-300866-1+4重新定义氮化镓，充电业务空间望超预期

  快充行业“多品类充电接口+快充协议”标准化进程加快，安克发布新产品承载增量市场空间。Anker作为全球第一充电品牌，率先发布150W全氮化镓多口充电器，打开增长空间，公司充电类产品增速或超预期。

  事件7月26日安克Anker进行2022年旗舰新品发布会-“重新定义氮化镓”即“1+4”，“1”指全新GaNPrime全氮化镓多口快充系统，“4”指搭载全氮化镓技术、创新堆叠技术、Power IQ4.0动态功率分配技术、以及AI智能温控技术。这是安克在氮化镓技术应用方面的第二次行业性突破，发布了多口快充头、二合一超级充及家用插座等7件GaNPrime系列新品，具有鲜明产品优势。新品快充最高功率提升至150W，大大提升消费电子设备覆盖范围（手机、笔记本、游戏机、平板电脑、小家电等）。

  行业快充赛道空间持续拓宽，从手机快充到“万物皆可充”。2020年以来苹果、三星、华为等手机大厂逐渐取消inbox充电器，我们预计未来趋势持续多品类充电接口统一化，大大降低第三方充电品牌进入门槛。6月7日，欧盟议会和理事会达成协议，要求2024年秋起欧盟境内所有电子产品制造商统一使用Type-C接口充电，涉及手机、平板电脑、电子阅读器、数码相机、耳机等约13种便携式电子设备。

  海外PD快充协议持续升级，最高功率已达小型家电充电标准。21年5月USB-IF发布PD 3.1协议，新增28/36/48V电压级别，输出最高功率可达240W，远超3.0的100W，目前已有超40%笔记本电脑支持PD协议。

  国内UFCS协议与国外PD协议互联互通进程持续推进，未来标准或将覆盖更多品类。根据BBCResearch预测，2022年全球有线充电市场规模约114亿美元，快充渗透率仅24%。预计全球快充协议标准化进程将持续打破消费电子产品“生态孤岛”，快充行业渗透率有望持续提升。

  公司全球第一充电品牌，产品技术领先快速转化，市占率有望持续提升。（1）股权投资+项目合作，前瞻性赛道布局，产品细节打造成熟。公司从2018年起通过股权投资南芯、纳微等公司开展氮化镓应用研发，最早实现GaN快充量产，并搭载自主研发PowerIQ兼容及温控技术。（2）“品牌+渠道+供应链体系”打法成熟，中长期优势助力公司全球放量。

  投资建议公司下半年“氮化镓便携储能”、“240W大功率充电器”等新品储备充分，需求有韧性，成本有改善。鉴于中报未披露，暂时维持原有盈利预测预计公司2022-2024年营收157.89/206.86/269.43亿元，同增25.56%/31.02%/30.25%，归母净利润11.30/13.94/18.27亿元，同增15.07%/23.44%/31.04%。维持“增持”评级。

  风险提示新产品销售不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。