2019年的互联网金融有多寒冷？近一半上市公司股价跌幅超50%

无论直接的诱因是什么？人类总是会在一定周期内，反复地犯类似错误，其背后的因用一句话总结就是在顺境中过于乐观，在逆境中过于悲观。

2019年的新金融行业经历了诞生以来的最大逆境，来自上层的冲比2018年雷潮的杀伤力要大很多。政策环境的不确定性和确定性都成为了新金融上市公司被空的因，加上一些黑天鹅事件，很多公司股价到达接近冰，一些公司三季报披露的现金及现金等价物甚至比其总市值还多，如品钛（PT）、51用卡（02051）甚至出现了破净的情况。

"在别人恐惧时我贪婪,在别人贪婪时我恐惧"，这句被奉为经典的话到了实际操作时，往往就变成了别人贪婪时我贪婪，别人恐惧事我恐惧......就比如现在。

时值岁初，读懂新金融统计了24家新金融上市公司过去一年的股价变动息，供读者参考，其中包含美股18家、港股5家、A股1家。

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从统计数据来

1、2018年狂跌一年的互金中概股（或称Fintech中概股），2019年涨少跌多，在本次统计的24家新金融上市公司中，8家企业2019年末的收盘价较2018年末（或上市首日）收盘价上涨。

（注下中2019年末收盘价较2018年末收盘价涨跌简称为全年涨、全年跌）

维金科（02003）、9F玖富（JFU）与出身平安集团的金融壹账通（OCFT）均微涨；不过金融壹账通在上市前就大幅调低发行价，市值远低于其2018年A轮融资时的80亿美金，其股价的稳定和超小幅度的上涨，是以上市前先流血为代价的；

而涨幅21.74%的圣盈（CIFS）总市值均不足3000万美元，而且已经被传出立案、创始人失联的消息，参考价值不大；

具有一定规模且实现了较大幅度上涨的美股公司为乐（LX）、趣店（QD）和众安在线（06060），较2018年末乐涨幅超过90%，领涨全行业，趣店涨幅约为9.79%，众安在线涨幅为12.18%；

在国内创业板的拉卡拉（300773）经历了考拉征、易分期风波后，在高送转的利好下，实现了年底连续反弹。

2、美股18家新金融上市公司2019年末的总市值为139.37亿美元，市值超10亿美元的上市公司有5家，这5家公司的总市值为107.2美元，占比超过76.77%，"贫富差距"较大，又是一个二八法则。

3、24家上市公司全年平均跌幅为28.98%，其中13家上市公司跌幅大于平均值，11家上市公司跌幅超过50%，很多往期的明星公司如优（UXIN）、易鑫集团（02858），如今股价贱如牛毛；

4、24家上市公司2019年末收盘价较同年最高的平均跌幅为57.55%，较历史股价最高的平均跌幅为72.67%。

其中较2019年股价最高跌幅低于10%的企业有3家，分别为金融壹账通、乐和拉卡拉，整体表现相对稳定；较历史股价最高跌幅低于50%的企业有4家，分别为金融壹账通、乐、360金融和拉卡拉，均为市值百亿元人民币以上，其中三家为2019年IPO。

5、从各个维度来，2019年股价跌或者暴跌并不是什么个别现象，新金融中概股似乎进入了一个怪圈，盈利情况良好的企业被嫌弃政策风险太大，发展前景良好的企业被嫌弃盈利差。

比如，品钛股价大曾一度跌至1美元以下。但讽刺的是品钛前三季度财报显示，至2019年9月30日，品钛拥有的现金、现金等价物、限制性资金为6.082亿元，从财报公司持有的现金和现金等价物远超市值。

当前，品钛已经破净，难道金融科技不是科技？金融科技公司的资产，不是资产？

6、综合各个维度，处在美股的乐在资本市场的表现成为了2019年的大白马。

据了解乐股价创新高的背后，缘于乐新消费平台战略的实施并取得初步成效，2019年全年交易规模预计翻倍。2019年Q3，乐年内第二次上调业绩指引，预计全年交易规模预期至1150-1250亿，年初指引为900-1000亿。作为比较，2018年乐全年交易额为661亿元。

事实上，乐2019年Q3业绩已经呈现出快速增长的趋势，期间营收达32亿元，同比增长72%；净利润7.24亿，同比增长62%。受此增幅鼓舞，全球最大的共同基金VanguardQ3增持了多家中国公司，乐与阿里巴巴、腾讯音乐位居该公司增持仓位排名前五之列，Vanguard买入乐金额超过1.3亿元人民币。

但相比于A股拉卡拉近40倍的市盈率，乐的市盈率长期在10倍以下，这是否代表着乐等一众上市公司的股价被严重低估？反向来说，这些美股、港股的新金融上市公司就真的比A股中的上市公司差那么多吗？

7、趣店最高光的时刻定格在2017年，它曾经超百亿美元市值来源于市场心，悲哀的是市场心总是会在无限膨胀与无限收缩之间徘徊，而不能学会中庸。

在统计2017年~2018年股价时，读懂新金融附上了两篇2018年的章，如今来这两篇章对于刚刚过去的2019年，依然适用，因为对于多数公司而言，寒冬又持续了一年。