国内电车跟踪1月销量符合预期 春节叠加年初回调属正常

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核心观点

      2023 年1 月中汽协口径国内新能源车产量42.5 万辆，同比-6%，环比-47%；销量40.8 万辆，同比-5%，环比-50%。

      乘联会口径国内新能源乘用车销量38.9 万辆，同比-7%，环比-48%。渗透率乘联会口径为26.8%，环比下降6.9pcts.销量出现较大幅度下滑主要系2022 年12 月新能源车抢装叠加1 月春节假期所致，环比回调幅度符合预期。

      具体分析

      1）级别方面，A 级及以下车型抢装后占比回落叠加Tesla销量强劲推动B 级车销量占比上升。1 月B 级及以上车型销量占比环比+10%至42%，主要系A 级及以下车型去年12 月补贴抢装占比回落叠加Tesla 各车型销售坚挺。

      2）销量排名方面，1 月车型销量前三名为 Model Y、比亚迪宋PLUS DM-i、Model 3，销量分别为4.1 万辆、2.9 万辆和2.5 万辆，市占率分别为10.5%、7.3%和6.5%。车企方面，比亚迪位列第一，当月销量达15.0 万辆，市占率38.6%。特斯拉与长安汽车位列第二、第三，销量分别为6.6 万辆、2.5 万辆，市占率分别为17.0%和6.4%。

      3）上险量方面，1 月国内新能源乘用车上险量合计29.1万辆，同比-7.0%，环比-58.7%。其中1）限牌城市上险量5.2 万辆，占比17.9%，占比环比-3.8pct，继续维持下降态势。2）私人消费上险量24.1 万辆，占比82.9%，占比环比+12.9pct，如期修复年底B 端集中采购造成的影响。

      投资建议供给端，BYD、Tesla 产能持续爬坡，新势力L9、G9、ET5、ES7，自主品牌SL03、海豹等新车的交付即贡献纯增量，以BYD 秦PLUS DM-i2023 冠军版为代表的高性价比A 级车将价格带打入10 万以内，全面拓宽原有价格带获取更多需求；需求端，2 月库存、需求扰动减少，从订单和排产较多看复苏迹象明确，展望全年，供给的持续丰富和产业链降价将带来量的确定性，预计2 月新能源批售50 万辆（含商用）。预计2023 全年新能源车销量900-950 万辆（含商用）。

      推荐各环节龙头宁德时代、亿纬锂能、华友钴业、天赐材料、恩捷股份、科达利、德方纳米、富临精工、德新材、容百科技、中伟股份、星源材质、新宙邦、芳源股份等。

来源[中建投证券股份有限公司 朱玥/许琳]   日期2023-02-13