工程机械｜[礼物]【天风机械】浩洋股份年报及一季报点评，行业需求保持旺盛，产能扩张贡献今年业绩弹性

[礼物]【天风机械】浩洋股份年报及一季报点评，行业需求保持旺盛，产能扩张贡献今年业绩弹性

🌟浩洋股份发布2022年年报，22年全年实现营收12.23亿元，同比+97.8%；实现归母净利润3.56亿元，同比+161.97%；实现扣非归母净利润3.42亿元，同比+179.3%。

🌟22Q4单季度实现营收2.93亿元，同比+30.78%，环比-18.06%；实现归母净利润0.54亿元，同比+24.67%，环比-57.16%；实现扣非归母净利润0.5亿元，同比+45.94pct，环比-59.52pct。

🌟 23Q1实现营收3.30亿，同比+42.47pct，归母净利润实现1.00亿，同比+62.65pct，扣非归母实现0.96亿，同比+69.57pct

1⃣️盈利能力方面浩洋股份全年毛利率50.29%，同比+4.83pct；归母净利润率29.13%，同比+7.13 pct，扣非归母净利润率27.96%，同比+8.16pct。
22Q4单季度毛利率47.17%，同比+0.7pct，环比-4.17pct；归母净利润率18.45%，同比-0.9pct，环比-16.84pct；扣非归母净利润率17.07%，同比+1.77pct，比-17.48pct。
23年Q1 单季度毛利率51.65%，同比+3.22pct，净利率30.29%，同比+3.46pct。
全年盈利能力提升，主要源于在市场需求比较饱满情况下公司优先接收和生产高端产品订单，毛利率相对较高，产品结构进一步优化。

2⃣️期间费用方面公司期间费用稳定，展现规模效益与企业管理能力。期间费用率为14.75%，同比-2.74pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为6.83%、7.88%、4.7%、-4.66%，同比分别变动-1.43、-0.31、-2.08、1.08pct。规模效应下费用率持续降低，财务费用略有增加主要系汇兑损益变动所致。

3⃣️根据我们对公司订单的追踪，去年Q4以来月度接单情况维持高位水平（12月受到过年影响、3月受到法兰克福展会影响有所减少），行业去求保持旺盛。过年来OBM业务比例显著增加，结构优化盈利能力进一步提升。

4⃣️1）根据Statista的数据，全球现场娱乐业领导者LYV在2022年举办的演唱会与音乐节达到43,644起，远超20年的8117起与21年的17234起，实现历史新高。2）前瞻性数据live nation年报数据同比增长较好，对23年市场需求保持乐观。3）此外，公司积极租赁场地、优化产线以提高自身产能，下半年募投项目有望投产，满产产能为现有产能同等水平，预计首先释放50%，对应新增月产值约6000万元，贡献今年业绩增量。


盈利预测 预计 23-24 年公司收入约16.19、20.95亿元 ，yoy 分别+32.40%/29.44%；归母净利润约4.69、6.04亿元，yoy 分别+31.59%/28.77%；对应PE分别为21.11、16.40，给予买入评级！