宁德时代的投资价值分析20230114

一、宁德时代电池的龙头地位继续巩固

1、全球市场份额提升，2022年净现金流入300亿+定增450亿，资金实力保障公司发展，2023年公司电池产量会达到450GW，预计有400亿的利润。

2、公司的全产业布局的成本优势，公司300亿的利润，其它的电池行业基本无利润，行业第三至第8的电池公司无利润或者微利。

3、研发优势，公司2022年前三季度研发投入是105.8亿元。保持技术上的领先。

2022年300亿的利润，扣非后是270亿的利润，股权投资的收益有50亿，经营的利润约220亿，电池加工每GW给赚0.5亿是150亿， 还有70亿就是权益锂盐的利润。

二、宁德时代的价值分析

1、从产业发展看，电池行业每年有30%的增长，宁德能跟上行业的发展，所以给30倍估值是合理的，考虑龙头的溢价可以给40倍的估值，按每GW赚一个亿的成本优势来算，2023年预期450亿，公司估值18000亿元。

2、未来需求看，若电动化比例达50%，一年电车是4000万辆，是1800GW，而且这个每年都要这个需求，按现在的市场份额，一年是600GW。储能按电车的30%计算，一年有800GW是宁德时代电池的常态。也就是说年化800亿的利润。优质的电池始终供不应求。

所以公司现在还在成长阶段，黄金期至少还有十年，除非有替代品出现。

3、电池之外的布局，公司的另一个增长点。

4、和同行业对比，公司现在的产量，业绩和估值都没有体现龙头股的估值，反而估值比二线电池更便宜。

三、宁德时代的技术分析

1、2023年1月450亿的定增解禁对股价的影响较大，也是布局公司的一个好时机。

2、公司的目标价先创出历史新高，完成18000亿的估值。