A股能否来一场漂亮的“防守反击”

7月21日，月底走势颤巍巍，下周四是最后一道坎美联储加息，跃过后A股就一马平川。

政策面在不断给利好。昨天是发展民营经济，今天是发改委促进汽车消费和电子产品消费。翻看两篇促销费文件，内容大同小异，拉动消费的措施包括加快更新迭代，完善回收体系，激活二手市场，推动产品下乡等等。这里引发讨论比较多的，是加速国三以下车淘汰报废。国三是08年颁布，国四是11年颁布，侧面表明国内汽油车使用年限是15-20年。淘汰国三以下有争议，因为有收入才会有购车需求。但从投资角度看，此举显然是锂电池车产业的利好。

说到锂电池车，宁德时代似乎又在忙着打折，有消息说，宁德要求上游阳极材料供应商打折或者选择客供，虽然打折幅度不大，但宁德时代在整个锂电池产业链中的强势状态显露无疑。之前宁德向下游抛出打8折独家供应3年的供货计划，如今又向上游压价，宁德有以一己之力搅动整条电池供应链的趋势。

宁德的底气来自于其销售规模，由消暑规模带来的产业链话语权。SNE Research数据显示，一季度宁德时代装车量46.6 GWh排名全球第一，全球市占率为35%。全球第一的市场份额是宁德时代的核心竞争欧式，也就是巴菲特所说的护城河。当然，规模构建的护城河不如技术护城河。

因为规模过大要担心反垄断，所以很多产业中企业都有两家。而技术是获取垄断许可的唯一方式，即专利保护。所以，一般大企业都会养个对手。这个对手就是比亚迪。所以，比亚迪和宁德时代是电池赛道的前两名，有个经验，投赛道一般不要超过第三名，即便是新兴产业群雄并起的领域，也要抓住前三位，因为所有的行业领域，最终都会趋于集中。

可以看到，政策面如今不遗余力拉动消费，原因是出口数据有些疲软，外部需求不足，则要考虑拉动内需，以内需消化外需产能。上一次拉动内需还在次贷危机之后，继而诞生了电商这个庞大的产业。这一轮主观猜测是两条路走，一手拉动内需，另一手以产业升级来加强对一带一路国家的产品和服务输出。

这里尤其看好的是中国国内验证过成功的产品和服务模式，只要复制黏贴到一带一路国家，就能获得巨大的成功。比如电商、支付工具、社交媒体等等，我国有很多现成案例。所以投资人也不要只将目光放在国内，未来要多关注关注全球的消费趋势，关注游戏出海，电商出海，产品出海。

板块上，今天消费股表现较好，食品饮料、酿酒行业、美容护理、农林牧渔等涨幅靠前，近期股市投资人“人心思定”，防御成为主流。而另一个比较意外走好的板块是房地产板块，因为民营经济的重磅文件一发布，房企有觉得自己可以了。我认为，房地产还能不能行，至少等到美联储降息的时候再看，也就是明年上半年。此时，房企就是危墙，诸如资不抵债的恒大，君子不立危墙之下。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】