供不应求市场缺口达30%！航空航天热度升温，高温合金业发展加速

近日，隆达股份(688231.SH)子公司与赛峰集团签署供货长期协议，备受各方关注。按照协议内容，隆达航材将成为赛峰集团及其分包商的高温合金材料供应商，相关原材料将广泛应用于航空航天领域。

行业统计显示，全球先进发动机中的40%-60%部分是高温合金材料用料。我国近年来航空航天事业飞速发展，也驱动了高温合金市场供不应求，数据显示，自2013到2020年，国内高温合金需求从1.81万吨增长至5.3万吨，期间复合年均增长率16.59%。直至当下，高温合金材料的供给缺口依然占总需求量比例达到30%以上！这种供需失衡，也让整个产业链的发展速度进一步加速。

高温合金是航空航天等产业核心部件基石原料

被誉为“超合金”的高温合金,是以铁、镍、钴为基础，可以适应600℃以上高温及在作用力下长期工作的一类金属材料。其材料特性就是抗高温、抗氧化、抗热腐蚀，而且具备良好的断裂韧性等综合性能。按基体元素划分，市场上主要是铁基高温合金、镍基高温合金和钴基高温合金。正是因为特殊的材料性能，高温合金被视为“制造先进发动机的基石”。尤其是在军民用燃气涡轮发动机热端部件制造领域，它是不可替代的关键材料。目前，我国航空航天领域也是高温合金最大的应用领域，应用占比达55%。以全球四大主流航空发动机集团中的赛峰集团为例，目前全球有超27800架飞机使用该公司起落架系统，而该系统的制造就高度依赖高温合金材料。

和欧美发达国家相比，我国高温合金材料产业发展虽然也已经跨越60年，但行业发展依然处于成长期，市场成熟度不够，整体竞争力不足。进入21世纪以来，随着我国航空航天事业高速发展，在2015-2021年中国高温合金产量及需求量呈现逐年上涨的趋势，但在此过程中，由于我国生产能力不足，加之我国航空航天、石化等领域对高温合金需求量的增加，导致生产和需求之间存在较大缺口。从产业格局来看，我国已经形成了一批装备先进、具备一定生产规模的高温合金制造基地和企业，背后依托多个科研单位，逐步具备了高温合金自主研发和生产能力。在市场端，国内高温合金企业间整体保持竞争合作关系，上下游合作趋势明显。从市场占比方面来看，2020年我国高温合金行业中，抚顺特钢(600399.SH)、图南股份(300855.SZ)及隆达股份(688231.SH)作为行业领头羊优势明显，但市场整体集中度不高。近年来，众多本土企业通过技术创新、扩大产能以满足市场需求，市场规模正在不断扩容。

政策叠加多元需求释放高温合金市场空间

由于高温合金是航空发动机的刚需材料，政策和市场双轮驱动行业发展，正在持续释放出更大的市场空间。不过，由于存在很多技术短板，我国本土产业整体技术水平与世界先进水平仍存在差距。特别是在高端品种方面，尚未形成自主可控的发展格局，供需缺口较大。数据显示，2021年我国高温合金产量为3.8万吨，同比增长15.2%，但市场需求量达6.2万吨，同比增长17%，供需失衡的局面依然存在。

近年来，在国家政策的大力支持及企业研发力度不断加强的基础上，本土高温合金产业补短板的力度不断加大。“十四五”规划就明确提出，要推动高温合金、高性能合金、高品质特殊钢材等高端新材料取得突破。尤其是在国家重点项目中，“两机”重大专项已经将我国航空发动机和燃气轮机自主创新的基础研究和产业体系的建立，提升到了国家战略发展层面，这些利好政策都为本土企业的长期发力带来了心。

以研发领域为例，高温合金领域相关专利数量近年来不断增加。2021年，我国高温合金相关专利申请数量达1386件，同比增长4.2%。从市场供需来看，预计2021-2030年期间，仅仅是我国军用航发领域，高温合金总市场就高达2544.35亿元。前瞻研究院分析认为，未来8年内，我国将新增45万吨以上高温合金市场需求量。随着国内企业逐步制定一系列投资扩产和完善布局计划，本土产业的实力将迈向新高度。

强劲需求引导企业不断突破

受到下游需求的带动以及国产替代进口的政策需求，叠加我国高温合金产业提倡自给自足，大力开展相关技术研究，多个头部企业已经在细分赛道取得重大突破。

深耕高温合金领域二十年的钢研高纳(300034.SZ)自2009年12月创业板上市以来，一直是国内该领域规模最大的企业之一。经过多年发展，企业已经具备了年生产超千吨航空航天用高温合金母合金的能力，并且可以为军民市场提供航天发动机用精铸件，其业务范围拓展到高温合金精铸件、变形高温合金、ODS合金等多个领域。目前，钢研高纳牵头研发的高温合金种类占总牌号数量的56%，并形成了生产国内80%以上牌号高温合金的技术能力。近两年来，企业向产业链下游如航空部件等方向不断拓展，多型号锻件得到市场广泛应用。依托第二增长曲线，企业业绩增长未来可期。

主营高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料的图南股份(300855.SZ)也是行业老牌企业。公司掌握了高温合金材料制备的多项关键核心技术，并实现了超纯净高温合金产业化生产，多个系列在高端民用领域都积累了丰富且优质的客户资源。尤其是在高端民品领域，图南股份入选上海电气电站设备有限公司汽轮机厂、上海电气核电集团上海第一机床厂等国内大型企业的合格供应商名录。自去年开始，图南股份开始积极向下游精密铸件等零部件扩展。公司“年产3300件复杂薄壁高温合金结构件”募投项目预计今年年底投产，有望实现新增年销售收入1.3亿元。企业去年组建的子公司沈阳图南预计形成年产50万件航空用中小零部件加工生产能力，公司整体业务有望进一步向下游延伸，形成多元发展的产业格局。