确定性，景气度及估值，不可能三角形！

A股三大指数今日集体收涨，其中沪指上涨0.61%，收报3582.08点；深证成指上涨1.41%，收报14960.66点；创业板指走势强劲，涨幅达到2.54%，收复3500点整数关口，收报3505.73点。市场成交额依然维持在一万亿上方，今日达到1.25万亿元，为连续第22个交易日突破万亿。行业板块涨多跌少，锂电池与芯片股大涨。

“宁王“又创新高了！截至收盘，宁德时代股价大涨6.57%，报681元/股，创上市以来新高，总市值逼近1.6万亿元。

2021年以来宁德时代累计上涨94.05%。公告显示，2021年前三季度宁德时代营业收入及归属于上市公司股东的净利润同比增幅均超过130%。

在宁王带领下，今天新能源汽车，特别是动力电池相关概念股暴涨盐湖提锂、汽车电子、稀土永磁等板块涨幅居前。宁王今天的大涨，与其12月底有可能纳入沪深300成份股有关。如果宁德时代被纳入沪深300，权重或仅次于贵州茅台，预计约有90亿元的被动资金流入，相当于近一个月日均成交金额的1.2倍左右。

今年的新能源大涨超出了我的认知，在年初时我因为新能源板块的估值过高而不敢买入，比如我自已分析的个股新强联；虽然年初A股市场迎来一波调整，新能源板块也下跌回调一些，但整体估值仍超出我能接受的程度。

首先这是我认知不到位所造成的。因为在投资中，公司的确定性，景气度，估值形成了不可能三角形；高确定性的公司，其景气度可能已经不高，其成长性正逐步分缓，市场给予其估值也是逐步下调；比如07年前后，房地产和银行的估值可以去到60-70PE，像龙头万科估值更是去到80-90PE。回看历史，07年前后，当时最大的国家发展方向就是房地产，以招保金万四大金刚为首，平均股价涨幅超过四十倍。而房地产链条上的钢铁，有色，煤炭涨幅也在20-30倍左右。

其实回顾这些，并不是说现在去买入新能源板块的股票。只是提醒自己，在以后投资景气度高的标的时，可以对于标的给予更加”宽容“的估值，比如在合理偏上，估值贵1.5-2倍之间。不过对于高景气度的个股，估值容忍度调高了，但仓位“阀值”可得把控好。高景气度个股，因为高估值原因，波动性大，而且行业处于高度竞争中，行业内的公司不确定性也很大，所以风险更高，在投资组合中不应该重仓。

今天大概就思考这么多。最近市场很不好做，感觉像黎明前的黑夜，行情波动很折磨人，这个时候更是磨练投资者心性。