罗博特科招股书两个版本数据让投资者猜谜，应收账款飙升至2.5亿

1月8日，【罗博特科(300757)、股吧】智能科技股份有限公司（以下称罗博特科）在深交所挂牌上市，司主要为光伏电池、电子及半导体、汽车精密零部件、食品药品等领域提供柔性、智能、高效的高端自动化装备及制造 MES 执行系统软件。

不可否认的是，受益于近年来国家对光伏行业的扶持和补贴，作为产业链的上游，公司近年来业绩增长迅速。2015年-2018年6月，公司营业收入分别为：11,759.34万元、29,702.43万元、42,886.22万元和38,187.23万元。

但投资者须直面的是，公司在披露招股书所呈现的两份不同数据，增收不增利，资金链紧绷等问题。

招股书数据“打架”，究竟哪份为真实数据？

公司先后于2018年4月和拿到批后更新了招股书，但是两份招股书在资产、负债、利润和税收方面均存在不一致。

以2017年为例，最新招股书显示，总资产为7.07亿元、负债为4.88亿元、净利润0.87亿元，所得税费用0.155亿元；而旧招股书显示总资产为6.66亿元，相差约4000万，负债4.39亿元，相差约5000万，净利润为0.92亿元，相差约500万，所得税费用0.162亿元，相差约70万。同时，2016年和2015年的数据也存在较大差异，详见如下。

a、新招股书数据如下：

b 、旧招股书数据如下：

此外，招股书显示，2018年1-6月，公司实现营业收入38,187.23万元，较上年同期增长77.15%， 实现归属于母公司股东净利润4,111.18万元，较上年同期增长8.42%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润4,121.01万元，较上年同期增长8.74%。 2017年营业收入为4.29亿元，净利润为8,695.48万元。

很明显，公司的营业收入增速和净利润增速存在较大差异，在营收大幅增加的前提下，公司的2018年上半年利润较2017年上半年出现微增，却不及去年一半。

前董事章灵军之谜

招股书显示，罗博特科前身是成立于2011年4月的苏州罗博特科自动化设备有限公司（下称罗博有限），由苏州捷昇电子有限公司出资300万（持股60%）和李洁出资200万（持股40%）共同出资设立的。

截止招股书签署日，李洁为公司第二大股东，持股比例为15.07%。而作为大股东和罗博特科创始人之一的李洁，并未参与公司的任何经营与管理，亦不是公司董事，资料显示，其只有在上海橡胶制品有限公司6年（1993.9-1999.5）的计划销售科销售员的工作经历。

没有任何光伏背景、亦不参与公司经营管理的李洁为何成为罗博特科的大股东，是否是为其配偶章灵军代持？

《江南财经网》发现，章灵军具有较深的光伏行业背景。章灵军曾在阿特斯、中利腾晖等企业任高管，而上述公司都是罗博特科报告期内的客户，阿特斯一直位于公司的前五大客户中，2015年至2017年罗博特对阿特斯的销售收入分别为419.92万元、2913.50万元和7126.81万元;罗博特科还在2016年向中利腾晖光伏销售了204.27万元的设备。

同时，章灵军在公司2016年9月的第一次临时股东大会中被选举担任公司的董事，但仅过了半年，章灵军便辞去公司董事职务，而在其担任公司的前几个月，即2016年5月投资成立了苏州英鹏新能源有限公司，该公司主营业务是研发生产和销售光伏【太阳能(000591)、股吧】组件及光伏太阳能产品，与同在苏州的罗博特科具有竞争关系，那么章灵军辞去董事是否与此有关？其辞任的因和其个人简介，公司招股书均未予披露。

资金紧绷，应收票据和账款飙升至2.5亿元

除了亮丽的营收数据之外，罗博特科其他财务数据并不好。

现金流比净利润更为重要已成为企业经营的共识，也成为一个企业投资考量的重要标准。报告期内，公司的现金流一直处于紧张状态，并呈现出较大的波动，2015年和2018年6月，均呈现出净流出状态，2018年1-6月净流出501.48万，均与当期净利润存在较大差异。

大量的存货或占据了公司的资金，报告期各期末，公司存货分别为 9,008.32 万元、20,925.62 万元、36,262.61 万元和33,535.43 万元，占流动资产的比重分别为 66.08%、57.12%、59.67%和 50.73%。

不断攀升的应收使公司坏账计提也大幅上升，招股书显示，公司的2018年1-6月的应收票据及应收账款为2.5亿元，较2017年全年的1.34亿元增长了近一倍，较2015年的0.39亿元增长了6倍。截至2018年6月，公司计提的坏账准备1,633.51万元，而2015年末此数据仅有391.13万元。

报告期内，公司的负债率分别为84.22%、68.06%、69.37%和66.72%，虽有所改善，但仍高于同行，同期先导智能的负债率分别为57.12%、60.81%、49.74%和48.97%；代表公司偿债能力指标的流动比率分别为1.06、1.23、1.25和1.28，低于先导智能的1.53、1.42、1.36和1.46，而公司的速动比率分别0.33、0.51、0.42和0.58，也低于同期的先导智能。