市场进入贤者模式

最近新能源车行业又迎来了利好消息，发改委和能源局共同发布通知要求加快充电桩建设和推进汽车下乡。

另外，乘联会4月的销量数据出来了，给大家汇报一下新能源车最新的基本面情况2023年4月乘用车市场零售达到163.0万辆，同比增速55.5%，环比增长2.5%

其中，自主品牌国内零售份额为48.2%，同比增长1.7个百分点；德系品牌零售份额21.6%，同比增长2.3个百分点，日系品牌零售份额18.7%，同比下降5.7个百分点。

德国和日本都是制造业比较发达的国家，一直以来在汽车行业都具备领先优势。但新能源汽车不同于传统汽车，中国很有可能抓住弯道超车的机会。现在看来，虽然我们的自主品牌暂时还比不上德国，但超越日本还是非常有希望的。

虽然现在A股还在热炒人工智能和中特估，对这两个板块以外的基本面情况视而不见，但新能源车行业的基本面确实正在好转。

经过了一年多的消化，当前新能源车行业的估值已经便宜了。

从估值来看，新能源车指数的PE估值为22.1倍，估值百分位是22.14%，比历史上77%的时候都要更便宜。不知道买什么的，可以分批定投新能车ETF（515700）etf

2、光伏板块有两件大事，第一个是迈为股份再度获得HJT大单，第二个是美国总统否决了议会提出的&34;面向来自东南亚的光伏组件产品征收关税&34;的提案。

1、迈为股份昨天发布公告，公司跟华晟新能源签署订单，采购13条HJT产线，一共7.8GW。华晟新能源是HJT电池片领域的龙头公司，目前还没有上市，不过积极建设HJT产能。

2022年光伏行业HJT订单合计在30GW，迈为股份获得24.6GW的订单，市占率保持在80%左右，下游客户包括实、爱康、明阳、华晟、金刚、华润、日升等。

2023年HJT行业订单量有望达到50GW，单GW价值量在3.5亿，迈为预计能够拿下40GW订单，对应订单金额在140亿。按照20%的净利率计算，对应净利润在28亿，当前市值488亿，对应的估值仅17倍，还是非常便宜的。

目前市场担忧的主要是隆基，晶澳，天合，通威，晶科这几个龙头组件企业还没有大规模建设HJT产能。

龙头组件之前有大量PERC产能，这些产能可以改造成TOPCON产能，因此龙头企业最近两年更倾向于扩充TOPCON产线，未来等待HJT更具成本优势以后再进行HJT产线的扩建。

从中期维度来看，HJT应该是未来主流电池片路线，今年以来虽然TOPCON的产能扩张规模大超预期，达到几百GW的规模，但是TOPCON设备龙头捷佳伟创也没有出现特别大涨幅，主要还是市场担忧HJT未来会取代TOPCON路线。

2、美国总统否决议会提出的”面向来自东南亚的光伏组件产品征收关税“的提案，这个事情市场应该是有比较充分的预期。

毕竟B登对清洁能源非常热情，希望美国尽快提升光伏和风电的占比，降低对传统能源的依赖。

美国当前光伏产业链非常薄弱，美国本土产能很难满足光伏装机需求，未来几年依然依赖来自中国的产品。

目前中国组件企业主要通过在东南亚设厂的方式规避美国关税，B登不太可能面向来自东南亚的组件企业征收关税。

3、影响市场的核心因素是什么？钱！

现在市场没有增量资金进场，那只能是场内资金博弈，如果场内资金被套的远来越多，那么场内资金会越来越没有量。市场反弹越无力，会走出持续的阴跌。

从目前的货币政策角度看，是保持宽松的，今年3月份的社融数据还是超预期的。从以往的经验看，每次的降准降息，货币宽松，市场都会有强的反映！

但从去年以来，这种刺激的边际效应越来越弱，甚至是“无感”，一季度放出的钱不少，但流入到实体经济比较少，因此企业弱复苏！

而由于近两年刺激经济政府加的杠杆比较大，今年释放出的钱多数新债还旧债，因此市场本身就是缺钱，近期为什么终止老虎证券等APP，其主要原因也是防止国内的钱流出到境外，引起资金波动风险。

股市在没有增量资金的背景下，是难以出现好的行情，因此市场资金反复博弈收割，只能导致套老盘越重，形成持续的阴跌调整。

2、人民币有可能进一步贬值！

从美联储加息以来，美元指数一路振荡下行，人民币汇率贬值得到了缓解，但影响人民币汇率稳定的因素有两个方面

1）国内经济自身的因素，从目前的经济弱复苏的背景下，我们的汇率会反应外围市场对我们经济的心，随着各项数据都显示进入通缩状态，因此人民币出现贬值是在所难免的事情，是自身结构的问题影响，只有等企业经济复苏提升，能够得到内部的缓解。

2）美元指数的被动升值。和货币直接挂钩的是本国的GDP，美国占全球的GDP22%多，随着美联储加息，非美国家跟随性加息，但由于非美国家的经济韧性比较弱，虽然美国的经济增速放缓，但非美国家经济增速放缓的速度更快，这样反而凸显了美国经济的韧性，全球占比会上升，作为流通避险，必然会对美元的需求提升，进而被动的提高美元指数，而美元指数的上涨，又会推动人民币进一步贬值。

目前看，汇率再次的突破7，这个时候我们回顾一下去年汇率突破7的时候A股的走势去年汇率破7是9月15日，而A股当天以一根大阴线破位下行，下跌了2个月时间之久。

历史再重演，但不会是简单的重演，因此对于人民币汇率破7，并进一步编著的情况变，市场肯定会有大的影响，因此需要注意A股的再次下跌。