新债前瞻系列之测绘转债上市

明日（3月24日）测绘转债上市

测绘转债(123175)上市

一、价格预估预计合理溢价25%-30%，上市首日合理价格在139元至144元之间。

二、公司概况

南京市测绘勘察研究院股份有限公司（测绘股份300826）成立于1991年4月，2020年4月在深圳创业板上市。公司的主营业务为利用时空息的现代专业测勘方法、先进的数据处理技术以及息化技术，为建设工程、城市精细化及智能化管理、空间位置息的行业应用提供包括地理息数据采集、加工处理、集成服务等在内的专业技术服务。主要产品为地图编制、轨道交通工程测量、精密工程测量、管线探测、管线防腐蚀施工与阴极保护、工程物探、首级控制网、城市基础比例尺地形图测绘、地籍与房产测绘(不动产测绘)、岩土工程设计、地基基础检测、岩土工程监测、地理息综合应用支撑平台、轨道交通自动化监测平台(隧道结构变形高精度自动化监测平台)、城市水务综合服务平台(水治理一张图一体化服务)、城市排水管网智能检测、城市综合管线综合管理平台、城市三维综合服务平台、园林(古木名树)管理系统、多规合一息服务和并联审批平台(用于规划、国土)、城建基础设施综合养护系统。

三、公司感观

公司2021年营业收入7.64亿元，同比增长40.55%，归母净利润0.82亿元，同比增长12.81%。2022年前三季度营业收入3.84亿，同比增长5.46%，归母净利润0.29亿元，同比下降30.24%。公司是建筑装饰行业，有智慧城市;碳中和;鸿蒙概念;华为概念;土壤修复;元宇宙;基建工程;新型城镇化;地下管网;水利;东数西算（算力）;数字孪生;国产软件;时空大数据概念，基本面一般，行业赛道也一般。

四、转债概况

1.发债规模4.07亿。

2.发债用途面向市政基础设施的城市生命线安全监控平台建设项目（1.68亿）；面向数字孪生的算力中心及生产基地建设项目（1.54亿）；补充流动资金（0.85亿）。

3.利息情况第一年为0.20%、第二年为0.40%、第三年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为2.00%、第六年为2.50%。

4.到期赎回价115元（含最后一期年度利息）。

5.到期本息和（扣税后）116.08元

6.债券评级A+。

7.回售条款改变募资用途/最后两年；连续30日；低于转股价70%。

8.转股价值转股价13.48元，正股价14.97元，溢价-9.95%，转股价值111.053元。

五、转债评价

转债质地一般，但规模较小，跌到116元以下我会考虑配置。

智奇投研   

2023年3月23日

（特别提示本文仅供自身操作记录总结和与大家交流探讨使用，不作为推荐买卖依据。）