英杰电气大成基金、泰达宏利基金等10家机构于3月21日调研我司

2022年3月23日英杰电气（300820）发布公告称大成基金魏庆国 郭玮羚 刘照琛、泰达宏利基金王鹏 吴华 张勋 孟杰 孙硕、鹏华基金闫思倩 曾稳纲、浦银安盛何逸仕 凌亚亮 杨富麟 杨达伟 赵宁 赵楠、海富通基金伊群勇 刘洋 刘文慧、银华基金方建 王建 秦锋 张珂 吴颖、南方基金曹群海 梁嘉铄 卢玉珊、东方红资管郑华航 周杨 杨仁眉、华安基金陈泉宏 胥本涛 陆秋渊 李欣、泰康资产李晓金于2022年3月21日调研我司。

问公司产能是否有继续扩张的需求?

答公司二期产能扩建项目完成后，公司产能有了大幅度的提升，产能扩张后是可以满足目前下游市场对于公司电源的需求的。当然随着公司多项业务领域未来可能存在的放量情况，公司也已经做了继续扩张产能的准备，2022年3月21日公司通过参与司法拍卖新拍了一块约200亩的土地作为公司未来产能扩张的储备用地（目前还在走确权流程），并将随后制定扩建计划并有序推进实施，拿下这块土地后，为未来产能的继续扩张提供了用地保障。

问2021年公司销售收入的结构是怎么样的?

答公司前期对于2021年度经营业绩进行了业绩预告，增幅较大，销售收入的结构上目前还没有披露年报，只能以去年新增订单做一个说明，去年新增订单仍以光伏为主，占比60%以上，另一部分为半导体等电子材料，包括碳化硅、蓝宝石、半导体硅等分业务板块，这两个业务板块大约占据了公司80%的销售份额，第三个其他类别，其中有充电桩、钢铁冶金、玻璃玻纤等行业以及与科研院所的合作业务。充电桩去年销售收入增长明显，有4000多万的销售收入。因为公司目前财务数据还在审计中，最终数据还是要以审计数据为准。

问去年光伏行业订单增速很快,2022年公司在光伏行业的增长是否还能保持一个持续状态?

答2021年光伏行业的增长速度确实很快，而且是单晶和多晶的同步增长，有些做单晶的企业，也开始在多晶行业进行投资，有些之前采购了设备但持观望态度的企业，目前也有了投产计划，多晶订单取决于下游行业的项目启动节奏，进入2022年，公司已经有了多晶订单（预中标），据我们了解，后期还有多个多晶龙头企业即将启动扩建，另外还有一些新玩家也在积极进入，单晶的订单每月都有稳定的进项，从目前情况看，下游行业仍保持着较高的投产热情。

问目前多晶和单晶的市占率是否还保持着原有水平?

答多晶电源设备有2-3家在做，我们的订单市占率基本上维持在70%左右（不包括大全产能投放的电源需求），单晶电源设备也有2-3家在做，我们的市占率为75%-80%左右，还是保持着一个比较稳定的状态。而且这样的状态已经持续了多年，我们做这个行业十多年了，中间也有一些行业对手试图进入，但后来因为种种原因退出了。当然我们也了解到，现在又有一些新的竞争对手想进入到这个行业，如果新的竞争对手进来，后期对于市占率将产生怎样的影响，还需要时间来观察，英杰是在竞争中成长起来的，也不惧怕竞争，同时从长远看，竞争也有利于推动这个行业的技术进步。

问公司在光伏电池片领域的电源应用情况如何?

答公司电源在HJT和TOPCON上都有运用，HJT的用于PECVD、CAT-CVD，RPD、PVD这几个工序，TOPCON主要用于扩散、PECVD，目前情况看还是以TOPCON为主要路线，HJT要形成大批量使用可能要2-3年时间。这类电源也是属于进口替代，如果后期市场推进顺利的话，也会为公司打开新的电源应用领域并为公司营收做出贡献。这个领域的市场价值量预计比较大，但目前我们还没有准确的数据可以提供。

问公司2022年在半导体领域的订单是否会继续增长?大致比例可否预测一下?

答从公司2021订单结构来看，半导体等电子材料行业的订单增速是公司分行业订单增速最快的，客户数量也是大幅度增长，订单和客户数量的双向增长也客观反映了这个行业发展趋势。进入到2022年，碳化硅、蓝宝石订单增速较快，预计2022年全年增长的可能性比较大，另外这个行业中有代表性的客户——中微半导体，2022年的采购量预计也可能继续增长。总体上半导体等电子材料的订单相比2021年应该有所增长，但具体比例确实不太好确定。

问进入到2022年,公司订单情况如何?

