美国再次狠辣出手！

昨日开盘半小时，众多热点跑出来刷存在感，半导体、煤炭、粮食、房地产、国产软件、数字经济等等，但到了尾盘大半全都被砸了下去。

在众多机构高喊风格切换，新能源赛道哑火之际，当前A股陷入到了一种困境没有任何一个板块愿意挺身而出引领市场情绪回暖，稍微有点拉升就会被短线资金砸下去。

而在A股迷茫之际，两大事件也在影响着市场走势......

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美国再次针对中国芯片行业

2022年8月26日，美国政府通知英伟达公司，美国政府对其未来出口到中国和俄罗斯的最新两代GPU计算芯片A100和H100实施了许可证要求。许可证要求还包括未来性能等于或大于A100芯片的相关技术和产品。

8月31日，英伟达出面解释，“限制出售不等同于断供”美国政府已经授权英伟达H100用于出口、再出口和国内转让目的的开发；授权还允许公司在2023年3月1日之前继续执行为A100的美国客户提供支持所需的出口，以及在中国进行的卡维修和服务；此外，美国政府还授权A100和H100订单履行和物流通过公司的香港工厂直至2023年9月1日。

但直白点说，能不能买到还是要看老美脸色。

消息出来后，引起芯片行业轩然大波，中国芯片行业又被针对了！今早中国商务部在发布会上谴责美国滥用出口管制措施。

GPU就是常说的显卡，即图形处理器，相比CPU，GPU更适合于密集型数据处理，技术壁垒非常高。从整体来看，全球主要市场都被英特尔、英伟达和AMD占据。目前国产GPU仍处在一个发展的初期。

得到通知后，英伟达与中国的客户接触，建议使用替代产品，假若替代不足的情况，公司可以为客户申请许可，但不保证美国政府会为任何客户授予任何豁免或许可，也不保证美国政府会及时采取行动。

中国芯片行业被针对是板上钉钉的事了，而英伟达这次也吃不了好。

此次受影响芯片涉及在中国约4亿美元的潜在销售额，如果中方客户不愿购买英伟达的替代产品，或者美国政府不肯授予许可，将使英伟达收入盈利大幅下滑。

消息一出，昨日英伟达开盘直线跳水，盘中一度下挫12.1%，收跌7.67%。

从限制14nm以下的半导体设备，到限制3nm以下EDA，再到美国芯片法案签署，一次次事件证明了，美国的针对只会加速中国芯片的国产化替代。

虽然英伟达的A100和H100是高端型号，针对企业客户，数据中心应用，同性能目前国产无法替代。

但国产高端AI芯片在过去几年性能也有了较大提升。以寒武纪为例，2018-2021年，寒武纪相继推出了思元100、270、290、370芯片。持续迭代发展下，2021年，在能耗都在150W的水平下，寒武纪的思元370的算力达256TOPS，与英伟达的A10芯片在同一水平。

总体来说，以寒武纪思元370为代表的国产AI芯片已经具备和英伟达高端AI芯片直接竞争的技术基础。

消息出来后，作为“AI芯片”四小龙之一的寒武纪股价应声大涨，昨日盘中一度触及涨停，收涨13.93%。今日早盘更是暴力拉升，收获20cm大长腿。

广发证券对于此番事件表示

由于政策原因，英伟达高端AI芯片在中国市场销售的不确定性催化了AI芯片的国产化进程，预计将利好国产AI芯片的销售。此外，由于供给的不确定性增加，AI计算下游厂商可能重新考虑中、低端AI芯片的采购策略。我们认为，英伟达高端AI芯片出口受限不仅利好高端AI芯片的国产替代，还利好整体AI芯片的国产替代。

目前市场上共有8只芯片ETF，共同跟踪国证半导体芯片指数。

（本文内容均为客观数据和息罗列，不构成任何投资建议）

2

网售处方药靴子落地

千呼万唤始出来，药品网售新规“靴子”终于落地。

9月1日晚间，市场监管总局发布《药品网络销售监督管理办法》，对药品网络销售管理、平台责任履行、监督检查措施及法律责任作出了规定。各方十分关注的“第三方平台不得直接参与药品销售活动”，此次发布的新规中并未提及。

生活中，大部分人除了在药店，还会选择在网络进行购药，但早在2018年监管层面对于“网售处方药”是禁止的。

在这四年间众多医药企业代表一直与国家药监局组织周旋，处方药网络销售也历经了明确禁止、开放探索和有序放开三个阶段。昨日发布的管理办法，监管部门终于放开了网售处方药，但与此同时，也有一定限制和要求。

但总的来说，新规规范梳理市场，也有利于行业出清，更有利于头部企业释放动能。

对于互联网医疗，不少机构看好这一赛道的确定性。财通证券一份研报显示，2021年国内药品终端销售额为17747亿元，其中线上销售额368亿元，渗透率仅为2.1%。预计2025年所有终端药品市场规模达到20761亿元，4年CAGR增速4.0%。如果预计零售端的线上渗透率2025年达到19%，对应936亿元的线上零售药品规模。

目前互联网医疗代表的盈利模式主要分为由医往药走的平安好医生，及从药往医走的京东健康、阿里健康等，尤其后二者，得益于京东、淘宝用户群体的导流，已经发展成为中国前两大医药电商平台。

值得注意的是，这三大头部企业均在香港上市。目前市场上港股医药行业ETF共有8只，其中规模最大者为恒生医疗ETF。

一个行业发展一定是从无序到有序，且不可能在无序状态下得到长期的高速发展。网上买处方药、开展诊疗活动，怕的是没有规则。有了规则，有了赛道，这条路反而好跑，规范这个行业其实也是保护行业。

财通证券表示看好医药电商未来受益于处方外流、 医保双通道机制落地、网售药品渗透率提升等因素，对行业长期潜力保持乐观。

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