《议题宁德时代下调募资，相关赛道再燃热议，是否有新号出现？》

（议题介绍11月15日，宁德时代发布公告，下调了定增募资，由不超582亿元调整至不超450亿元，募投项目额度也有缩减，宁德时代湖西锂离子电池扩建项目（二期）已不在募投项目之列。消息引发了市场对于新能源相关赛道的再度关注。近年来，宁德时代在动力电池和储能电池方向快速扩产，公司近日公告中表示，新能源车产业迎来前所未有的发展机遇，全球动力电池产业即将迈入“TWh”时代以及储能市场的巨大发展潜力。公司还预测2025年产能缺口约为280GWh，预测产能缺口大于此次募投项目新增产能。）

莫大观点由于下游需求旺盛的原因，锂电池行业仍然是处于高成长发展趋势中的行业。未来的储能电池方向需求还会发量，所以，从长期角度看3－5年内，总体趋势仍然不在周期律约束中。然而，锂材资源价格高企，是这一行业发展的负面因素。如果大幅扩张产能，受制于锂资源供应不足，产能不能发挥应有的作用。所扩张的产能将形成不能完生产生利润的负担，这将对企业的净资产收益率产生极大的影响。我不清楚宁德时代是不是基于这一原因考量，将融资规模从582亿下调至450亿。应该说，投行团队应该进行过宁德时代现有产能盈利能力与融资后盈利能力的测算，如果因融资额度太大，过分降低宁德时代的净资产收益率，对宁德时代本身的股价估值是有负面影响的。所以，这可能是“度”的把握调整，本身原因还是目前整个产业中所有企业争夺锂资源所带来的不利因素，它会直接影响到下游终端用户的需求使全行业失衡。所以，我们判断这并非利空消息，定性为中性比较合理。而目前宁德走势呈小时线中继平台整理状态，也只属于短期调整。客观判断此头部企业的的走势，对同属锂电池板块的相关个股，会有短期负面影响。

                                                                                莫大仙岳居   2021/11/16   11:12