卓胜微分析

1、卓胜微的增长基于通技术的升级和下游中端手机的出货量。比如4G时代升级到5G时代，带来的一大波换机潮。这个是公司增长的核心。

短期来看，卓胜微的业绩增速也主要来源于5G落地和国产替代，自2019年上市来，到2021年，2年时间里涨了40多倍。

2021年度业绩，营收463645.8万元，较上年同期增长66.05%，营业利润222457.49万元，较上年同期增长82.6%，利润总额241812.44万元，较上年同期增长98.67%，归属于上市公司股东的净利润213889.88万元，较上年同期增长99.38%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润194259.27万元，较上年同期增长88.66%。这个高增长的业绩下，主要是受益于5G通技术发展催生的射频前端产品市场增量需求。

而在这样好的业绩情况下，最近半年时间里股价却大幅腰斩跌了50%左右，目前看是杀估值，毕竟前期的5G和国产替代带来了太高的泡沫了。但是，长期看，卓胜微还是要取决于技术研发能否突破。尤其是模组这块的研发投入结果。


2、5G时代的射频前端未来趋势

（1）低端手机仍将以分立器件为主；射频开关领域上，技术上卓胜微基本与国外大厂一致，价格上有很大的优势，射频开关的市场份额有望提升的。这点上，卓胜微的传统产品射频分立器件有很大的优势，能够持续放量。

（2）中高端手机会以模组为主，并且模组会占据较大的比重。模组技术难度较大，但是目前卓胜微的接收端射频模组在多家客户中量产，营收占比持续上升中。通过研发技术的攻克，后势可望。