圈钱或超千亿！宁德时代项目很大，大家忍一下

【热公司】年初至8月13日，宁德时代累计涨幅超过四成；2018年6月上市以来，股价从25元涨至502元，涨幅超过19倍。

距离上一轮融资近200亿元大约一年，账上还躺着700多亿现金，宁德时代计划再次圈钱，总额或达到582亿元，震惊了市场。

高位定增，实控人稀释有限股权

根据宁德时代（300750）8月12日晚间发布的定增方案，募集资金总额不超过582亿元，投资于福鼎时代锂离子电池生产基地项目、广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期、宁德时代新能源先进技术研发与应用项目等共计6个项目，并补充流动资金大约93亿元。

为何要大手笔融资呢？宁德时代给出3个公开理由。

其一，响应国家“双碳”目标和相关产业政策；其二，公司拥有最广泛的全球化客户基础，未来动力电池和储能电池需求量增速明显；其三，扩大产能，提升产品性能，有助于发挥规模化效应，降低电池成本，增强公司的行业竞争力。

还有一个理由，宁德时代无法公开表达，但属于“尽在不言中”，就是二级市场太火热，一级市场钱也很多。

宁德时代去年暴涨231%，成为新能源汽车概念股龙头老大，2021年开始继续暴走模式，上涨超过40%，市值一度超过中国平安、招行、农行、中国银行、中国人寿等老牌金融类公司，仅仅排在贵州茅台、工商银行、建设银行之后，高居A股第四位。

这也意味着，宁德时代虽然募资582亿元，但在股价高位融资，出让股权却有限。

以8月13日收盘价格502元测算，定增价格打9折，发行价大约450元，则只需要公开发行大约1.29亿股，总股本从当前的23.29亿股增加至24.58亿股。

宁德时代的公司实际控制人有两个，一个是曾毓群，其通过瑞庭投资持股比例为24.53%；另一个是李平，直接持股4.81%，李平还实际控制博瑞荣合持股大约1.44%。

曾毓群、李平直接加间接持股宁德时代股权比例大约为30.78%，新增1.29亿股，他们的股权将稀释至29.16%，根本不会对公司实际控制权有任何影响。

截至8月13日收市，宁德时代市值大约1.17万亿元，是妥妥的“创业板一哥”，而整个创业板总市值大约13.39万亿元，宁德时代占权重为8.7%，因此很大程度上其涨跌将影响创业板指数。

宁德时代今天低开高走，并最终收平。而创业板全天跌1.22%，宁德时代今天不需要“背锅”了。

不差钱还圈钱上市后总融资或超千亿

宁德时代上市后多次募资，总金额超过500亿元。2020年7月底，定向增发募资196亿元，著名机构高瓴资本入局，投资100亿元，现持股比例2.27%，成为十大股东之一。

2019年10月、2020年1月，宁德时代发行两次公司债，金额分别为15亿元、30亿元。加上2018年5月IPO首发，募资55亿元。

除上述直接融资外，还有间接融资，即发行短期债和长期债，累计取得借款大约205亿元，即上市以来总融资超过500亿元。

融资这么多钱，难道都烧完了吗？并不是！

截至2021年3月底，宁德时代流动资产共计1206亿元，远远大于669亿元流动负债；并有货币资金大约717亿元，短期借贷62亿元，一年内到期的非流动负债15亿元，现金远远大于短期待偿还有息债。

作为龙头老大，宁德时代在产业链中具有话语权。至去年底，公司应收款113亿元，应收票据99亿元，累计212亿元；同时应付款和应付票据各有156亿元，累计312亿元。宁德时代可以“无偿”占用供应商大约100亿元资金。

宁德时代，又是一家重资产运营的公司，从拟募资去向就知道，投资项目动辄百亿元以上。

2018年至2020年，宁德时代投资活动现金流分别为-195亿元，19亿元，-151亿元；2021年一季度，为-88亿元。宁德时代在同一周期，经营活动现金流分别为113亿元、135亿元、184亿元、110亿元，完全覆盖掉投资所需现金。

2018年至2020年，宁德时代分别通过融资得到现金流净额70亿元，42亿元、374亿元。这也就是截至目前，宁德时代手里还捏着超过700亿元现金的主要因。

货币现金不缺，现金流充足，宁德时代是一家“不差钱”的公司，仍然向市场“圈钱”582亿元，让很多投资者想不通。

“收回”投资要200年，想“上车”需冷静

宁德时代2018年至2020年实现净利润为37亿元、50亿元、51亿元；2021年一季度净利润为23亿元。

wind大数据显示，宁德时代累计现金分红为13.56亿元，历史分红率为8.76%；基本是象征性分红。

宁德时代上次分红发生在今年7月5日，每股分红0.24元，现金分红总额为5.6亿元。如果以此为准，公司再向市场融资582亿元，股东通过分红拿到现金，到103年才能回本。

再加上此前融资500亿元，上市后总融资大约1083亿元，想要拿回投资，寄希望于分红，需要等大约两个世纪。

当然，这只是简单的数字游戏。宁德时代未来利润增加，分红率也会提高。更为关键的是，无论是一级市场还是二级市场投资，买入宁德时代，谁又指望分红，无不是在合适时机卖出为目的。

就以高瓴资本来说，参与定增价格为161元，如今宁德时代股价已经涨至500元左右，如果一直没有出售，其100亿元已经增值至310亿元，浮盈210亿元，浮盈率超过210%；公司那分红，和二级市场套现相比，简直就是9牛一毛。

宁德时代股价月K线图

一级市场投资逻辑和二级自然差异很大，券商已经“吹票”宁德时代收入到40年后。中证券最近研报将宁德时代目标价提升至754元，和当前股价502元相比，还有50%上涨空间。

宁德时代当前市盈率172倍，股息率只有0.05%，还想上车的小散，应该擦亮眼睛。

宁德时代今天成交额140亿元再创新高，也许投资者已经下车。“别人疯狂时我要恐惧，别人恐惧时我要贪婪。”股神这句名言，股民想要上车宁德时代，当三思。（注中主要财务数据来自Wind）