读研报心得中出版23年报分析，业绩短期承压不改核心竞争力

【中出版2023年度报告解读】 关键数据与观点

2023年经营业绩中出版全年实现营业收入17.17亿元，同比下降4.65%，归母净利润为1.16亿元，同比下降7.72%，扣非后归母净利润为0.62亿元，同比大幅下滑47.75%。第四季度公司营收4.31亿元，降幅8.98%，归母净利润转负至-0.10亿元，但较上年同期增长21.54%，而扣非后归母净利润为0.57亿元，同比下降233.61%。

业务竞争力保持稳固尽管受到消费市场疲软和图书渠道结构变化的影响，导致业绩承压，但中出版凭借“优质内容创作”和“智能化知识数据”两大核心竞争力，在图书出版主业的优势仍然明显。知识服务业务盈利模式趋于成熟，文化消费业务呈现回暖态势。

行业地位提升与出版规模效率双升2023年，公司在图书市场的实洋占有率提升至3.25%，相较于去年同期提高0.22个百分点。在多个细分领域中占据领先地位，如经管、心理自助和传记类位居第一，少儿和自然科学类跃居第二，文学和艺术类排名显著提升。新书《埃隆·马斯克传》和《相》等广受好评。图书品种规模和效率均有提升，覆盖的10个主要细分领域的TOP500畅销书上榜次数同比增长5.5%，图书动销品种数增长6.3%，实洋品种效率从5.06提升至5.18，新媒体自播效果显著。

AIGC技术赋能营销与服务创新中出版积极探索并应用AIGC技术提升营销效率和精准投放，构建基于内容策划的短视频营销体系以及基于数据的数字化分发体系。在B端服务上，通过财经专家智库论坛打造全球影响力的知识服务，并以息知识创新服务平台推动知识产品的数据化、息化升级，积极探索AIGC数智阅读新业态。

投资建议预计2024年至2026年，归属于上市公司股东的净利润将逐步提升，依次达到1.55亿元（+33.33%）、1.61亿元（+3.96%）和1.74亿元（+7.86%），对应EPS分别为0.82元、0.85元和0.91元，当前PE估值水平分别为37x、36x和33x。