图南股份营收净利双丰收，占领技术高地稳步发展

2022年8月15日下午，图南股份（股票代码300855）披露了2022年半年度报告。报告显示，图南股份2022年上半年实现营业收入461,331,326.41元，同比增长32.77%，归属上市公司股东的净利润为117,196,213.98元，同比增长31.24%，扣非净利润为115,278,869.63元，同比增长48.70%，上半年，图南股份实现营业收入和净利润双丰收。

图南股份是国内少数能同时批量化生产变形高温合金、铸造高温合金（母合金、精密铸件）产品的企业之一，主要从事于高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售，公司产品主要应用于航空发动机、燃气轮机、核电装备等军用及高端民用领域。

高温合金市场扩张迅速，政策市场共促行业发展

近年来，由于国际上对于相关技术的封锁，特别是在航空发动机等一些关键产品的技术出口限制，国家开始高度重视军工领域的发展，先进金属材料作为现代军工产品中不可或缺的上游产品，已经成为国家重点支持的产业之一。

同时，随着我国在相关领域的技术突破，我国的航天航空领域发展势头迅猛。在航天领域，随着我国空间探索的进程加快，“天宫”空间站的建造紧密进行，对高温合金的需求居高不下。在航空领域，民用层面的C919国产大飞机完成取证试飞并开始量产，和军用层面“歼”“运”“轰”“直”系列飞机跨越式的发展，对高温合金的需求和技术水平要求也进一步提高。尤其是近年来面对周边出现的军事武力威胁，我国对三代半和四代战机迫切需求，进一步推动了高温合金产业的的发展。

据Allied Market Research，2019年全球高温合金市场规模为62亿美元，预计到2027 年将达到约92亿美元。从2020年到2027年，该市场预计将以8.7%的复合年增长率增长。从而在地区层面，亚洲新兴经济体的对航空航天需求的提升，尤其是中国在相关领域的发展，市场增速明显高于全球水平。据前瞻产业研究院预测，2020年，我国高温合金市场规模为187亿元，预测规模将于2025年达到314亿元，2020~2025年CAGR为11%。专业人士指出，我国高温合金市场供需不平衡，如2020年国内高温合金产量只有3.3万吨，但消耗量就达到了5.5万吨，尚有部分航空航天、燃气轮机、核电等领域的高温合金需要从海外进口，因此国内在供应方面仍存在相当缺口和进口替代空间。

图南股份作为航空发动机、燃气轮机、核电装备等领域的上游产业，深耕高温合金产业超 20 年，在关键领域实现了技术突破，尤其是研发生产的“精铸机匣”，作为企业最高水准的代表性产品之一，使其成为国内少有的航发产业链具有爆款产品的民参军企业，在行业中已经具有重要地位，在未来同样极具成长性。

占领技术高地，壁垒高筑推动公司高速发展

图南股份主要产品包括铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品，公司拥有先进的特种冶炼、精密铸造、制管等装备，建立了特种熔炼、锻造、热轧、轧拔、铸造的全产业链生产流程，自主生产高温合金、精密合金、特种不锈钢等高性能特种合金材料，并通过冷、热加工工艺，形成了棒材、丝材、管材、铸件等较完整的产品结构。

铸造高温合金是图南股份主要的营收来源之一，在2022年上半年创造了210,420,103.41元的营业收入，毛利率达到了47.21%。作为国内军用航发铸造高温母合金以及精铸机匣核心供应商，图南股份依托国际先进的熔炼装备，针对性地开展了高温合金熔炼技术攻关，形成了原料预处理、高纯度钙质坩锅打结与冶炼、复合脱S等多项原始创新技术，实现了超纯净高温合金熔炼的技术集成。利用超纯净高温合金熔炼技术，公司成功制备出低S、低O含量的高温合金，处于国内行业先进水平。同时公司在引进国际先进技术的基础上进行创新，在国内率先实现直径大于1,000mm、壁厚小于2mm 的大型高温合金精铸件批量生产，铸件尺寸精度高、加工余量小、壁厚薄，形成了为航空发动机制造企业稳定供货的能力。

在变形高温合金方面，2022年上半年变形高温合金为公司创造了135,527,002.72元的营收，同比增长45.13%，毛利率为30.91%。与抚顺特钢、宝钢特钢等大型钢铁企业不同，图南股份的变形高温合金系列产品主要为棒材、丝材、管材，公司特种冶金、锻造、拉丝、制管等工序形成的专业变形高温合金棒、丝、管材产线，主要以配套工程和解决客户需求为中心，产品规格覆盖范围较广，同时形成了品种多、批量小、结构复杂产品的生产管理优势和协同供货能力，对于交付周期严苛的客户有着较强的吸引力。

在特种不锈钢方面，图南股份摒除了传统制管工艺的不足之处，开展高精度无缝管材制造技术开发和技术创新，形成了超纯净管坯冶炼、近零缺陷冷加工变形、真空及高纯氢气氛无氧化热处理、超声波脱脂、自动化无损探伤等全流程制管工艺的技术集成，制造出综合性能稳定、质量优异的高品质不锈钢无缝管材，优化了航空用不锈钢无缝管材合格率低的问题，使下游行业终端产品的性能大大提高，在行业内获得了广泛的认可。

图南股份的核心技术及成果经过多年的发展，已经形成了完善的大型高温合金复杂薄壁精密铸件全产业链系统，至今公司已经是国内少数既生产铸造高温合金母合金又生产大型高温合金复杂薄壁精密铸件的企业之一，高温合金材料+制品需要面对航发高温、高压、高转速等极端恶劣的工作环境，叠加质量可靠性、性能稳定性等苛刻要求，铸就了该环节拥有极高壁垒，使公司能在未来仍能保持相当的成长性和稳定性。面对国内高温合金的缺口，随着公司募投项目的建成落地，公司产能进一步加大，将有效实现进口替代，占据更为广阔的市场份额。

面对将来的发展，图南股份表示将秉持“科技创新、质量可靠、持续改进、顾客满意”发展理念，以持续创新为主导，不断拓宽产品链，拓展国内外市场，强化自主知识产权和核心竞争力，建成国内外高性能合金材料及其制品的研发和生产基地，努力发展成为国内外行业知名企业。