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【华福电新】电车电池周观点电池电车出口提升,印证龙头全球竞争力9月电车国内终端需求旺盛,欧美销量环比提升 9月国内新能源乘用车零售口径销售61.7万辆,同+83%,环+15%。此外出口(不含特斯拉)3.8万辆,环+11%。美国9月电动车销售7.8万辆,同+40%,环+10%,1-9月累计销售66万辆,同+52%。欧洲德法英挪意西典丹8国新能源乘用车销量合计19.2万辆,同+10.5%(8月为1.8%),环+60.4%,创今年以来月度新高,接近去年12月旺季水平,边际提升明显。1-9月,欧洲8国新能源乘用车累计销量达到126万辆,同比+5.7%,需要再次强调的是,总量之外更需关注结构,欧洲8国9月纯电动乘用车销售12.9万辆,环+76%,同+16.5%,1-9月累计销售76.6万辆,同+24.2%,显著快于混动(同-14.2%),纯电车型单车带电量更高,对电池产业链需求更大。9月电池产装持续高景气,海外需求恢复出口提升 9月我国动力电池产量/装机量分别达到59/32GWh,环+18%/14%,出口6.8GWh,环+256%(海外需求快速提升)。三元产量/装机量渗透率分别达到41%/35%,环比+3pct/-2pct,三元电池出口4.6GWh,环+497%,海外高端市场带动三元电池需求提升。份额上,9月我国共36家动力电池企业实现装车配套(同-3家),CR3、CR5、CR10分别达到76%、84%和95%,其中宁德时代份额48%(环+1pct),比亚迪份额22%(环+0.5pct),龙头效应明显。电池环节盈利能力持续改善,竞争格局更优, 宁德时代、亿纬锂能相继发布Q3业绩预告,环比上半年改善明显。尽管23H1碳酸锂价格难有大幅回落可能,但6F、石墨化、PVDF、铜箔等其他材料价格将确定性从高位回落,电池端盈利能力仍有一定提升空间 ①电池定价与金属挂钩机制逐步理顺,储能前期低价订单逐步交付消纳; ②龙头出货量大幅提升带来规模效应; ③ 通过合资及其他资本方式实现上游材料一体化延伸; ④ 碳酸锂自供率提升(宁德时代宜春枧下窝矿区项目稳步推进+邦普回收金属、亿纬青海、西藏、成都、云南、湖南五大基地多途径布局锂资源),外购碳酸锂供给困难也一定程度使得电池行业具备更高的进入门槛+更优的竞争格局。重点关注 格局优、壁垒高、议价能力强的电池环节龙头【宁德时代】、【亿纬锂能】;锂价上涨压力下的替代方案钠离子电池相关标的【维科技术】、【振华新材】、【贝特瑞】等;海外需求恢复后开工率有望饱满的三元高镍龙头【容百科技】、【当升科技】、【中伟股份】等。
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电车电池周观点电池电车出口提升,印证龙头全球竞争力
【华福电新】电车电池周观点电池电车出口提升,印证龙头全球竞争力
9月电车国内终端需求旺盛,欧美销量环比提升 9月国内新能源乘用车零售口径销售61.7万辆,同+83%,环+15%。此外出口(不含特斯拉)3.8万辆,环+11%。美国9月电动车销售7.8万辆,同+40%,环+10%,1-9月累计销售66万辆,同+52%。欧洲德法英挪意西典丹8国新能源乘用车销量合计19.2万辆,同+10.5%(8月为1.8%),环+60.4%,创今年以来月度新高,接近去年12月旺季水平,边际提升明显。1-9月,欧洲8国新能源乘用车累计销量达到126万辆,同比+5.7%,需要再次强调的是,总量之外更需关注结构,欧洲8国9月纯电动乘用车销售12.9万辆,环+76%,同+16.5%,1-9月累计销售76.6万辆,同+24.2%,显著快于混动(同-14.2%),纯电车型单车带电量更高,对电池产业链需求更大。
9月电池产装持续高景气,海外需求恢复出口提升 9月我国动力电池产量/装机量分别达到59/32GWh,环+18%/14%,出口6.8GWh,环+256%(海外需求快速提升)。三元产量/装机量渗透率分别达到41%/35%,环比+3pct/-2pct,三元电池出口4.6GWh,环+497%,海外高端市场带动三元电池需求提升。份额上,9月我国共36家动力电池企业实现装车配套(同-3家),CR3、CR5、CR10分别达到76%、84%和95%,其中宁德时代份额48%(环+1pct),比亚迪份额22%(环+0.5pct),龙头效应明显。
电池环节盈利能力持续改善,竞争格局更优, 宁德时代、亿纬锂能相继发布Q3业绩预告,环比上半年改善明显。尽管23H1碳酸锂价格难有大幅回落可能,但6F、石墨化、PVDF、铜箔等其他材料价格将确定性从高位回落,电池端盈利能力仍有一定提升空间 ①电池定价与金属挂钩机制逐步理顺,储能前期低价订单逐步交付消纳; ②龙头出货量大幅提升带来规模效应; ③ 通过合资及其他资本方式实现上游材料一体化延伸; ④ 碳酸锂自供率提升(宁德时代宜春枧下窝矿区项目稳步推进+邦普回收金属、亿纬青海、西藏、成都、云南、湖南五大基地多途径布局锂资源),外购碳酸锂供给困难也一定程度使得电池行业具备更高的进入门槛+更优的竞争格局。
重点关注 格局优、壁垒高、议价能力强的电池环节龙头【宁德时代】、【亿纬锂能】;锂价上涨压力下的替代方案钠离子电池相关标的【维科技术】、【振华新材】、【贝特瑞】等;海外需求恢复后开工率有望饱满的三元高镍龙头【容百科技】、【当升科技】、【中伟股份】等。
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