海内外储能爆发，优选锂电标的！

【国君电新】海内外储能爆发，优选锂电标的！
我们认为当前单月30%左右渗透率并不意味着电动车销量增速的显著放缓，9月销量依然保持环比提升趋势，我们预计到年底单月销量将突破80万辆；23年我们预计国内新能源汽车销量将达到850-900万辆，同比增速30%+，渗透率达到40%左右。当前时间优选盈利逐步向好的电池环节和钠离子电池新技术方向。
宁德、亿纬三季报预告再次显示电池企业继Q2后盈利再度提升，根据我们测算9/30电池成本较6/30有所下滑，同时叠加电池向下的价格传到以及储能新订单的落地，电池Q4盈利有望继续修复。23年我们认为石墨化加工费的下降、镍等金属价格的下跌在成本端将迎来进一步利好，同时碳酸锂价格高位背景下资源-电池一体化布局优势明显，重点推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科。
宁德时代1-8月累计装机占比达到35.5%，继续拉开与同行的差距，三季度整车大客户的调价和储能毛利率的恢复都将进一步拉动公司的盈利能力；后续石墨化、VC等材料价格的回调都有望在成本端带来正面催化。储能业务方面预计22/23年出货量分别为50/110gwh，占公司整体出货比重为17%/27%，预计22/23年公司归母净利润为280/420亿元。
亿纬锂能储能业务快速推进，预计22/23年储能电池出货量为9/30gwh，占整体出货比例为35%/40%。随着新工厂、新产线进入量产阶段，公司的出货规模增长迅速，结合原材料价格回落以及供应链原材料合资参股收益的释放，公司整体盈利能力有望实现量价齐升，预计22/23年公司归母净利润30/65亿元，对应估值53/25PE。