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你的计算公式和计算过程基本正确,但是,取值不正确,

  • 作者:刘同学
  • 2021-09-13 06:48:10
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你的计算公式和计算过程基本正确,但是,取值不正确,导致计算结果错误,错误的结论进而导致对公司未来发展产生怀疑。似乎在你的内循环中是正确的,但是,在外人看来显得荒谬。
这么说吧,在做假设之前,先弄懂如下几件事情,即,假设的条件是否充分,取值是否合理
1,新能源汽车行业发展潜力。据大多数机构预测,新能源汽车未来10年保持年增长40%左右,那么,作为新能源汽车心脏-锂电池中的最优秀公司宁德时代保持同样的增速应该问题不大吧?
2,机构预测,今年宁德时代产销量约110Gwh vs你给的90Gwh,大约多22%,对应净利润(扣非)多22%至122亿元。基数多了这22亿元,如按40%增速测算,10年下来,结果相差很大122*(1+40%)^10=3528亿元,而100*(1+40%)^10=2892亿元,相差709亿元。
如公司利润增速40%,按40倍Pe取值合理的话,那么,10年后净利润3528亿元(扣非),对应市值14.11万亿元,市值增长10.75倍!10年翻10倍,股价还没有吸引力吗?
3,宁王老曾说,“不要把宁德时代看做是一家只做锂电池公司,它还是一家投资公司”。它还参股或合资投资上游材料公司;它还与华为、长安汽车、吉利汽车、上汽集团等布局新能源汽车。假以时日(约3-5年),这些合资公司或被投资的企业所贡献的收入和利润会占公司的20-30%,这一块边际利润、额外利润,股票怎么估值?贡献多少额外市值?
4,据机构电话调研纪要,宁王今年的产能是160Gwh,而不是你说的130Gwh,相差约19%,明年是260Gwh(有说300Gwh),而不是你说的230Gwh。从公司年度定增募资计划来看,每年投入约500亿元,扩产100Gwh,是未来10年大概率一直进行的事情,才能保持行业领先地位,这样的扩产节奏和规模,公司压力并不大(详见定增报告),市场也能接受的了。
牛股不是靠计算器按键盘估值估出来的,而是靠优秀公司凭借雄厚实力,站在黄金发展赛道上,持续保持高增长而炼成的。
作为投资人,掌握行业发展态势和公司发展前景,推演公司市值上涨潜力与空间也是必须的,但千万别迷自己的市值计算精准度与结果,一切交由市场,有时还得靠运气,真所谓天时地利人和,但只要相只要骑在牛股身上,必有好的回报。以10年为计,大致能有年复合回报率15%以上已经不错。巴菲特投资50年,年复合回报率22%;彼得林奇投资8年,年复合回报率34%。

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