被茅台带崩的指数，还有救吗？

谈一谈A股这两周的反弹行情，这两周反弹的是非常艰难，上一次重返3000点是10月12日，下午直线拉升，宣布短期下跌结束，情绪有所回暖。

随后几天小幅回调，但这周再次迎来了大跌，也就是10月24日。直到现在为止，指数都波动较大，处于在3000点附近纠结震荡的状态。 

10月12日之前的阴跌，主要原因是新能源赛道股涨不动了带动的回调；而本周的原因确是北上资金大幅出逃，尤其是茅台，10月24日外资大量减持白酒，直接让市场情绪处于极度恐慌，带崩指数，但其实这轮回调，茅台基本面并没有什么改变。

但不得不承认的是，内资受北上的情绪影响还是很大的，今天指数上午下午上演过山车行情，下午茅台又开始跌，指数没有上冲的动力又继续走弱了。

01、心是黄金，但市场“黄金不够”

茅台大跌后，目前看市场接货的动力不足，筹码不知往哪里涌入。但其实白酒赛道已经回调一年多了，茅台的估值已经到了30倍，其实已经算在合理估值区间了。

但由于目前疫情等因素影响、消费数据迟迟起不来，加上禁酒令等等原因，市场对消费复苏看不到曙光，即使到了现在这个位置，只要没止跌，资金也并不愿意进场买单。

而茅台的下跌直接把指数拉下来，什么时候茅台企稳了，指数才能稳下来。就交易结构看，持有茅台的散户很少，基本都是机构盘，如果持续杀下去，机构也扛不住。

但从基本面来说，我还是看好高端白酒和次高端白酒，虽然说受禁酒令以及后地产时代等因素的影响，但在大A中高端白酒仍然是为数不多的护城河很高的细分赛道、即使说随着年轻人群的发展，时代在变，白酒不受年轻群体喜欢，但是品牌属性、社交属性、工艺价值、历史沉淀等壁垒，仍是值得长期关注。

02、普涨时代一去不返，结构性行情持续加强

可以看到，即使指数走弱，但是近期市场结构性分化很明显，筹码目前都集中到创的炒作。新能源，包括光伏、风电、由于一直是前期核心趋势赛道，目前冲高的动力其实不足，但是像一些细分还是非常坚挺。只要大盘上涨，光伏一些细分赛道的个股的弹性还是非常好。

但是从去年开始，市场结构性行情就在加强，也就是说，大盘可能不涨，但部分赛道却走出了强趋势行情，今年仍然是这样。所以这加大了炒股难度，且预计未来难度会进一步升级。鸡鸭同涨的时代，短期看是一去不复返了。

03、震荡市均衡持仓，降低预期

目前A股走势明显是震荡行情，在这种行情下，如果没有选择进攻性较强的赛道，那持股体验大概率不太好。因为涨是结构性的，但跌确是普跌。

就比如白酒，如果现在抄底，长期看收益率还是可以，但是短期缺少反转的催化剂支撑，弹性太小，短期持股体验比较差。

除此之外，我认为，顺势而为，拥抱高成长性赛道才是重点。从大环境看，新能源仍然是政策面、资金面、基本面共振的赛道。里面的细分众多，机会也更多些，当然，目前大部分位置也已经很高了，但是这两次的回调，在新能源部分细分做轮动，体验会更好些。

长期看，我仍然认为新能源是产业大趋势，但是涨了几轮后，未来能不能再创新高，不断满足市场期待还是未知。

但风险也不得不防，比如前天新强联的三季报不及预期，喜提上市以来以第一次业绩下滑。第二天直接跌停板，今天，还在跌。

也就是说新强联作为主轴的龙一，一直走国产替代，且目前主轴算是他一家独大。市场对其期待较高，业绩没有满足市场期待，但这种业绩雷其实事前很难避免的，喜提20cm跌停，确认够郁闷了。

类似的还有去年年报和今年半年报的炸雷的阳光电源，也是业绩炸雷，吓死市场了，但好在阳光电源有目前赛道景气度高，正处风口上，有β加持，最低也能赚β的钱。而且还有国内大储的逻辑护身，所以走势还是不错。

此外，新强联的爆雷直接也拉跌了风电整体板块，比如海缆环节，连跌两天，今天中天科技还跌停，东方电缆、亨通光电也都大幅杀跌，虽然后期拉了回来。但海缆细分的壁垒要更高些，明后年海风都要加速发展，我对此保持乐观。

总体而言，我认为，新能源和创仍值得重点关注，因为能源革命和息安全越来越重要，但是传统赛道、高端白酒、医药也已跌至前期底部，也是值得看的时机了。

但是别忘了，风水轮流转，做好风控是第一，因为在市场里没什么是永恒的。

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