超大功率晶闸管龙头——派瑞股份投资价值分析

上周次新股行情继续维持火爆，新产业开板后继续强势冲涨停，本人也是买了不少，对于新产业的分析大家可以上一篇章哦，今天继续来分析一只次新股——【派瑞股份(300831)、股吧】，该股市值小，发行股价低，结合目前次新情绪是很好的投机品种，目前已经连续17天涨停，那么从基本面，该股到底价值几何，值不值得投资呢，下面请分析

派瑞股份是国内超大功率晶闸管生产企业龙头。公司是西电所控股子公司，主营业务为电力半导体器件和装置的研发及生产，产品包括高压直流阀用晶闸管、普通元器件及电力电子装置三大类。公司在高压直流阀用晶闸管领域技术处于国际领先水平，拥有自主知识产权的6英寸特大功率电控晶闸管和国际首创5英寸特大功率光控晶闸管，成功应用于我国多个特高压直流输电工程，在国内市场实现进口替代，公司与中车时代电气是国内仅有的两家能够满足输变电工程技术要求的高压直流阀用晶闸管生产企业，市场份额领先。电力半导体器件为设备核心部件，整机制造商出于质控考量一般与上游供应商长期合作，对于供应商的认证周期基本在半年以上，行业进入壁垒较高，公司目前客户多为行业龙头，合作稳定。

电力半导体器件行业是国家重鼓励和支持产业之一，下游输变电行业全国配电网建设投资仍将保持增长，未来随着战略新兴产业如先进半导体、新一代息技术、新能源汽车等的需求扩张及相关政策鼓励，电力半导体器件行业有持续发展动力，预计2016年至2020年期间，电力半导体器件市场规模的年复合增长率为5.08%，至2020年市场规模将达到144.5亿元。目前我国电力半导体器件企业在硅基的功率MOSFEET和LGBT器件、及较新的SiC和GaN宽禁带电力半导体领域与国际先进水平仍有明显差距，中高档产品依赖进口。公司拟使用募集资金建设大功率电力半导体器件及新型功率器件产业化项目，对8英寸功率器件、IGCT及SiC等新型半导体器件进行研发投入，以期实现技术突破，打破国外寡头垄断竞争格局。

同行业对比及估值分析

综合考虑招股说明书的披露及上述分析，我们选择台基股份、【景嘉微(300474)、股吧】、久之洋、捷捷微电为可比公司，可比公司2019年度平均市盈率预测值为73倍。派瑞股份2019EPS0.26，对应PE101倍，2020可比公司预测平均PE57.4倍，派瑞股份预测EPS0.34元，对应2020PE77.41倍。

结论目前从估值角度来派瑞股份对应行业可比公司已经高估，但是作为次新股，盘小价低就是绝对优势，后市必将吸引资金的关注，可以择时参与，需要一定的盘交易能力。