22年投资总结怀揣希望，期待美好

年前，公司给了我一枚勋章，问我勋章上准备刻啥，我脱口而出苦难与希望。这几天，看着很多人，认识的，不认识的，在朋友圈、在网上写着22年的总结、23年的憧憬。内心蠢蠢欲动，却有点不敢提起笔头去总结22年、规划23年，担心又触碰到内心那柔弱之处。

最近，有两篇文章直击了内心。一篇是张佳玮写的，一篇是都大引用杨绛先生写的。张佳玮写道人要客观评价自己并不容易，在这年头，人总是朝着别人客气，跟自己不客气；明明自己很不容易，还不意识到自抑。不如这样思考自己过去一年所处的境况所做的事，假想成一个完全陌生的同龄人做的，站在一边，旁观、判断。

杨绛先生写道“每个人都有一段异常艰难的时光，生活的压力，工作的失意，学业的压力，爱的惶惶不可终日，挺过来的，人生就会豁然开朗；挺不过来的，时间也会教你，怎么与它们握手言和，所以不必害怕”。

魔幻的三年，终究这样慢慢画上了句话。对于很多很多人而言，这三年可能会改变了很多人的轨迹或者人生。于我而言，这三年确确实实改变了我的人生，在这个被迫改变或者适应的过程中，经历了一轮又一轮的毒打之后，22年就成了我的一个转折点一个跌入谷底筑底、趋势反转向上的一年。

最后，时间告诉了我什么该拿起，什么该放下。哭过、笑过、累过、痛过，尝遍了万般滋味，慢慢懂得了什么是成熟。对于投资，成长之路布满了荆棘和坎坷，但终究也慢慢看到了胜利的曙光。

22年相较于20、21年，是更加诡异的一年，内外部宏观环境的宽幅震荡给投资者极大的困难和挑战。22年，我原先计划着彻底转向价值投资以及长持，但没想着一上来就挨了几板斧。

失败案例1壹网壹创。网创在宏观趋势判断、商业模式洞察以及长期技术趋势跟踪上犯了方向性的错误。国家对于互联网的方向引导、疫情下消费需求压力直接导致了互联网电商的趋势反转向下；互联网电商站在如今的体系下，基本上是没有什么商业模式的吸引力的，以人力为生产力的商业模式是很难做大做强的；左侧技术趋势长期向下的忽略同样触及了人性的弱点。这几点都需要加入到蓝军的Checklist中。

失败案例2闻泰科技。闻泰上所犯的错误有两点是与网创一样的，宏观趋势的判断以及对于左侧技术趋势长期向下的忽略。此外，还触及了不懂不做的基本原则，车规级半导体是购买闻泰的主要理由，但是对于国内汽车产业链半导体供应链的洞察尚未深入即买入，这里面很明显的犯了错误。

下半年开始调整策略后，商业模式和技术趋势成为了很重要的参考因素，这样子可以极大地避免亏损，但是又有点投鼠忌器，忽略了对于长期价值的坚持。现在反过来思考，对于长期价值的坚持始终是投资体系的核心要素和第一生产力，中短期的技术趋势在不发生大突变的情况下，只能是一种辅助。

站在非黑即白论的角度，22年在体系的完整度以及升华方面，同样有很多很多亮点和成长可以成为之后的依仗和财富来源。

洞察体系。宏观政策洞察、中观产业/行业洞察再到微观的竞争分析、企业洞察同样是22年的极大突破点。洞察是一个长期实践、积累的过程，又极讲究天分，只有通过不断的理论积累、洞察实践和总结方能形成一套体系。

商业模式。对于产业、企业或者产品商业模式魅力或者竞争力的思考和成长，很大一部分是来源于我的日常工作。从产业链的价值分配、技术/平台护城河出发，思考企业在产业发展周期上的独特竞争力和爆发点。

投资风险。宏观环境、投资体系、持股分散/仓位，以及投资者的自身能力栈都是投资风险的来源和输入。敬畏投资，逆向思考投资风险是持续需要积累的习惯，建立一套反向的checklist。

万物皆有周期。万物皆有周期这句话，每年都要不断深入学习、理解这句话的内涵，每一年都会有更加深刻的感悟。市场经济是一只无形的手，无时不刻影响着供需的变化，这供需变化后面就是风险，也是机会。有行业低谷的否极泰来，逆势扩张带来的弹性，也有行业预期兑现、产能慢慢过程之后的利润断层或者巨额亏损。

技术体系。从单一的技术体系到多维的技术栈组合，是22年的一个极大变化，多维的技术栈组合基本上可以避免大额的亏损。在这技术栈组合背后，时刻要提醒自己，格局要放得更大更大，关注长期的趋势，而忽略那短期的得失或者起起伏伏，格局要打开。

泰戈尔说过“不要着急，最好的总会在最不经意的时候出现。我们要做的就是怀揣希望去努力，期待美好的出现。”

无路可退的时刻，就是一往无前的开始。这句话献给2023年，近期需要花点心思再理一理投资体系，再思考在2023年的整体布局。