业余粉西施
今日喜悦智行上涨6%,股价创了阶段性的新高,重申推荐观点喜悦智行是可循环塑料包装龙头,主要下游是汽车零部件行业,特斯拉是公司第一大客户,主要为特斯拉提供零部件包装。22年3Q净利润0.54亿,同比+17%看点1跟随新能源汽车高速增长。可循环包装具备经济、高效和ESG的特点,22年汽车零部件可循环包装市场规模估计140亿,公司客户均处于行业头部,存量客户特斯拉、大众,未来增量客户比亚迪、宁德时代、蜂巢动力、蔚小李、长城等,未来有望随着新能源汽车产能和车型增长而快速增长;看点2行业拓展打开成长边界。除汽车外,公司正在拓展家电、白酒、服装等行业,依托可循环包装优势打开增量市场,提高市场渗透率,目前主要客户包括美的、海尔、泸州老窖等。另政策推动快递行业试点,中长期看,可循环包装将逐步替代千亿瓦楞纸包装市场;看点3租赁模式降门槛、提壁垒。公司推广租赁和运包一体化模式,能够通过重资产运营的方式缓解客户资金压力并降低推广难度,或有助于形成客户粘性的同时提高行业的准入门槛,目前推广已卓有成效。近期变化收到《供应商定点通知书》,成为宁德时代循环包装器具定点供应商,将为客户开发、生产新能源电池模组循环包装产品。本次项目预计于2023年1月开始,项目生命周期1年,明年有望实现收入约0.8-1亿,约占2021年收入的25%左右,给公司提供明显增量;预计22-24年归母净利0.81/1.3/1.7亿元,对应PE36/23/17倍,长期看可循环包装需求将受益于经济性和ESG的要求,是长周期的成长赛道,新能源产业链新客户以及家电、白酒等其他领域的业务拓展将持续带动公司增长,买入评级
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业余粉西施
【喜悦智行】阶段新高,继续重点推荐【国海中小盘杨阳】
今日喜悦智行上涨6%,股价创了阶段性的新高,重申推荐观点
喜悦智行是可循环塑料包装龙头,主要下游是汽车零部件行业,特斯拉是公司第一大客户,主要为特斯拉提供零部件包装。22年3Q净利润0.54亿,同比+17%
看点1跟随新能源汽车高速增长。可循环包装具备经济、高效和ESG的特点,22年汽车零部件可循环包装市场规模估计140亿,公司客户均处于行业头部,存量客户特斯拉、大众,未来增量客户比亚迪、宁德时代、蜂巢动力、蔚小李、长城等,未来有望随着新能源汽车产能和车型增长而快速增长;
看点2行业拓展打开成长边界。除汽车外,公司正在拓展家电、白酒、服装等行业,依托可循环包装优势打开增量市场,提高市场渗透率,目前主要客户包括美的、海尔、泸州老窖等。另政策推动快递行业试点,中长期看,可循环包装将逐步替代千亿瓦楞纸包装市场;
看点3租赁模式降门槛、提壁垒。公司推广租赁和运包一体化模式,能够通过重资产运营的方式缓解客户资金压力并降低推广难度,或有助于形成客户粘性的同时提高行业的准入门槛,目前推广已卓有成效。
近期变化收到《供应商定点通知书》,成为宁德时代循环包装器具定点供应商,将为客户开发、生产新能源电池模组循环包装产品。本次项目预计于2023年1月开始,项目生命周期1年,明年有望实现收入约0.8-1亿,约占2021年收入的25%左右,给公司提供明显增量;
预计22-24年归母净利0.81/1.3/1.7亿元,对应PE36/23/17倍,长期看可循环包装需求将受益于经济性和ESG的要求,是长周期的成长赛道,新能源产业链新客户以及家电、白酒等其他领域的业务拓展将持续带动公司增长,买入评级
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