电力设备行业研究周报2022年11月动力电池装机简析

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每周一谈2022 年11 月动力电池装机简析

    我国动力电池装机量增速依然处于较高水平。今年11 月，我国动力电池合计装机量约为34 GWh，同比增长65%，环比增长12%。今年1~11 月动力电池累计装机量259 GWh，同比增长109%，去年1~11 月同比增速为153%；由于基数的提高，增速有所降低，但仍然处于较高水平。

    磷酸铁锂电池发展态势优于三元电池。11 月，磷酸铁锂电池和三元电池装机量分别约为23 GWh，11GWh；占比分别约为64%，35%；同比增速分别为100%，20%。1~11 月磷酸铁锂电池和三元电池累计装机量分别约为159 GWh，99GWh；占比分别约为67%，32%，前者约是后者的1.6 倍；同比增速分别为159%，57%，前者比后者高103 pct.。

    宁德时代市占率高，比亚迪增速快。11 月，宁德时代和比亚迪动力电池装机量分别为17 GWh，9 GWh；同比增速分别为52%，102%；环比增速分别为18%，15%；占总装机量比例分别为51%，26%。1~11 月，宁德时代和比亚迪动力电池装机量累计值分别124 GWh，60 GWh；同比增速分别为88%，180%。

    比亚迪动力电池装机量的高速增长，主要受益于其电动车的热销。1~11 月，宁德时代与比亚迪电池装机量累计值占总装机量比例分别为48%，23%，前者约是后者的2.1 倍。

    投资策略

    建议关注业务快速增长，估值相对较低的企业，比如电解液龙头天赐材料（002709.SZ）。

    市场回顾

    电力设备行业本周涨跌幅为0.24%，在申万31 个一级行业中，排在21 位。

    在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-1.76%，-3.24%，-3.07%，-3.72%、5.18%和-2.19%。

    电池版块周涨幅前五个股分别为德方纳米（13.39%），翔丰华（12.6%），科达利（11.09%），中科电气（10.68%），宁德时代（8.35%）。

    电池版块周跌幅前五个股分别为骄成超声（-8.77%），昆工科技（-8.57%），德赛电池（-8.1%），雄韬股份（-6.2%），豪鹏科技（-6.06%）。

    行业热点

    东方电气成功研制270kW 燃料电池系统, 国内功率最高。

    风险提示

    新能源车销量不及预期。

来源[申港证券股份有限公司 曹旭特]   日期2022-12-12