基金抱团股又崩了！这些行业或受益于“填仓位”行情

（上海，研究员 马登科）讯，刚反弹3天，市场却再度重挫，创业板指今日大跌112，跌幅超4%，不过，大小票严重分化，指数虚跌，美债上行压制下，基金抱团股再成杀跌主力军。

而从个股贡献度上，一边倒向权重股，宁德时代对创业板指下跌贡献达34.31，迈瑞医疗、汇川技术等10只股一共贡献了85.9，占比创业板指跌幅高达76%。从市值角度来，创业板总市值超过500亿的29只个股中，仅宋城演艺收涨。

对于抱团股的再度大跌，业内人士认为，很大程度上或是基金赎回引发的“负反馈”效应，基于当下美股道琼斯指数连创新高，美债收益率对市场影响正在逐步弱化。

而在操作上，方正策略团队指出，本轮核心资产反弹后，仍是重要的减仓机会，逻辑在于高估值对远期基本面的透支风险仍未完全释放，整体估值仍难言“合理”，未来可能需要一个反复震荡，估值磨底的过程来对合理估值做进一步确认。

市场此消彼长，低估值蓝筹持续走强

而从全市场来，市场呈现出以白马、科技题材连续调整，而此消彼长的现象十分明显，低估值蓝筹持续修复，今日银行、煤炭等低估值权重逆市收红，工商银行、建设银行、中国石油、中国石化、中国神华等上涨。

此外，资金风险偏好亦进一步降低，机场航运、旅游等位于经济复苏逻辑末端的板块大涨。

从北向资金近期流入，也可以得到佐证，上周，北向资金大幅流入银行、保险、水泥等低估值板块。

低配的行业或受益于“填仓位”行情

兴证策略王德伦团队认为，从目前的市场风格来，今年宏观环境下，盈利可能成为后续市场演绎的主要驱动力，全市场估值向下，盈利向上。建议布局短期业绩快速落地，而非讲故事、炒预期的行业和个股。

对于过去一段时间“明星股”出现的阶段性拥挤，其认为微观结构改善仍需时间消化。从估值分布来，无论是沪深300还是全部A股，其估值分布并没有大面积右倾，仅少部分个股明显高于中位数，体现出较强的分化结构在多重作用下有望迎来风格再平衡。建议投资者关注周期制造、服务业、碳中和、中盘股四条投资主线。

中证券表示， 从配置上，当前机构显著低配的行业或受益于“填仓位”行情，如公用事业、钢铁等；同时月度维度我们继续推荐地产、保险等低估高性价比防御板块，延续对化工、有色等强景气度顺周期板块的配置，短期重关注“碳中和”主题下短期受益最明显的钢铁；季度维度建议重布局科技安全（消费电子、半导体设备、息安全）和国防安全（军工），增配去年因疫情受损的相关行业板块，如汽车零部件、家电家居、旅游酒店、航空等。