业绩预告里的小秘密

   当前正是业绩预告发布密集期。同样是预喜，但是市场反应各有不同，给一些投资者带来了困惑。现在还好，因为较早发布业绩预期的往往都是预喜，从下周的后半周开始一些报忧的公司，就不得不登场了 ，丑媳妇也不得不见公婆，因此有必要跟大家科普一点关于市场对消息面的反应规律。

   市场对消息面的反应，一般都会遵循“买预期，卖事实”的规律。买预期，市场会超前反应大家有预判的事件，在有效市场里，价格能够包含未来已知的息，给未来定价，是资本市场的重要功能。淡淡的表说，大家可能不容易理解，举个例子，比如雄安新区概念，横空出世的时候，就属于超预期的事件，显然，那是一个保密级别很高的事件，市场所有的资金都不知道，所以行情的表现就是一串“一字板”，这就是市场对突发性事件的处理方式，类似的还有，比如去年的反垄断，假如腾讯、阿里之类的公司在A股上市，它的反应一定是“一字跌停”然后开板反弹，在然后是长时间的下跌趋势。所有市场都是这样的反应，只是港美没有张跌停制度，所以省略了“一字板”环节。以上是突发性时事件，对于更普遍的可预期的事件，市场有充足的时间经行反应，整个过程就会与突发事件完全相反，比如年报预告，因为前三季报是已知的，第四季度报表也是有预期的，所以价格已经包含年报息，预喜公告出来，往往就会冲高回落，这就是“卖事实”。对于大多数人来说，消息并不灵通，所以看位置很关键，高位出利好，往往就是利好兑现，因为价格在节节高升的过程会反映，乃至透支利好因素。

举个例子来说，同样年报预喜的个股，开开实业与图南股份，都是预增50%左右，可是业绩预增公告之后，市场的反应孑然不同。开开实业是从低位起步连续拉升，图南股份反而是在高位摇摇欲坠，同样是出利好，股价的位置不同，市场反应就会不同，再打开财报，逐季对比，就会发现，开开实业的第四季报有爆发式的增长，而图南股份的年报预增全靠吃前三季报高增长的老本，第四季度没有亮点。类似的情况，市场上比比皆是。通过这个例子，大家再看公告的时候应该跟细心一些，当然了，很多老手早就这样看了，这里主要是给新手提个醒。

反过来也是一样的，下周的后半周开始报忧甚至包累的个股会增加，大家在看这些公告的时候，也一定注意股价位置，如果有暴雷的股，也要仔细看看，它的雷主要爆炸在哪个时间段，是不是第四季度已经好转了，如果年报暴雷只是受到前三季度的拖累，并且股价已经充分反应了情况，那么年报的暴雷可能又会炸出一个黄金坑。别等错过了机会，又去抱怨大A习惯炒差炒烂。