宁德时代，炒股赚80亿，网友联想到乐视网

贵为森林之王的狮子，在非洲草上，常以伏方式捕杀其他温血动物。狮子团队作战，在胜利无望时也会认怂，会认怂的狮子才最强大。

继去年2月定增196亿元后，“宁王”再启动大手笔融资，582亿天量震惊市场。根据2020年年报显示，宁德时代的净资产为692亿，此次融资相当于定增了“另一个自己”。

值得一提的是，若此次定增发行顺利，上市三年的宁德时代，二级市场融资总额将高达832亿元。

资料显示，自2018年上市以来，宁德时代累计现金分红仅为13.57亿元，这也意味着，宁德时代二级市场募资规模已是分红金额的61倍。

网友们也纷纷对宁德时代582亿的定增发表了各自感想。有网友表示公司已经飘了，甚至有人提到了当年的乐视网也是用高定增的套路进行出货……

01  宁德时代老板曾毓群好“赌”

美团CEO王兴曾表示，曾毓群的早期投资人第一次到他办公室的时候，发现墙上挂了4个字赌性坚强！这个投资人心想福建人不是都喜欢说“爱拼才会赢”吗，问曾毓群，他正色道光拼是不够的，那是体力活；赌才是脑力活。

赌性坚强指一个人做事愿意冒险，而且做事成功率只要不是零就会去做，这种赌性不是指赌博，而是一种赌的心态，坚强就是很坚持这种性格，没有改过的想法。

不过，你现在的选择是正确还是错误，往往取决于未来的变化。所以，“赌性坚强”这四个字还是挺沉重的。

曾毓群出生于宁德市蕉城区，是一名普通的农家子弟。从上海交通大学船舶工程系毕业后，他进入一家国企工作。

没想到三个月后他就辞去“铁饭碗”，加入东莞新科电子厂（SAE旗下制造基地）。

在东莞新科电子厂，曾毓群担任工程师，一干就是十年。凭借出色的专业能力和胆识，他31岁时便成了最年轻的工程总监。

1999年，梁少康、陈棠华、曾毓群等人共同组建新能源科技有限公司（Amperex Technology Limited，简称ATL），并在广东东莞成立了首家工厂。

曾毓群花250万美元从美国贝尔实验室手中购买了聚合物锂电池的专利。

2011年，客车新能源车市场初具规模，曾毓群瞄准时机，将ATL的动力电池团队完全独立出来，成立宁德时代新能源科技有限公司（CATL），进军动力电池行业。

与宝马的合作是宁德时代发展历程中的关键节。经过两年多的测试和运营，宁德时代的电池性能和质量获得了宝马的认可。有了宝马的背书，其他客户合作自然水到渠成，北汽、吉利、长安等企业也相继将宁德时代作为其供应商。

2018年6月11日，宁德时代在深交所成功上市。至今宁德时代市值超万亿，登上深市一哥宝座。历数宁德时代过去的发展离不开曾毓群的每一次“赌”，并且都赌对了。

宁德时代的江山曾毓群是打下来了，不过有一句道理永远都不会过时的老话打江山易，守江山难。赌性坚强的领导者攻城略地不在话下，但是如果没有足够守江山的能力，因管理无法跟上企业快速扩张的步伐，倒闭的企业比比皆是。

比如

曾是世界500强，因负债1900亿破产的渤海钢铁集团；航海集团，排名全国第二大的民企从10000亿资产沦落到7000亿负债；号称中国最牛的校园企业方正集团资产曾高达3600，最终却面临20亿债务宣布破产重组；

02  宁德时代炒股赚80亿

让人意外是，宁德时代即将减持的还是储能概念大牛股永福股份，对应的减持市值将达5.3亿元。而巧合的是，永福股份的股价8月13日提前暴跌了13%，有股民在股吧质疑，是否减持的消息提前泄露了？

早在去年8月份，宁德时代宣布，拟斥资不超190.67亿元，以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资。如今，1年时间过去，宁德时代在产业链上下游上市企业的投资总额超过29亿元，浮盈近80亿。由此可见，自身作为牛股的宁德时代，在“炒股”方面也挺牛。

8月13日晚间，储能概念大牛股永福股份发布公告称，股东宁德时代因自身资金需求，拟减持公司不超过546.31万股，占公司总股本比例不超过3%股份。按永福股份最新股价96.9元/股计算，对应持股市值为5.3亿元。

而反观永福股份的业绩，则相对平庸。2020年全年，永福股份扣非后净利为3847万元，同比下降42.2%；2021年一季度扣非后净利为亏损74.75万元，上年同期盈利816万元。

03  宁德时代赚钱不多，疯狂扩张

宁德时代的的总资产收益率本来就不高，还在持续下行，为什么？

快速扩张的结果。

宁德时代2016年股权融资60亿、2017年股权融资110亿，2018年上市股权融资60亿，2018-2020年债务融资均在40亿以上，2020年股权融资200亿。

2020年三季度末，宁德时代固定资产172亿，在建工程57亿，长期股权投资23亿，合计252亿。2016年，固定资产37亿，在建工程0，长期股权投资2亿，合计39亿。

2016年末，总资产87亿元，净利润29亿。2020年三季度末，总资产1378亿，预计2020年净利润56亿。2016-2020年，资产规模扩张了16倍，净利润只增长了1倍。

