资本支出与产业链的兴衰传导周期

1、2019年，特斯拉上海工厂开工，大众在安亭、佛山建设年产能近百万辆的纯电动车工厂……最下游的车企都在疯狂扩张电动车产能，然而此时，他们上游的宁德时代仿佛没事人一样，产能、业绩没有一点波澜，再上游的更不必说。
2、2020年，车企的产能陆续投产，宁德时代则几乎发了一整年的扩产公告，十倍的扩产，而此时的上游，还是跟没事人一样。
3、2021年或者略早一些，宁德时代的新产能开始投产，上游开始疯狂……
4、对于产业链的上下游企业，他们自然是同荣辱共兴衰的，然而时间上，却可能有很长的传导周期，这样一个简单得不能再简单的逻辑，如果把握好了，是可以赚钱的。
5、上行会传导，下行同样也会传导，比如地产行业。
6、最下游的开发商、地方财政、托、设计院已经出问题了。这种问题主要是由三条红线主动引爆的。把开发商的杠杆资金断掉，然后就没钱去拍地，地方财政出问题，设计院出问题，自身资金周转出问题，然后托出问题。这些问题都已经发生。
7、现在这个时点，上游建筑相关的水泥、钢铁、化工、铝、玻璃等还没出问题。2023年水泥和钢铁的产量都没降，原因在于在建和保交楼项目。不过在建总有建完的一天，保交楼也总有交楼的一天。等这一天到来，建筑相关的所有行业可能也会面临一轮类似他们下游的洗礼。
8、需要注意的是，上面讨论的还是一个三五年内的地产产业链传导周期，并不是对地产整个供需格局，价格走势的长期判断，我们毕竟是如此热爱房子的一个民族，有点钱先想到的就是置办产业，我也没有三五套房子或者别墅，不太懂这里蕴含的未来需求关系，房子也有很强的金融属性，往往越涨了越涨，越跌了越跌，涨的时候，别说三五套，哪怕再多的房子也是刚需，跌的时候，可能一套都嫌多，所以中长期确实难以预测。
9、这里需要特别提一下银行，一般认为银行是地产最相关的行业，但这一波开发商出问题，银行则几乎是毫发无伤。其实在有预见性的强监管之下，银行与开发商的关系并不紧密。银行与地产的相关性主要是与房价的相关性，而不是与开发商的相关性。银行的大部分贷款要么是直接房子相关的，要么是房子抵押的，这些资产的价值与房价紧密相关。
10、上面的讨论可能确实过于简单，但越简单的东西，越无法故弄玄虚，越不容易犯错。