答2022年进行了两个半月，公司每月订单还是保持充足状态，月平均订单维持在较高的水平，因为息披露的限制，就不展开讲了，总体上判断，2022年半导体等电子材料和充电桩行业的订单可能会增长，其他行业因为去年基数比较高，今年是不是一定继续增长目前还不好去确定，比如光伏，在去年很大幅度的增长状况下，今年是否还能保持高增长，还有待后期确认。但从今年的情况看，已经有了新增的光伏订单，势头仍然还是很好的。从长期发展趋势看，增长趋势也是比较好的。

问原材料供应中有没有可能存在被卡脖子的问题?

答总体上看，可能被卡脖子的原材料是芯片、功率半导体器件，但这两样我们都可以通过国内采购解决，品质也能达到公司所需的质量要求，因此不存在可能被卡脖子的问题。

问请介绍一下充电桩业务的发展情况?

答2021年子公司蔚宇电气的充电桩业务发展状况良好，新签订单持续增长，同比实现了数倍的增长，从2022年的运行情况看，1-2月蔚宇电气已经开始为公司整体经营贡献利润了，该公司去年与蜀道集团签订了战略合作协议，双方合作产品已全面覆盖全川50余个高速公路服务区，后期有望继续提升高速公路充电桩的安装数量，除此之外，目前该公司正在与多家行业相关的大型公司进行商务洽谈，与某国内著名汽车品牌的合作也在顺利推进，有望形成新的销售增长点，该公司产品目前在西南地区已经树立了自己的品牌，为后续发展打下了较好的基础，2022年该公司有望实现销售的持续增长。

问公司电源产品的技术难度主要体现在哪些方面?

答公司所做的工业电源包括功率控制电源及系统和特种电源，属于电加热热场控制电源，功率控制电源的用途是实现对设备运行的电热温度、电压、电流、功率的精准控制，需要配以智能数字控制电路，同时这类电源又具有完善的检测和保护功能，公司为光伏、冶金等行业配套的电源属于这一类。另一类为特种电源，是为特殊用电设备供电的专门设计制造的电源，由于这类电源对于电源输出电压、输出电流、输出频率等有特殊的要求，或者对输出电压电流的波形有特殊要求，所以对于电源的稳定性、精度、动态响应及纹波要求都特别高，因此对于电源制造厂商的技术实力要求也是非常高的，公司这类产品主要应用于半导体、激光、医疗、环保等行业以及电子枪、微波加热、杀菌、等离子喷涂、真空熔炼、航空航天等领域。

问公司对于未来市场空间能否做一个预测判断?

答基于公司绝大多数产品定制化生产，订单多少取决于客户量产或扩产的节奏这样的特点，公司一般对行业下游市场不做非常详尽的测算，就是测算也很难做到精准，因此公司更关注的是产品方向的选择，选择好了产品方向进行研发，就能很好的拓展产品领域，另一方面，公司还要做好根据下游行业发展情况扩张产能的准备，这些是公司能主动有效控制的重点因素。当然公司在后续工作上也会想方设法通过更多的渠道争取获得更多的行业息，做出更准确的行业预判，为广大投资者做投资决策时提供更多行业息的支撑。

问可否对公司2022年和2023年的业绩做一个展望?

答去年新增订单迅速增加，当年销售收入增加的同时，当年未确认销售收入的发出商品大概率要在2022年确认，这就为2022年销售收入打下了一个比较好的基础，至于2023年，只能说公司所处的多条赛道都是比较好的，因为公司是根据客户需求定制化提供电源，业绩的预测还需要以订单为支撑，至少也要根据2022年下半年签订订单的情况做判断，目前还为时尚早，但基于公司多个电源应用领域未来发展的良好预期（光伏、半导体、充电桩等），我们对于公司中长期的持续发展是持乐观态度的。

英杰电气主营业务公司主要从事以功率控制电源、特种电源为代表的工业电源设备研发、生产与销售

英杰电气2021三季报显示，公司主营收入4.72亿元，同比上升66.03%；归母净利润1.21亿元，同比上升80.48%；扣非净利润1.1亿元，同比上升80.84%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.02亿元，同比上升110.81%；单季度归母净利润4880.44万元，同比上升105.59%；单季度扣非净利润4495.7万元，同比上升161.07%；负债率41.29%，投资收益1250.16万元，财务费用-192.89万元，毛利率42.76%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。证券之星估值分析工具显示，英杰电气（300820）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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