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海通国际证券集团有限公司陈子叶,闻宏伟近期对华致酒行进行研究并发布了研究报告《2022中期业绩点评疫情扰动业绩承压,积极推进全年目标》,本报告对华致酒行给出增持评级,认为其目标价位为56.00元,当前股价为33.08元,预期上涨幅度为69.29%。
华致酒行(300755) 事件。公司发布2022年半年报,22H1实现营收53.8亿元,同比增长35.9%;归母净利润3.2亿元,同比减少12.4%;扣非后归母净利润3.1亿元,同比减少12.7%。22Q2单季度实现营收18.2亿元,同比增长13.8%,归母净利润0.7亿元,同比减少59%。 疫情冲击短期业绩,控费提效应对压力。上半年在疫情扰动以及物流受阻的短期冲击下,公司实现毛利率14.7%,同比下滑7.3pct,面对需求较为疲软的市场,公司积极推动非标品的动销,以买赠等方式加大了对终端店的支持,在一定程度上对毛利率产生了拖累。费用方面,公司开源节流,投放相对理性,22H1销售费用率/管理费用率分别较上年同期-2.0pct/-0.3pct至5.8%/1.5%。销售费用中,职工薪酬/促销费/品牌服务费/广宣费分别同比+30%/-32%/-47%/-35%,为强化市场开拓能力,公司继续扩编一线销售人员,为下半年紧抓回补蓄力。 推进产品结构调整,加强渠道网络建设。公司多年深耕酒类消费市场,与知名酒厂形成稳定关系,为消费者提供保真酒水和高质量、标准化的服务。面对复杂多变的市场环境,公司积极开发契合市场需求的新产品,包括新品红莲老荷花,荷花青10,荷花青20等,以及对古井贡酒1818和虎头汾的重磅升级,共同发力团购渠道。在渠道终端方面,上半年公司逆势拓店提振规模,顺利签加盟店约100余家,招聘员工约700余人,优化华东地区业务布局,快速提升中西部地区网点覆盖率。 积极应对挑战,不改全年目标。公司紧抓低风险空档,上半年共计开展名酒品鉴会6863场,深化客户体验,并以新品金蕊天荷斩获2022年比利时布鲁塞尔国际烈性酒大赛“大金奖”,持续扩大品牌影响力。下半年行业市场迎来销售旺季,公司在营销网络、产品矩阵以及销售团队三大方面提前奠定基础,主动开展消费者培育工作,提供市场开拓力度,积极推进全年销售任务目标。 投资建议与盈利预测。我们预计公司2022-2024年营收分别为100.5/127.8/159.5亿,归母净利润分别为7.6/10.1/14.0亿,对应EPS分别为1.83/2.42/3.35。参考可比公司2023年平均估值为27倍PE,给予华致酒行2023年20倍PE(此前基于2022年EPS2.22元/股,给予25倍PE,目标价为56元),目标价下调至48元,维持“优于大市”评级。 风险提示经济波动造成名酒需求下降,供应商合作关系不稳定。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券张潇倩研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.1%,其预测2022年度归属净利润为盈利9.69亿,根据现价换算的预测PE为14.38。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级6家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为59.32。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,华致酒行(300755)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性良好。财务可能有隐忧。该股好公司指标3星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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海通国际给予华致酒行增持评级,目标价位56.0元
海通国际证券集团有限公司陈子叶,闻宏伟近期对华致酒行进行研究并发布了研究报告《2022中期业绩点评疫情扰动业绩承压,积极推进全年目标》,本报告对华致酒行给出增持评级,认为其目标价位为56.00元,当前股价为33.08元,预期上涨幅度为69.29%。
华致酒行(300755) 事件。公司发布2022年半年报,22H1实现营收53.8亿元,同比增长35.9%;归母净利润3.2亿元,同比减少12.4%;扣非后归母净利润3.1亿元,同比减少12.7%。22Q2单季度实现营收18.2亿元,同比增长13.8%,归母净利润0.7亿元,同比减少59%。 疫情冲击短期业绩,控费提效应对压力。上半年在疫情扰动以及物流受阻的短期冲击下,公司实现毛利率14.7%,同比下滑7.3pct,面对需求较为疲软的市场,公司积极推动非标品的动销,以买赠等方式加大了对终端店的支持,在一定程度上对毛利率产生了拖累。费用方面,公司开源节流,投放相对理性,22H1销售费用率/管理费用率分别较上年同期-2.0pct/-0.3pct至5.8%/1.5%。销售费用中,职工薪酬/促销费/品牌服务费/广宣费分别同比+30%/-32%/-47%/-35%,为强化市场开拓能力,公司继续扩编一线销售人员,为下半年紧抓回补蓄力。 推进产品结构调整,加强渠道网络建设。公司多年深耕酒类消费市场,与知名酒厂形成稳定关系,为消费者提供保真酒水和高质量、标准化的服务。面对复杂多变的市场环境,公司积极开发契合市场需求的新产品,包括新品红莲老荷花,荷花青10,荷花青20等,以及对古井贡酒1818和虎头汾的重磅升级,共同发力团购渠道。在渠道终端方面,上半年公司逆势拓店提振规模,顺利签加盟店约100余家,招聘员工约700余人,优化华东地区业务布局,快速提升中西部地区网点覆盖率。 积极应对挑战,不改全年目标。公司紧抓低风险空档,上半年共计开展名酒品鉴会6863场,深化客户体验,并以新品金蕊天荷斩获2022年比利时布鲁塞尔国际烈性酒大赛“大金奖”,持续扩大品牌影响力。下半年行业市场迎来销售旺季,公司在营销网络、产品矩阵以及销售团队三大方面提前奠定基础,主动开展消费者培育工作,提供市场开拓力度,积极推进全年销售任务目标。 投资建议与盈利预测。我们预计公司2022-2024年营收分别为100.5/127.8/159.5亿,归母净利润分别为7.6/10.1/14.0亿,对应EPS分别为1.83/2.42/3.35。参考可比公司2023年平均估值为27倍PE,给予华致酒行2023年20倍PE(此前基于2022年EPS2.22元/股,给予25倍PE,目标价为56元),目标价下调至48元,维持“优于大市”评级。 风险提示经济波动造成名酒需求下降,供应商合作关系不稳定。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券张潇倩研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.1%,其预测2022年度归属净利润为盈利9.69亿,根据现价换算的预测PE为14.38。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级6家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为59.32。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,华致酒行(300755)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性良好。财务可能有隐忧。该股好公司指标3星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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