差被支付宝打趴，如今一口气分光8亿利润，他打的什么算盘？

天下网商记者 王金成

上市公司分不分红的话题中，格力的董明珠一定会占有一席之地。

2016年，董小姐在格力股东大会上怒怼小股东说“我5年不给你们分红，你们又能把我怎么样？”

她说到做到，2017年格力在高收益的情况下，果真没有分红。

面对董小姐的任性，股民们只能“跌给你”。去年4月25日，格力发布2017年年报后，仅一天，格力的市值就跌去200亿。

最近，分红话题上又多了一位“任性”的董事长。只不过，他与董小姐背道而驰，不但分红，还分得相当可观。

拉卡拉董事长孙陶然提议今年的分红计划，给全体股东总计现金分红8亿元。而2019年拉卡拉预告的净利润也是8亿元左右。

一年的净利润全部用来分红。

这样财大气粗的分红方案出炉，股民们“投桃报李”。拉卡拉连续两个涨停板，2019年最后一个交易日也一度触及涨停，最终以6.86%的涨幅收盘。

短短三个交易日，拉卡拉的股价就从60元涨到78元，总市值攀升到313.89亿元。

这样的分红方式，招来了深交所的关注函。面对质疑，孙陶然又任性地“刚”回去了。

孙陶然

分红8亿联想控股是最大赢家

按照拉卡拉的公告，这次将向股东10转10派20元“高转送”。

也就是向全体股东每10股转增10股，同时每10股发现金股利20元。一个持有100股拉卡拉股票的股民，在完成这次分红后，将持有200股股票，外加200元现金。

不过，这比分红绝大部分会落入大股东的口袋。

按照最新披露的股权息来，拉卡拉的前十大股东占拉卡拉股份总计为65.63%，他们将获得8亿现金中的5.25亿元。

其中，作为第一大股东的联想控股，持有28.24%的股权，拥有的股票数为112978800股。这次分红完成后，至少能拿到2.25亿元的现金，同时持有的股票数也会翻倍。

另外，小米雷军也持有拉卡拉1.13%的股份，至少也能拿到90万的现金。在今年上市之后，雷军兑现承诺送给孙陶然一块一公斤的黄金。按照当前的黄金价格来算，半年时间，光分红就可以让雷军再买2.6块一公斤的黄金。

这次分红之所以会闹出这么大的动静，很大程度上在于拉卡拉2019年的业绩。

根据公布的业绩预报，今年拉卡拉的净利润在7.9亿元至8亿元之间。一次分红相当于“清仓”全年利润，大小股东们开心了。

股价涨停的同时，深交所的关注函也送到了。深交所发问是否存在炒作股价？是否向大股东输送利益？

董事长隔空“刚”深交所

在“高转送”方案公布时，拉卡拉其实做了一些说明。

按照拉卡拉的说法，从2017年至2019年，公司的净利润复合增速为 29.81%-31.27%，这次分配是为了兑现上市时的承诺，而且8亿现金分红，只占到了前三季度未分配利润的45%，不存在超分配的情况。

同时，拉卡拉还强调公司经营性现金流良好。

有这番说明后，仍然接到深交所的关注函。对于高比例现金分红合理性的问询，作为这次“高转送”的提议人孙陶然似乎有些不满。

他在朋友圈发不分红的，指责他损害小股东利益；分红的，猜测他向大股东输送利益....考拉，你怎么？

这条朋友圈，被认为是孙陶然对深交所的隔空喊话。

稍微了解孙陶然的人，可能都知道，在创业这件事情上，他可以算是非常知名的一位。他曾经创办过多家知名公司，包括《北京青年报·电脑时代周刊》、《生活速递》、《户外装备》、蓝色光标、恒基伟业、拉卡拉等。

