医药生物行业周报2022年行情与疫情密切相关 把握2023...

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行情回顾上周，A 股医药生物指数上涨0.98%，跑输沪深300 指数0.15pp，跑输创业板综指0.85pp，排名18/31。港股恒生医疗健康指数收涨2.94%，跑赢恒生国企指数2.01pp，排名2/11。

    上市公司研发进度跟踪上周，传奇生物的西达基奥仑赛注射液的上市申请新进承办；德琪生物的注射用ATG-022、贝达药业的BPB-101 双抗注射液的临床申请新进承办。人福医药的苯磺酸瑞马唑仑注射液（冻干）正在进行四期临床；荣昌制药的泰它西普注射液（冻干）正在进行三期临床；众生药业的ZSP1601 片正在进行二期临床；恒瑞医药的SHR-1707 注射液正在进行一期临床。

    本周观点2022 年行情与疫情密切相关，把握2023 年复苏与政策两条主线回顾2022 年医药板块各细分行业在各个季度的行情表现，可以发现疫情的影响成为贯穿2022 全年的投资焦点，既有受益或受损于新冠疫情的影响，也有基于疫后复苏预期的主题行情；另一方面，随着中国医改进入深水区、医药领域各项政策框架日趋完善，很多行业的长期发展逻辑也发生着深刻的变化，并逐步体现在企业的业绩与估值变化。展望2023 年，我们预计疫情的影响仍将持续一段时间，并且基于新的政策框架与边际变化将催生新的投资机会，投资者需把握复苏与政策两条投资主线。

    2023 年年度投资策略变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。

    随着疫情常态化，医药需求持续不减，我们强调2023 年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物（A+H）、海创药业-U、康诺亚（H）。

    风险分析研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。

来源[光大证券股份有限公司 林小伟/王明瑞/吴佳青/黄素青]   日期2023-01-03