【天风机械？】浩洋股份净利润同比大增，行业恢复方兴未艾！

事件

浩洋股份披露半年度报告。

1⃣️2022年上半年公司实现营收5.71亿元，yoy+201.56%；归母净利润1.76亿元,yoy+414.81%；扣非后归母净利润为1.68亿元,yoy+423.18%（非经常性损益包含365万政府补助和641万交易性金融资产收益）。

2⃣️Q2单季度公司实现营收3.39亿，yoy+168.96%，环比+46.39%；归母净利润1.14亿元，yoy+372.38%，环比+86.64%；扣非归母净利润1.11亿元，yoy+382.61%，环比+94.74%；销售毛利率52.77%，环比+4.34pct；销售净利率34.18%，环比+7.35pct。

点评

1⃣️利润率显著提升，汇兑损益锦上添花销售毛利率51%，yoy+7.26pct；销售净利率31.2%，yoy+12.94pct，销售/管理/财务/研发费用率7.2%/6.73%/-4.98%/4.55%，同比变化分别为-3.3/-3.95/+6.2/-4.72pct。毛利率明显提升的原因主要有二一为行业需求高景气度情况下，公司产能吃紧，订单优中择优，舞台娱乐灯光设备业务整体毛利率提升；二为公司毛利率更高的OBM业务发展较快，yoy+225.49%（ODM业务增速为180.01%），拉动平均毛利率提升。净利率增长高于毛利率原因主要有二一是收入提升后规模效用带来费用率的下降；二是公司产品外销占比较大，绝大多数以美元结算，汇率波动导致汇兑收益增加。

2⃣️从产品结构来看舞台灯光设备实现营收5.18亿元，占总收入的90.76%，基本与去年持平，毛利率为51.81%，同比+7.02pct；桁架实现营收0.21亿，占总收入的3.71%；配件业务、紫外线灯、建筑照明设备合计实现总营收0.32亿元，占总收入5.53%。

3⃣️从业务模式来看OBM销售模式实现营收3.63亿，yoy+225.49%，占舞台灯业务比例为63.57%（去年年报OBM业务比例仅40%左右，有明显的提升），毛利率为52.15%， yoy+10.15pct;ODM销售模式实现营收1.89亿，yoy+3.25%，占舞台灯业务比例为33.10%，占毛利率为48.98%，yoy+3.25pct。

4⃣️行业目前底部反弹到什么阶段了1）公司目前的订单相比于疫情前仍处于结构性失衡，来源主要是美国和英国地区，其他西欧国家市场仍处在恢复阶段早期，行业整体尚未恢复至疫情前水平，今年明年整体增长趋势明确。其他地区相比恢复较慢但在手订单也比较充足。公司目前的在手订单情况处于历史中的最高位水平。2）LIVE NATION为行业风向标，Q2报告多项新高。对比2021年年中对2022年的活动预排期，2022年年中对2023年的活动预排期更满，今年明年行业需求端确定性强！

[红包]盈利预测预计公司22-24年利润分别为3.73/5.60/7.44亿元，对应PE27/18/13X。