市值逼近万亿，比亚迪将超越“宁王”？

6月8日，比亚迪被曝“马上准备给特斯拉供应电池”，二者传闻已久的合作即将落地。

与此同时，比亚迪股价正不断走高，逼近去年10月333.33元/股，其市值达到9531亿元，成为仅次于特斯拉、丰田的全球第三大车企。

截至6月8日收盘，宁德时代市值为1.1万亿元，比亚迪距离超越宁王似乎仅一步之遥。

市值变化外，新能源车市场暗流涌动，疫情正重塑整个行业格局。

比亚迪强势崛起，宁王能否守住市场份额？

壹

比亚迪的逆袭，在4月疫情时尤为明显。

数据显示，4月国内动力电池装车量为13.3GWh，同比增长58.1%，环比下降38%。其中，三元锂电池装车量为4.4GWh，占总量的32.9%；磷酸铁锂电池装车量为8.9GWh，占总量的67.1%。

装车份额上，宁德时代下滑严重，从3月的50.49%大跌至38.28%。而比亚迪市占率则提升至32.18%，已撼动宁王霸主地位。

具体到磷酸铁锂电池装车份额上，比亚迪则实现全面领先，4月其磷酸铁锂电池装车量为4.19GWh，市占率达到47.14%。

同期，宁德时代磷酸铁锂电池装车量为3.05GWh，34.29%，被比亚迪彻底超越。

未来随着充电桩普及，电动车续航焦虑减轻，更安全更便宜的磷酸铁锂电池必将继续碾压三元锂电池，比亚迪也因此持续受益。

至于宁王电池份额下滑被比亚迪追上，主要是疫情影响。

春季，吉林、上海两大汽车重镇相继爆发疫情，中国汽车业产业链、供应链严重受损，众多新能源车企销量因此大跌。

4月14日，小鹏汽车创始人何小鹏就曾在朋友圈忧虑到，“如果上海和周边的供应链企业还无法找到动态复工复产的方式，5月份可能中国所有的整车厂都要停工停产。”

最终，疫情还是重创高歌猛进的新能源车市场。

乘联会数据显示，4月全国新能源乘用车零售销量达28.2万辆，环比下降36.5%。处于疫情中心的特斯拉尤为惨烈，4月在国内销量仅1512辆，环比暴跌97.70%。

小鹏、蔚来、理想等新势力车企也深受影响，4月销量分别为9002辆、5074辆、4167辆，环比分别下滑41.6%、49.18%、62.23%。

值得注意的是，特斯拉、蔚小理等车企皆为宁德时代重要客户，特斯拉更是其第一大客户，2021年销售占比达10%。

主力客户销量集体滑铁卢，宁王的电池市场份额随之大跌，而比亚迪极为抗压。

4月，比亚迪新能源乘用车销售10.55万台，同比增长321%，环比增长1.1%。在电动车大盘下跌之月，仍能取得正向增长。5月，其销量达11.4万辆，再创历史新高。

销量持续飙涨，是比亚迪逆袭最大底气。

关键在于，为何宁德时代的客户销量下滑，比亚迪却能逆势增长？

贰

这得益于其多年技术积累和产业链布局。

2019—2021年，比亚迪研发费用分别为56.29亿元、74.65亿元、79.91亿元。2022年一季度，研发费用达到23.61亿元，同比接近翻倍。

连年巨额研发投入，换来各项技术的领先。

电动车“三大件”电池、电机、电控，占整车成本分别为40%、15%、12%，比亚迪几乎做到全栈自研。

动力电池方面，比亚迪深研多年的磷酸铁锂电池后来居上，逐渐取代三元锂电池成为主流。

目前，比亚迪的电池份额已逼近宁德时代，未来再外供特斯拉，进一步提高份额。

如果比亚迪与特斯拉合作成真，宁德面临大客户被抢，同时新势力车企也在扶持二三线电池厂，削弱对宁王的依赖。

一进一退间，比亚迪暂时处于上风。

除了动力电池，比亚迪在汽车芯片方面渐入佳境。

目前，比亚迪半导体已是国内最大的车规级IGBT厂商，以IGBT为主的车规级功率器件累计装车超100万辆，成功实现IGBT国产替代。

比亚迪半导体还是集芯片设计、制造、封测于一体的IDM模式，生产功率半导体、智能控制IC、智能传感器、光电半导体等产品，覆盖车规级、消费电子、家电等领域。

此次全球汽车芯片短缺已持续两年，比亚迪因为技术自研最大程度规避了缺芯风险。

除了电池、芯片等关键技术环节，比亚迪的动力总成、底盘、内外饰件等零部件也实现自产自供，构建了高度垂直一体化的供应链体系。

外加其主要生产基地位于西安、长沙、深圳、常州，4月受疫情冲击程度远低于长三角地区。内外因素共振下，比亚迪顺利抵御这次供应链危机，成为新能源车企4月唯一的“幸存者”。

此外，比亚迪销量构成，也显示其未来优势。

4月，比亚迪纯电动车型销量为57403台，同比增长266.69%；插电混动车型销量为48072台，同比增长699.91%，宋、秦、元、汉、海豚、唐等车型月销量均突破1万大关。

5月，DM插混车型继续高增长，销量突破6万辆，EV纯电动车型销量下滑至5.33万辆。

可以看出，DM插混车型对比亚迪贡献最大，这得益于比亚迪的DM-i超级混动技术续航高、安静平顺、性价比高的优势。

比如售价10万左右的秦PLUS DM-i，综合续航里程超1000公里，远超特斯拉Model 3的556km。这些综合优势，让宋、秦家族大受欢迎，销量也最高。

未来电动车企杀向下沉市场后，性价比尤为关键，三电技术全栈自研、供应链垂直一体化的比亚迪，自然更具优势。

王传福称“电动化的进程在加速，这个时候是看谁的资源多、供应链更完善、推出的产品优势更大，谁就能赢得更大的市场。现在不是大鱼吃小鱼，而是快鱼吃慢鱼，只有在快的过程中才能超车。”

快速崛起的比亚迪，市值超越宁德时代或许不是梦。