龙磁科技价值几何？

《郑重声明》
本文所有内容仅作为个人记录。不构成投资建议。据此操作、自负盈亏。

今日虽然在这个标的上亏了4个点，但是个人仍然看好后续表现，简要说下逻辑。

1.技术面，整体走势现在确实偏高位，那为何个人还看好主要是以下息。

2,逻辑面

公司2022年12月11日晚发布公告，拟以1.2亿元受让原股东持有的恩沃新能源41.38%股权，并增资6000万元，交易完成后，公司将持有恩沃新能源51.43%股权，其成为公司控股子公司且纳入公司合并报表范围。而且，本次交易有未来三年目标业绩对赌承诺，恩沃新能源主要原始股东承诺，2023-2025年三年合计利润未达到5200万元的90%，则以现金方式补足三年实现净利润（税后）总额与5200万元之间的差额。

恩沃新能源成立于2016年7月，总部位于上海，主要从事微型逆变器业务，生产基地在浙江永康，近期已在上海松江建立新的生产基地。恩沃新能源的产品已获得全球多个国家和地区的产品认证，目前主要销往欧洲及其他海外地区，产品可靠性高，在各国不同应用场景都有很好的适应性。

逆变器是软磁粉芯重要的应用领域之一，收购恩沃新能源后，公司软磁产业链将进一步延伸到应用端，完善公司在新能源领域的产业布局，切实推进公司战略发展与转型升级，实现大客户等资源的协同与整合，进一步提升公司核心竞争力。

微型逆变器是分布式光伏发电系统的核心部件之一，微逆、关断器可解决分布式系统的直流高压问题，其中微逆安全性和发电效率更高，在电价上涨、IGBT紧缺、单价下降背景下，渗透率有望加速提升，根据相关机构的测算，预计22-25年全球微逆需求CAGR约为61%。

微逆产品算法壁垒较高，工艺控制上也有很多关键点，这不是短期可以模仿或通过反向拆解产品就能掌握的。恩沃新能源经过多年摸索，产品反复打磨才能获得数以万计的终端用户赖。微逆产品的客户粘性很强，恩沃的主要经销商自恩沃创立之初就开始合作，产品在目标市场已经有很好的口碑，随着产能的提升，将较快复制渠道，不断扩大市场占有率。微逆产品技术和市场都有较高的壁垒，短期较难实现从 0到 1 的跨越。

估值测算

A股上市公司中有2家主营业务是微逆，分别是禾迈股份、昱能科技。龙磁科技的微逆业务估值可以参照这两家公司进行推算。

禾迈股份和昱能科技的估值是差不多的，禾迈每台微逆估值3.9万元，昱能每台微逆估值4.3万元，取其平均值每台微逆估值4.1万元。那么，恩沃新能源以30万台出货量计算，合理估值120亿元。

综和以上息，龙磁科技持有恩沃新能源51%股份，市值60亿元，加上公司自身的磁性材料业务，龙磁科技的合理估值为100亿。打八折还有50个点空间。