牛市很远 反弹将近 超跌轮动

       一道山梁的两侧是不同的景色，日照不同生长期不同。尽管错季很短，但是轮动存在。

       这好比是股市里的变化，尽管是熊市般的下跌，但是依然有上涨的板块及个股。

       沪深300指数所代表的最活跃的最大市值公司的股价整体上是持续下跌的，从2021年2月末至今已经下跌了33%，其间最大跌幅超过36%。

       中证1000指数尽管与沪深300指数的下跌时间不同步，但是自2021年11月高点下跌以来最大跌幅也超过了36%，它们与沪深300指数的涨跌幅度是基本一致的。

       作为机构曾经抱团股的一些个股如长春高新已经在本轮下跌行情中近乎跌回到2019年3月启动初的水平，三年走出了一个典型的A股形态。

       这样的A字型代表还有曾经最牛热点的科技股卓胜微、国科微等，月线上都是大写的A字母形态。

       市场的牛熊转换在这些个股上表现的淋漓尽致，所谓的长期价值投资在绝大多数个股上是难以让人服的，除非赚到了上市公司这些年的分红。

       A股中象贵州茅台、片仔癀、宁德时代等这样股价坚挺的股票可谓凤毛麟角。尽管如此，其间它们最大的回落幅度也都超过40%。

       这也难怪上半年公募基金产品共计亏损6300.40亿（2022年7月底公募基金资产净值增至为27.06万亿，产品减少至10123只），一季度公募基金产品共计亏损1.3万亿，受二季度行情反弹亏损减少。尽管亏损减少，但单季亏损额依然接近2015年Q3亏损6503亿、2008年Q1亏损6475亿的高位。

       七月以来市场的再次下跌，也很难使得三季度公募基金有所表现。

       代表成长股之王的宁德时代、绩优股之王的贵州茅台依然在回落当中，而没有表现出上涨的态势。

       有些板块指数看起来还坚挺，实则是板块扩容的结果，半导体板块尤其如此，IPO新股的扩容重点侧重该行业，使得板块指数上不那么难看。

       该板块大涨了两天的寒武纪-U实则属于低位反弹，所以，板块指数有时候也并不真实，依然要分析个股。

       近年来几乎没有什么扩容的通讯服务板块指数反而是真实的，其四月份还创了2015年6月以来的新低，当下这个板块个股集体表现抗跌。

       尽管它们的中报期业绩并不是最突出的，但是正如业绩并不是股价上涨的唯一因素一样，市场表现看的是股价是否与上市公司整体市值匹配，轮动的正是这样的机会。