下一步，扩张的产能如果按预期利用起来，总资产收益率和净资产收益率都会提升。

宁德时代的毛利率近年来呈下滑趋势，2020年基本倒退回2014年的水平，底在哪里？

宁德时代毛利率逐步下降，一方面是新能源汽车补贴政策逐步退坡的因，另一方面是上游材料价格高企的因。

宁德时代2020年底电池产能突破100GWh，2021年底将突破170GWh，2022年底达250GWh。当全部项目达产时，宁德时代每年的电池产能将会超过600GWh。

市场调研机构SNE Research公布的数据显示，2020年，全球动力电池装机量达137GWh，增幅达17%。其中，宁德时代装机量34GWh。SNE预计，到2025年，新能源汽车在全球市场的市占率会达到21%，动力电池的装机量将会达到1163GWh，2030年达2963GWh。

从新能源汽车市场的发展空间来，宁德时代的产能扩张存在一定的合理性。但未来宁德时代必须霸占全球市场大约三分之一的份额，才能满足全部产能释放。宁德时代此举是不是太过疯狂？

段永平说过，扩张的时候要谨慎。我把这个叫足够的最小发展速度，就是兼顾足够和安全的意思。多数人在扩张时用的都是所谓的最大速度，最后一个不留神就翻车了。

04   宁德时代企业及化中存在的主要问题

企业化先人，人就是宁德时代的老板曾毓群，企业化跟企业领导人有很大关系。

宁德时代的愿景

立足中华化、包容全球化，打造世界一流创新科技公司，为人类新能源事业做出卓越贡献，为员工谋求精神和物质福祉提供奋斗平台！

宁德时代的使命

以创新成就客户，让生活充满正能量。

段永平说，使命指的是企业存在的意义，宁德时代显然还没有理解企业使命是什么意思。

宁德时代的核心价值观

修己、达人、奋斗、创新。

修己、达人，提升自己的修养，帮助他人，是一个很高尚的人生境界，但用作企业化，不合适，曲高和寡。因为企业员工的背景参差不齐，大部分人只活在眼下的苟且，求一份稳定的工作和收入，无法理解和践行修己、达人这种崇高的人生格局。

宁德时代现在的核心价值观，谈不上好，也谈不上不好，等同于没有。宁德时代需要更可操作的核心价值观。

急功近利

宁德时代以长期要求员工加班加著称。段永平说过，好企业在哪儿的经营理念都是很相近的。美国急功近利的公司也很多，中国公司也不都是急功近利。我本人很多年前就很反对没事加班加的。我一直认为老是强迫加班加的部门的头的管理水平有问题。

店大欺客

2020年，动力电池紧俏，宁德时代要求主机厂承包生产线，或签订长期购买协议，达不到承诺购买量，要赔偿。曾毓群说没有钱的承诺是不严肃的。

一些新能源汽车企业抱怨“宁德时代有店大欺客”。在产能紧张时，宁德时代供谁、不供谁，有自己的标准。这让车企有时陷入核心零部件断货的忧虑中。

宁德时代的一位研发工程师透露，他们的售后维护确实不像竞争对手那么周到。2020年3月，以某次专家来宁德时代调研被冷落为导火索，曾毓群干脆发了全员，批评公司内部的不良风气，强调要以礼待人、客户第一。

宁德时代的政策纯粹追求效益，有唯利是图、店大欺客之嫌，应兼顾公平和效益。

员工流动性大

宁德时代的员工流动性大，很多员工怒气冲冲，是潜在隐患。

段永平说过，企业要使员工有稳定的工作和收入；要营造和谐、相互尊重的工作氛围；尽量改善工作环境；培养人，尽量减少人才流失。

宁德时代栽跟头可能由于两种情况

急于扩大产能，急于上新技术，萝卜快了不洗泥，产品出现品质缺陷，引发重大安全问题，导致产品批量召回，大伤元气。

未来10年，如果出现颠覆性的电池技术，宁德时代现在投入的巨大产能过时，造成巨大的包袱。

而在曾毓群的办公室中，“赌性坚强”的字画，其实已经撤下，取而代之的“溥博渊泉”，这四个字出自《中庸》，寓意为智慧如源泉一样无穷无尽，如深渊一样深不见底，智慧的境界如泉水一样源源而来。

05   结语

2000年，任正非写出《华为的冬天》一，发出预警。中写到公司所有员工是否考虑过，如果有一天，公司销售额下滑、利润下滑甚至会破产，我们怎么办？我们公司的太平时间太长了，在和平时期升的官太多了，这也许就是我们的灾难。泰坦尼克号也是在一片欢呼声中出的海。而且我相，这一天一定会到来。面对这样的未来，我们怎样来处理，我们是不是思考过。我们好多员工盲目自豪，盲目乐观，如果想过的人太少，也许就快来临了。居安思危，不是危言耸听。

2001年华为剥离了电源部门（安圣电气），以7.5亿美元出售给了美国的艾默生公司，华为以此有了“过冬”的资金。

苦难出身的比亚迪老板王传福提倡“平等、务实、激情、创新”的企业核心价值观。作为宁德时代竞争对手的比亚迪狡兔三窟，有电池、新能源车、代工三块业务。不争一时长短，稳扎稳打，最好的策略可能就是自己先不犯大错，等着竞争对手犯错。

《华为的冬天》是不是“溥博渊泉”？

比亚迪等着等着竞争对手犯错，是不是“溥博渊泉”？

值得宁德时代深思。