迈瑞医疗高盛到7000亿了，真是越涨越安全的龙

迈瑞医疗高盛到7000亿了，真是越涨越安全的龙头股？

1、【疯狂龙头】迈瑞医疗高盛到7000亿了，真是越涨越安全的龙头股？

2、【高确定性】厨电行业杀出来的黑马，下一个十倍股的集中营

一、迈瑞医疗高盛到7000亿了，真是越涨越安全的龙头股？

已经逼近历史高位的迈瑞医疗，被机构认为最安全的标的。

迈瑞医疗是中国医疗器械行业龙头企业，业绩一直很稳，高盛近期首次覆盖，即给与了588.63元/股的目标价，在当前市场状况下可谓难得。

1、核心竞争力不断提升

华创证券认为，迈瑞的核心竞争力在于强大的研发实力与广阔的销售网络。

研发层面，公司每年将10%左右的收入投入到研发中，从追随国外技术步伐逐步转向引领行业技术创新。

销售层面，公司产品销往全球190多个国家和地区。在中国，公司产品覆盖了99%以上的三甲医院。在北美，公司产品已进入近万家终端医疗机构且进入越来越多的500床以上的美国大型医院；在欧洲和印度，公司产品已经覆盖45%和70%以上的医疗机构。新冠疫情更一步助力公司打开海外内市场。

2、疫情加速新版图开拓步伐，海外市场取得重大突破

疫情推动生命息与支持产线需求量急速增长，呼吸机、监护仪等医疗抗疫设备供不应求，新兴国家市场新冠抗体检测需求量大，化学发光领域业绩增速快。

截至2020年第三季度，公司已进入了海外600余家顶尖医院，实现了海外高端客户群开拓的巨大突破，并将以此为基础全面进军海外市场。

公司不断延伸产业链，重培育硬镜业务、兽用医疗器械等前景广阔的成长性业务。AED、超高端彩超等业务或成为公司未来几年业绩增长。

3、万亿器械市场，行业空间稳健增长

2019年全球医疗器械市场约5000亿美元，保持年增速5%左右的稳健步伐。

欧美日等发达国家的市场需求以升级换代为主，市场规模较大且增速稳定。2018年中国市场规模为5304亿元人民币，升级换代需求叠加渗透率提升推动行业增速高达20%，预计2022年国内市场将超万亿元。

基于工程师红利与政策优势，中国逐渐缩小与海外同行的产品差距，器械产业渐进性创新特性有利于本土企业开展产业追赶。

4、投资策略

华创证券认为，迈瑞医疗为国产医疗器械龙头，平台化优势明显，产品管线丰富，抗政策风险能力强。医药其他细分领域龙头后年PE普遍在60倍以上，给予公司后年约65倍的目标PE，目标价约为503.3元。

5、风险提示

行业竞争加剧，业务不达预期风险；疫情及国际政治局势风险；汇率波动风险。

二、厨电行业杀出来的黑马，下一个十倍股的集中营

集成灶自2001年概念提出，美大领军、产业砥砺前行二十载，2020年底帅丰、亿田、【火星人(300894)、股吧】先后上市，宣示着产业新格局的正式到来。

1、市场成长空间

经过早期导入积累，近年集成灶行业迎来成长爆发，至19年规模已达162亿元，4年CAGR达34.8%，并保持较传统厨电28-49pct相对增速，渗透率加速提升印证其替代能力。

但同时集成灶产业远未成熟，因产品迭代时间短、渠道布局尚不充分、普及推广仍需发酵及产业联动未成型而存在后手劣势，但在强大产品替代基础下，产业问题解决的过程将伴随着行业增量的释放。

产品端外观设计、模块创新驱动，渠道端地标店、大省竞争能力补足，推动产品市场普及2024年规模有望突破400亿元。

2、竞争格局新阶段

伴随竞争者迅速增加，已形成专业品牌、传统厨电系、综合家电系三阵营，其中作为核心梯队的美大、火星人以及次之的帅丰、亿田等成为竞争主力。

产品品牌基于同质化问题，显性产品差异化是品牌树立的基础。头部四企业SKU布局及价格定位各有倾斜，而在研项目竞争中智慧物联、新功能模块突破将抢占下一核心市场。

渠道宣传美大先手积累线下经销网络最成熟，经销商创收能力及终端密度均居首位，火星人后进发力线下大省同时线上直营+经销模式抢占份额，各头部企业均高比例广宣投入塑造品牌形象。

产业资源联动各企业在建材KA普遍合作下，展开橱柜、互联网家装、地产等多维合作尝试，其中美大率先签订精装工程合同打开局面，期待行业标准重置改善竞争环境。

3、投资策略

华创证券认为，集成灶产品基于高吸净效果和高集成效应的核心替代能力，市场具备成长性高、护城河明确、优化改善空间较易触达等优势，是高增速、大体量、持续改善的优质赛道，对集成灶行业给予“推荐”评级。

重推荐集成灶行业引领者且具有入场优势的产业龙头浙江美大，好以烟灶蒸为核心快速成长、大力投入线上线下渠道布局的第一梯队高增新秀火星人。同时持续关注具备差异化产品布局及较高成长优化空间的【帅丰电器(605336)、股吧】和亿田智能。