炒磷矿磷周期底层思维既然磷矿产能长期稀缺，那么当

炒磷矿磷周期底层思维

既然磷矿产能长期稀缺，那么当下谁拥有的最大的磷矿储量，谁就能将成为当前确定的龙一，按产能排市值，看上起似乎理所当然，这也是磷周期的众多炒矿人的底层思考。

不过，必须指出的是，炒磷矿或磷肥产能的底层逻辑存在一个极其明确的漏洞，在过去一年中，磷肥企业股价早已迎来了至少100%的涨幅，当前的市值基本已经包含了磷肥和工业磷酸一铵景气复苏，没有磷矿的企业根本都参与不到这一轮磷复苏的行情中来。

此刻继续炒作磷矿和磷肥产能的缺口，相当于是将同一个产能计算了两遍。

如果海外磷矿和磷肥产能逐步兑现，磷周期持续时间之短已经可以想见，而资本市场预期的改变还会远远早于周期拐点的到来，炒矿储量的热度能持续多久不难猜测。

除此之外，一个不能忽视的问题是，磷肥还涉及到农资成本等国计民生问题，一旦成本高涨，面临的政策压力同样也会非常巨大，这一点也无需多言。

简单说，这场新能源拉动的的磷化工文艺复兴，炒磷矿稀缺主题的人思考维度还在最底层。

技术是最大的护城河，在对磷酸一哥川恒股份（SZ002895）的调研中，宁德时代的态度更是说明了这个问题宁德并没有急于签约有资源的磷企，而是与拥有良好工艺和成本布局的磷化工企业开始了接触。

在宁德时代眼中，磷资源并不稀缺，但是缺少优质的磷化工企业。与锂源相似，想吸引宁德签约磷资源之士如过江之鲫，但真正能进入宁德时代产业链的化工企业却少而又少。这其中的原因也非常简单，整个磷酸的消耗构成了一个金字塔顶尖是电子级磷酸，接下来是食品医药级，然后是工业级和肥料，其中电子级的用量非常少，而肥料和工业消耗是非常大的。全球90%以上的磷酸都是用于肥料级的。

很显然在这些巨大体量的磷肥企业眼中，投入技术来打拼占比极小的电子级磷酸市场实在是得不偿失，可能，谁也没有想到，非主流的磷酸铁锂一夜之间市场规模翻了100倍，而之前欠下的技术债在此时此刻变成了深不见底的壁垒。

要知道，在天赐材料（SZ002709）等下游锂电材料供应商眼中，磷酸铁产品线的长期大宗化将成为确定的结局。这也是天赐材料选择重注投资30万吨磷酸铁的重要原因。在大宗化逻辑中，低成本一直都是无往不胜的法宝，而谁先投产，完成宁德时代主导的进驻产业链调试，通过规模成本进一步降低，谁就拥有了低成本继续扩产的效率。

想从零开始建立一条最低成本磷酸铁产品线，上游拥有磷矿只是一个开始　磷矿开采完全自动化，废弃物磷石膏的无害化处理，取代热法的半水湿法磷酸制成工艺，收率提升，黄磷来源，铁源开采，硫酸的自制，物流距离的缩短，每一寸功夫都将构成巨大的优势，建立这样一条湿法磷酸铁，所消耗的时间一直都是巨大的壁垒

这也正是像天赐材料和川金诺（SZ300505）这些磷酸铁新玩家之所以没有磷矿却实现了20cm涨停的重要原因

在真正内行的的眼中，设备调试，人才招聘，中试线建立，产品线市场验证，技术扩散……如此等等的壁垒建立往往会花去磷化工公司4-5年的时间，打破壁垒的时间甚至更长。这才是宁德时代眼中，比资源变现更有价值，是优秀的磷化工技术团队。

当磷酸铁锂大风吹来的时候，诸多巨头才发现，他们掌握的化肥生产技巧和磷矿资源，在早已布局多年的精细工业化对手面前显得苍白无力。

这场赌局的未来早已注定，即将上演的戏码也将构成过去十年中，资本市场发展的注脚

在攻无不克战无不胜的技术面前，资源的护城河价值显得越来越低。这场磷化工的文艺复兴，将是一场磷化工技术的全面复兴。炒矿的思维，在这次文艺复兴中，还只是在第一层。