作为一位知名的连续创业者，孙陶然还写过一本商业畅销书《创业36条军规》，是很多商学院、创业孵化器的必读教材之一，据称累计销量已经过百万册。

这一次，也让人们到了他“刚”的一面。

差被扫码支付打倒

拉卡拉中国最早的第三方支付公司之一。

在创立这家公司之前，孙陶然已经有5次创业经历。创立之初，拉卡拉是一家完全完全针对C端用户的第三方支付公司。它为个人用户提供用卡、转账、水电缴费等民生类支付服务。

从2004年创立到2009年，通过不断砸钱的方式，拉卡拉很快就占领了100多个城市的市场。当时，几乎所有的品牌便利店都是它的合作伙伴。

随着支付宝、微支付的迅速普及，现金支付逐渐转向扫码支付，拉卡拉的C端市场份额迅速下滑，到2018年甚至已经不足1%。

在C端受到冲后，拉卡拉经历了几次转型，最终凭借收单业务（通过向商户收取手续费以及为个人提供支付服务收取手续费）再次成功站稳脚跟。

其招股书显示，2016年-2018年，拉卡拉收单业务所占营收比重分别为49.58%、85.15%、89.29%。

从成立开始，拉卡拉连续亏损了10年，2015年才实现盈利。

拉卡拉上市之路也颇为坎坷。

2015年，想借壳西藏旅游上市，最终因为涉嫌合规问题放弃。2016年，金融政策收紧，拉卡拉为了便于上市，又剥离了旗下10家从事金融增值业务的公司。

直到2019年4月，拉卡拉才成功上市，成为“第三方支付A股第一股”，孙陶然在敲钟仪式上说，希望以后每年能够有30%的复合增长率。

雷军帮融资帮成股东

孙陶然和雷军还有一个上市的小故事。

在拉卡拉早期的投资者中，有联想控股和雷军。雷军成为拉卡拉的投资人纯属意外，他本只是帮孙陶然融资。

拉卡拉上市后，雷军曾在微博上分享过这次尴尬的经历。

他在微博里写道“融资过程中，君联资本（联想投资）朱立南找我做尽职调，聊了两个小时，最后他问我你觉得这么好，你自己投不投？一下子尴尬了。在朱总激将下，我投了430万元。大约2011年，联想控股买老股增持，这对拉卡拉非常有利，孙陶然来动员我卖了一半。”

帮朋友融资最后变成了股东，雷军也就此打开了做天使投资的阀门，先后投了三十几个项目。

变成股东之后，雷军用重金激励孙陶然。

他对孙陶然说，只要能做成一个十亿美金的上市公司，就送一块金砖。今年，成功上市后，孙陶然旧话重提，雷军兑现承诺送出一块一公斤的黄金。

这笔“交易”显然很划算，雷军的这番激励，换回了上百倍的投资回报。4月28日，孙陶然在微博上晒出了这块金砖。

雷军把黄金激烈当成了常规操作，孙陶然在微博里透露，雷军和兄弟们约定，做出一个十亿美金的上市公司，就送一块一公斤的金砖。UC浏览器的俞永福、欢聚时代的李学凌都有一块。

对于拉卡拉上市，联想控股柳传志说“拉卡拉上市是有典型意义的。”

踩着监管红线的“分红”

目前，拉卡拉在收单行业中仍然处于领先的位置。

据相关报告显示在第三方支付公司终端扫码受理笔数中，拉卡拉排名第一；在银行卡收单交易规模上，拉卡拉仅次于银联商务排名第二，不过两者之间不存在直接竞争关系。

另外，近几年央行对第三方支付的监管为头部企业提供了更好的机会，对拉卡拉也是一个利好的消息。

今年前三季度，拉卡拉营收36.90亿元，同比下降了12.42%，净利润6.16亿元，却同比增长了26.92%。拉卡拉称这是因为营销费用大笔减少所致，今年前三季度销售费用5397万元，同比下降了38%。

不过，认为这次“高转送”有炒作股票嫌疑的声音不少。其中一个重要的因，就是几个月后拉卡拉将有百亿股票解禁。

根据招股书显示，2020年4月25日，拉卡拉将解禁1.53亿首发始股，解禁比例为38.27%，市值将超过100亿。

按照交易所的标准，主板10送转5以上，中小板10送转8以上，创业板10送转10以上即为“高转送”，分红达到这个标准的上市公司会有多项限制。

其中一条限制是，相关股东在前3个月存在减持情形或者后3个月存在减持计划的，公司不得披露高送转方案；相关股东所持限售股解除限售前后3个月内，不得披露高送转方案。

不管是从标准还是时间限制上来，拉卡拉显然是踩着红线在“分红”。