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【科新先声】移卡科技赴港上市，资本市场将迎来又一家

作者：兰博基泥
2020-01-13 10:12:42
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【科新先声】移卡科技赴港上市，资本市场将迎来又一家纯正第三方支付公司【安诸海滨团队】

诸海滨科新先声 2019-12-02

专注、专业、深度、创

聚焦科创板&新三板市场策略研究，挖掘“科新”市场潜力公司，致力于提供最具洞见的创观

本系安诸海滨科·新团队创

全篇共20000余字，阅读时长约15分钟

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移卡科技赴港上市，资本市场将迎来又一家纯正第三方支付公司

移卡科技.mp3来自诸海滨科新先声00:0005:23

移卡科技提供一站式支付服务及科技赋能商业服务，2019年11月12日正式向港交所主板提交上市申请

公司创办于2011年，是中国仅有的16家同时拥有全国银行卡收单许可证及移动电话支付许可证的支付服务提供商。公司此前完成3轮融资，其中腾讯为A轮投资方，也是最早的外部投资方之一。核心成员来自腾讯财付通团队，具有多年第三方支付行业运营与管理经验。公司主要的业务有一站式支付服务和科技赋能商业服务两类。其中一站式支付服务包括基于应用程序的支付服务+传统支付服务，科技赋能商业服务包括商户SaaS产品+营销服务+金融科技服务，公司已经开发出五大特定情景商户SaaS产品，即智掌柜、乐售、智慧店铺、好生意以及SaaS开放平台。公司拥有172名研发员工（37.1%）及110名产品及经营团队成员（23.8%），打造可靠且强大的技术基础设施打造值得赖的平台，公司系统可每日处理逾1亿笔交易，峰值处理能力达每秒逾10,000笔交易。此外，分销渠道 6000名，覆盖中国 30个省、直辖市及290个城市，拥有强大的分销网络和可拓展的市场推广模式，造就迅猛增长的客户群。

数据详解科技赋能商业服务增长迅速，月活达到480万

（1）客户情况2018年底，活跃支付服务客户数为380万名，三年复合年增长率为177.3%，截止2019年6月30日，活跃支付服务客户增长至约480万名，支付服务覆盖的消费者增长至约2.28亿名。由于支付服务客户的转化率不断提高，2015年推出的科技赋能商业服务的客户数由2016年底约200名增加至截至2019年6月30日的21.3万名。（2）收入拆分2018年，公司的支付交易量达到7789亿元，三年复合年增长率为241.8%。交易量的大幅增长，带动收入快速提升，2018年营收业达到9.93亿元，三年复合年增长率为191.2%。从营收占比来，2018年一站式支付服务业务约占98%（9.68亿元），其中基于应用程序的支付服务5.36亿元，传统支付服务4.32亿元；科技赋能商业服务仅占2%左右（2490万元），其中金融科技服务2050万元。（3）盈利角度获客成本由2016年底的68元/名下降至截至2019年6月30日的15元/名。费用率稳中有降，2019年H1净利率达到13.1%，2019H1经调整净利润达到1.345亿元。

行业地位第三方支付行业向好，公司成长性处于行业前列

第三方支付服务提供商结算的交易量由2013年的8.6万亿元增加至2018年的92.9万亿元，复合增速达60.8%。按2018年日均交易笔数计，公司为中国第二大非银行独立二维码支付服务提供商，占市场份额约12.0%（奥纬咨询）。将2018年全年支付交易额进行同行业对比，移卡科技全年实现0.78万亿元，低于同行业拉卡拉的3.65万亿元、汇付天下的1.8万亿元、联动优势的1.6万亿元、国通星驿的1.5万亿元，但公司的增速最快达到235%。此外，公司2019年上半年实现营业收入10.25亿元，低于海联金汇的28.10亿元、新大陆的27.97亿元、拉卡拉的24.96亿元、汇付天下的18.69亿元、新国都的13.8亿元，公司的营收规模相对较小，但增速最快，达到150%。

