核心主线（新能源）龙头股最新发动态（2022/9/24）

一、比亚迪

1、新能源汽车月渗透率从2021年1月份的6%，到2021年12月份22%，今年3月份最高突破30%，9月份至今每周渗透率也都维持在30%以上。八月份王朝旗舰汉家族热销 26003 辆，连续 3 个月销量突破 2.5 万辆，截至八月，汉家族累计销售已超 30 万辆。

2、比亚迪海豹技术亮点基于比亚迪 e 平台 3.0打造而来，是首款同时搭载CTB 电池车身一体化技术、iTAC 技术、后驱/四驱动力架构及前双叉臂和后五连杆独立悬架的车型。

3、比亚迪出海战略比亚迪汽车泰国有限公司与WHA 伟华集团大众有限公司签约，首个海外乘用车工厂正式在泰国落地，预计在 2024 年开始运营。

4、比亚迪欧洲布局比亚迪宣布于今年秋季面向欧洲市场推出多款新能源车型，包括比亚迪唐、汉、以及元 PLUS（当地命名为 BYD ATTO 3），并将在今年十月亮相巴黎车展。

5、比亚迪推出的具有完全自主知识产权的中运量「云轨」和低运量「云巴」，「云轨」项目方面，继上年度巴伊亚「云轨」车体下线后，今年三月，巴西圣保罗「云轨」车体正式下线；「云巴」项目方面，湖南大王山及深圳坪山的两大「云巴」项目亦取得突破性进展。

6、王传福表示，坚持磷酸铁锂作为动力电池正确的技术路线。我国锂资源总体是够的，可以满足全国3亿多台汽车全面电动化需求。而钴和镍的储量，无法满足汽车全面电动化需求。我国不可能从燃油车时代被石油‘卡脖子’，转变为电动车时代被金属钴和镍‘卡脖子’。

8、王传福要坚持纯电动和插电混动技术路线并行发展。纯电动车重点解决了增购需求，插电混动有效解决了更多家庭的首购和换购需求。

 二、宁德时代

1、根据韩国市场调研机构SNEResearch发布的2022年1-7月全球动力电池装机量数据，2022年1-7月，全球动力电池装机量为240.8GWh，同比增长76.0%。自2020年第三季度以来，动力电池装机量一直保持上涨趋势。其中，宁德时代市占率稳居第一，其34.7%的市占率较第二的LG新能源的14.2%高出20.5个百分点，比亚迪凭借12.6%的市占率位居三。市占率前十企业中，还包括松下、SK On、三星SDI、中创新航、国轩高科、欣旺达、蜂巢能源。

2、9月23日，上海钢联数据显示，电池级碳酸锂均价上涨0.15万元/吨至51.15万元/吨，持续创历史新高。与此同时，工业级碳酸锂、氢氧化锂报价也均不断上涨。宁德时代去年以来，在江西已开展了锂电上游资源和相关产业链的布局，通过控股或参股的方式设立不同主体，分别在采矿、选矿及碳酸锂冶炼环节开展业务。

3、宁德时代与客户友好协商的动力电池价格调整机制二季度以来逐步落地，动力电池毛利率较上半年略有改善。储能业务与动力电池商业模式不同，更多是以项目形式落地，项目确定后再对储能产品进行价格调整难度较大，但随着储能行业的快速发展，公司储能业务快速成长，新的项目越来越多，定价时将考虑届时原材料价格情况，因此调节和传导时间相对动力电池较长。

4、宁德时代与 ATL 成立合资公司，双方优势互补，全面推进电动二轮、家储、无人机等应用场景电动化，目前相关业务正在开展。

5、宁德时代锂电池回收的量现在还未进入大批量的阶段，利润率相对较好，目前在开展回收业务布局，包括境内外产能建设扩张等。

6、宁德时代已启动钠离子电池产业化布局，2023年将形成基本产业链。

7、9月21日，宁德时代宣布与美国储能技术平台和解决方案供应商FlexGen达成合作协议并签下大单，将为后者供应高达10GWh的先进储能产品，宁德时代在北美的服务网络得到拓展。

三、隆基绿能

1、隆基绿能在 TOPCon、HJT 等多种新技术路线上连续刷新电池转换效率的世界纪录，创造性地开发了HPBC 结构电池。

2、HPBC 电池技术是我们现阶段在几个路线里综合评估做出的选择，未来还有很大的提升空间，明年 HPBC 电池产能满产后，预计会有 20-25GW 的产品出货。针对地面电站的技术路线，明年二季度开始设备进场，预计到 2023 年底会有 GW 级的产品出货。

3、单结晶硅电池的理论效率是 29.4%，实验室极限效率在 28%，量产效率为26%-7%。TOPCon 技术距离 26%-27%的转换效率还有一个点左右的差异，因此我们认为 TOPCn 是一个过渡性的技术路线。HPBC 转换效率还有较大的提升空间，因其具有良好的外观和较高的转化效率，将来会为分布式应用场景带来较高的价值。

4、公司在异质结技术上一直在保持持续的研发跟进， P 型 HJT、N 型 HJT 以及无铟 HJT均创造了实验室转换效率的世界纪录。但从经济性的角度考虑，HJT 目前设备投资成本较高，低温银浆耗量也比较高，同时量产效率和其他新型电池技术没有拉开明显差距，因此还需要一段时间推动技术的突破。

5、西咸原本规划 15GW，通过产能提升，总体产能规划会达到接近 30GW，以及泰州 4GW 项目，预计今年四季度投产，明年上半年实现满产。鄂尔多斯项目主要针对地面电站技术，明年二季度末会进行设备安装，目前还没有完全确定技术路线，核心是为了给客户带来最大的价值。

