美畅股份22年中报简读

财务数据

总体来说业绩增速非常突出，包括存货，负债，应收账款等方面体现出企业经营良好

下面所说一下变化

价格方面公司 2022 年 H1 金刚石线产量为 4638.41 万公里；销量为 3996.7 万公里，同比增长 101%；金刚石线销售收入 15.16 亿元，同比增长 86.63%；

金刚石线的均价为 37.92 元/公里，上半年公司单公里成本为 16.69 元，同比下降 2.46%。刚线单公里净利 16.9 元，相较去年同期下降 2.93 元/公里。上半年公司金刚线毛利率水平仍高达 55.99%，净利润率水平为 43.30%，远超同行公司在价格下降的同时净利率与去年同期几乎持平，规模化优势凸显。

（随着金刚线单价的不断下降，原材料的上升公司的优势会不断体现）

产能方面截止 6 月 30 日，公司金刚线的年化产能已达到 1 亿公里，相较于去年同期的 5300 万公里几乎实现倍增，公司规划预留 10%的安全产能，以便快速响应市场需求。预计到 2022 年底，公司金刚线的年化产能为 1.25 亿公里。

产品结构方面，目前公司 36、38 线的出货占比超过 70%，34、35 高碳钢金刚石线也有少量出货。（21年底突破的38um）

母线自制方面公司母线月产能约 200 万公里，自供率约 20%公司黄丝 2000 吨/年产能建设项目在 8 月份投入试生产，计划到 2023 年实现母线 60%的自供比例目标。同时黄丝的自供会大幅降低母线的生产成本，仅为原来的 50%，带来整体毛利率 6%-8%的上涨空间。

费用控制能力强，期间费用率维持较低水平。公司2022H1期间费用同比增长19.19% 至 1.02 亿元，期间费用率下降 0.04 个百分点至 6.66%。

总结随着半年报的业绩公布，美畅股份的市盈率已经回到了30倍以内，这远比同行恒新，高测的40倍估值要低得多，加上今年产能放量，与公司在降本上做出的一系列突破，对公司非常看好。