四有公司，万亿通威--对通威股份的第二份分析

从昨天开始，网络上各种喷子，特别是隆基、晶澳、天合的股民，喷通威不讲武德，喷通威内卷。自己买的股票大跌亏钱了，心情可以理解，但是作为一名合格的投资者，应该学会及时调整思路，跟着趋势走。接下来光伏的格局必将重新洗牌，这时候应该顺应大方向，抢占先机抓紧来低估值有潜力的通威布局。通威真的是一家伟大的公司，这是一家四有公司，我觉得完全能够媲美宁德时代、比亚迪，甚至可以说目前的通威就是三年前的宁德时代、比亚迪，潜力无限。

1、有格局。公司的管理层真的非常有战略眼光，先做专业化，再做一体化，而且在当前一个非常合理的时机正式大举进军终端的组件，能够对冲今后硅料价格下跌带来的利润下降，实现了公司周期为主、成长为辅，向成长为主、周期为辅的转变。

2、有实力。做组件，通威是低调的，平时基本不说，埋头苦干，直到近期华润集采，通威中标3Gw才把市场震惊了，原来通威已经可以承担这么大的产量了。未来，通威肯定会大举进军组件，因为组件的门槛在整个光伏产业链中本来就不高，通威是电池片和硅料龙头，电池技术多点开花，硅料又能提供利润支持，所以技术实力和资金对通威来说完全没问题。甚至通威可能还会再加快速度，直接收购二三线的组件公司实现产能的跃升，因为通威搅局后，二三线的组件公司生存更加困难了，而通威靠着硅料端的利润，不缺钱。

3、有担当。很多人说通威破坏了光伏产业链，其实真的错了，通威是一家良心企业，是国家栋梁。这两年硅料价格高企，那是市场供需错配导致的，通威这个时候抓紧投钱扩产能，一方面是为了巩固龙头地位，另一方面也是为了缓解产业链的紧张。现在市场硅料价格30万一吨，你以为通威是按照这个价格卖的？通威是按照长单协议打折卖的，不大家可以去算通威对外公开的硅料成本，如果真的卖30万一顿，哪里才半年125亿的利润，至少也是200亿利润了。所以通威对光伏产业链的贡献真的很大。另外，全球光伏需求大发展，造就了当前终端价格的高企，但是组件商没有降价，说明市场需求依然强劲，你看看隆基这些终端商，嘴上喊困难，但是仍然赚钱，说明需求仍然强劲，特别是海外和分布式光伏都能接受当前价格。但是，国内地面集中式光伏就接受不了超过2元每瓦的价格了，但是对今年经济形势来讲，地面分布式光伏建设又是国家稳投资重大决策部署的重要一环，是实现3060双碳发展战略的重要部分，容不得滞后，所以前段时间出现了各地省政府对投资缓慢新能源项目约谈的情况。这个时候，谁出来挑大梁，通威坚决的站了出来，把组件价格打到1.9元，不赚钱也来做。当然，通威有自己的长远目的，但换个角度讲，在国家大是大非面前，通威牺牲了自己短期的收益来推进了国家项目，这是国家大义，必须要点赞。

4、有良心。6月，通威管理人员实打实的拿出资金成立员工持股计划，用平均成本55元买了五十几亿。这是真的讲良心，别的企业搞员工持股，是用公司的钱去回购，然后低价卖给员工，损失的其实是公司的利益。通威直接是管理人员出钱去二级市场买，相当于增持，但还是给自己套上了各种约束，不得不为通威高管点赞。按照这种操作，可以预估，以刘汉元主席为代表的高层近几年应该都不会减持的，因为大家一致看好通威的发展。

综合以上，通威是一家非常伟大的公司，特别是转向为一体化公司后，成长性更强，当前的11倍pe，已经是完全错估了。接下来，通威的估值将进行重构，不用到40倍pe，我觉得20pe到30pe之间是合适的，至于市值，短期应该在5000亿到6000亿之间，长期看到万亿。机构、基金都将对通威进行重新定义并纠错，本周五成交创出天量，但没有涨停，我认为是好事情，一方面是前期获利盘和套牢盘清理，另一方面说明进来的是长线资金，因为长线资金不会一下子就拉高成本，而是接下来会持续流入。至于这些资金哪来的？可能一部分会来自于原来投资隆基、天合这些公司的资金。

相通威，会成长为下一个宁德时代、比亚迪，成为光伏界真正的霸主。