风险提示

行业政策风险、客户流失风险、新产品开发风险

移卡科技提供一站式支付服务及科技赋能商业服务，拟赴港上市

1.1. 发展历程财付通团队成员加持，定位于“以支付为基础的科技平台”

公司是中国以支付为基础的领先科技平台，为商户及消费者提供支付及商业服务。公司借助提供支付服务获取客户，并向他们提供科技赋能商业服务。由于近年来中国人民银行收紧对颁发支付业务许可证的控制，取得支付业务许可证变得更加困难。截至2019年6月30日，仅有16家支付服务提供商同时拥有全国银行卡收单许可证及移动电话支付许可证，公司是其中之一。公司拥有中国最庞大的第三方支付服务客户群之一，且该客户群增长迅猛。公司此前完成3轮融资，其中腾讯为A轮投资方，也是最早的外部投资方之一。

2012年起开始经营支付服务业务，2013年成立乐刷科技，并推出商业化支付服务。2014年，乐刷科技成为银联收单成员机构，获得全国银行卡收单许可证及移动支付许可证。2016年，成立深圳飞泉，并开始提供金融科技服务。2017年，推出聚合支付平台，为中国首批推出综合二维码支付解决方案的持牌第三方支付服务提供商。2018年，成为同时接入网联及中国银联二维码支付网络的首批服务提供商，打造能每日处理1亿笔交易的交易平台，从而进一步改善聚合支付平台及增值服务。2019年，通过与众多合伙伙伴合作进一步扩阔分销渠道并收购乐拓宝，进一步加快客户拓展及增加产品及服务供应的步伐。

利用公司的科技平台及我们作为商户及消费者连接的独特地位，搭建了一个生态系统，该系统促进了商户与消费者之间的支付交易，并创造一个提供科技赋能商业服务的平台。

移卡科技创办于2011年，核心成员来自腾讯财付通团队，具有多年第三方支付行业运营与管理经验。刘颖麒在加入本集团前，于2006年8月至2011年12月期间担任深圳市财付通科技有限公司（现名为财付通支付科技有限公司）（一家由腾讯创办的在线支付平台公司）的总经理，于此期间，分别受雇于两家腾讯集团成员公司。于2008年1月至2011年12月获委派担任腾讯数码（天津）有限公司的在线支付部总经理，于2001年5月至2007年12月在腾讯科技（深圳）有限公司期间，担任负责监督及管理腾讯集团公司在线支付业务的总经理。于2000年6月至2001年4月，刘先生于华为技术有限公司（一家通技术公司）担任工程师。

1.2. 业务剖析支付服务与科技赋能商业服务并行，打造协同生态系统

移卡科技是中国领先的以支付为基础的科技平台，为商户及消费者提供支付及商业服务，主要的业务有一站式支付服务和科技赋能商业服务两类。

一站式支付服务，包括(i)基于应用程序的支付服务，使我们的客户能够通过我们的移动应用程序接受支付，或使消费者能够通过第三方电子钱包向我们的商户客户进行支付；及(ii)传统支付服务，使客户能够接受不属于基于应用程序支付的非现金支付，包括使用传统支付终端接受银行卡支付；

科技赋能商业服务，由丰富多样的增值服务组成，包括（1）商户SaaS产品，如餐饮订单管理、员工管理、财务报告、存货管理、连锁店管理等，有助客户提高经营效率；（2）营销工具，如优惠券分发工具及精准营销，主要透过基于支付的广告平台提供，且可令客户有效接触他们的目标市场；（3）金融科技服务，包括助贷服务、委托贷款及保险转介服务，满足客户的金融需求。

利用公司的科技平台及公司作为商户及消费者连接的独特地位，搭建了一个生态系统，该系统促进了商户与消费者之间的支付交易，并创造一个提供科技赋能商业服务的平台。参与者包括商户、消费者、公司的金融机构合作伙伴及公司。在公司的两类业务中，支付服务于往绩记录期间产生公司的大部分收入，而科技赋能商业服务预期将以更快的速度增长。