6、在组件的底层技术方面，目前光伏产业链的电池环节还有两大进步台阶，一是单结晶硅电池 26%-27%的效率，二是 30%以上的叠层路线。隆基在各个技术路线上都部署了比较强的研发力量。

7、硅片的尺寸、厚度、N 型产品等，对于硅片生产企业来说都不是问题，没有颠覆性的改变。从降本的角度看，未来空间已经比较小。硅片的质量还有一定的提升空间，来适应更高转换效率的电池，包括结构缺陷和杂质控制。N 型产品的升级不存在壁垒，可以使用部分纯度更高的硅料，把掺杂改成掺磷即可，比起掺镓，电阻率反而更好控制。

8、公司加大了组件验收和确认回款环节的管理，要求所有合同都明确闭口时间，因此今年应收账款周转天数明显改善。收款方面，我们要求所有长协订单都要有预付款作为保证。另外，在应付票据方面，公司不再使用票据池的方式，转而采用银行的预授模式加快票据周转，通过上述结算模式的调整，公司现金流同比得到大幅改善。

9、组件环节的竞争主要依靠每家企业的核心竞争力，在行业供给处于过剩状态时，才能体现企业的可持续经营能力。对于公司来说，短期内将盈利作为主要衡量指标，组件市占率 30%是长期战略目标，并不会追求短期一城一池的得失。

10、分布式领域，隆基绿能和森特股份展开合作，进行 BIPV 产品的开发，更好地将光伏和建筑结合在一起，进一步强化建筑价值。成立了系统方案部门，用于提供电站服务，现在电站一年的运维费用在 3-4 分钱，整合到度电成本当中不到 10%，未来随着度电成本的下降，运维费用将会成为光伏系统重要的成本构成，因此我们在地面电站方面还有很多的工作要做。

11、9 月 15 日，隆基绿能成立未来能源太空实验室。旨在推动航天技术与新能源融合发展、科技成果转化及产业化，未来将着力在高效领先的技术产品、安全可靠的太空验证、精益求精的航天品质、未来发展的能源趋势等四个方面重点突破，包括但不限于在新能源产业趋势、太阳能(7.020, -0.16, -2.23%)与航天结合、太空环境验证、能源监测卫星和太阳能空间传输等方面展开研究与对外合作。通过实验室的相关工作，将未来能源的先进技术进行太空验证，用太空验证促进未来能源相关技术发展，最终将航天成果通过太阳能技术研发、应用等惠及人民生活。

12、今年上半年欧洲从国内进口组件超过42GW，占中国组件出口的一半以上。随着冬季到来，欧洲对能源的需求会更加紧迫。此外，欧洲正式通过“RE Power EU”能源计划，进一步提高 2030 年的可再生能源占比，加快绿色能源转型步伐。展望明年，我们认为欧洲市场还会维持高速增长的景气态势。

四、通威股份

1、自今年8月中标华润电力的第五批光伏组件集采之后，通威股份加速了其对于光伏一体化的产业布局。9月22日晚，通威股份公告，拟与盐城经开区管理委员会签署投资协议，就公司在盐城经开区投建“年产25GW高效光伏组件制造基地项目”达成合作，预计固定资产投资约40亿元。

2、公司高纯晶硅项目所采用的技术路线均系改良西门子法，这是经过市场长期验证的可以兼顾质量、成本、安全生产等多方面的成熟工艺路线，且目前市场主流硅料厂商（包括国内国外）均采用改良西门子法。公司在改良西门子法的基础上不断进行技术攻关，工艺改进，在核心技术领域形成了多项自主知识产权，在产品质量、综合成本、产能规模等方面处于行业领先地位。     

3、太阳能电池技术方面，公司已全面展开对全背接触技术、钙钛矿/硅叠层电池技术等前沿电池技术的研究与开发。

五、派能科技

1、2022年上半年，公司产品销售量为1,209.08MWh，同比增加145.45%，境外业务收入占比超90%，产品类型主要为户用储能电池系统、工商业储能电池系统等。

2、公司“锂离子电池及系统生产基地项目”预计今年年底公司将形成6-7GWh电芯年产能，新增系统产能同步建设中。“10GWh锂电池研发制造基地项目”计划分二期建设，每期建设5GWh电芯和系统组装生产线及相关配套设施。一期项目预计2024年1季度建成投产；二期项目预计2025年4月建成投产，

3、2022年上半年，公司销售业务毛利率为29.01%，二季度销售业务毛利率为30.19%。

4、除户用储能市场外，公司产品在国内外工商业、微电网、离网系统、发电及输配电、通储能、车载储能等市场实现了规模化发货，积累了丰富的产品应用经验。

5、公司产品在设计时采用了自识别和自适配技术，使产品具有较强的兼容性，能与全球主流的电源设备包括逆变器、双向换流器、开关电源等匹配使用，也能适应不同国家地区和不同品牌的电源设备，应用简单灵活，与同类产品相比具有较强优势。

6、公司暂时没有做一体机的安排。公司目前主要还是更多的和全球主流的逆变器做到互联互通，但同时公司也会做一些技术储备，短期内没有推出产品的安排。

7、2022年上半年，在产品开发方面，公司开展了功率型磷酸铁锂储能电池、大容量长寿命铝壳储能电池、磷酸铁锰锂电池、钠离子电池等项目的研发工作，在新工艺技术研究方面，开发了高效匀浆分散系统、负极多层涂层、极片水分在线监测、铝壳电芯夹具高温化成等工程工艺技术。产品推新与迭代方面，公司室外户用储能系统产品发布新版本，产品采用公司最新自研多组电池管理技术，最大支持扩容可达150kwh,将更好的满足市场需求。