宁德时代的格局还差儿意思

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今年以来，高端制造替代了去年的茅20成为市场里的明星，从半导体到锂电池到光伏，去年的茅20涨的有多疯狂，今年的高端制造涨的只有更疯狂，还新出了一个宁指数，对标的就是去年的茅20。很多人认为当下特定的市场风格和国家政策导向下，仰持有宁德时代就好。侠哥认为宁德时代固然好，但是在格局上还差儿意思，我建议我的读者们把格局放大一，把关注放到整车上来，因为这是一个比锂电池更加有想象力的板块，这是真正代表着国家形象，彰显大国实力的板块。

品牌的力量

品牌的力量是伟大的，一个包，同样成本都是300元，有些品牌卖500没人要，有些品牌卖100万还要限量，这就是品牌的魅力。一个国家有多少能够具有世界影响力的品牌，决定了一个国家的综合国力和世界影响力，好比美国有苹果、波音、通用，日本有索尼、松下，韩国有三星、LG一样。

能够树立终端品牌的公司，才是最牛逼的，才能赚取利润的最大的一块。好比苹果，全世界都是他的血汗工厂，因为品牌是他的，他吃了鸡腿，别人只能吃一剔骨肉。伟大的企业一定是具有能够占领消费者心智的终端品牌。我们的高铁全世界第一，虽然很多技术是德国日本的，但是最终的品牌是我们的。我们造C919大飞机，发动机是通用电气的，但是没关系，飞机是我们的，品牌做出来了，用什么发动机，用什么零部件的话语权是我的，这才是最牛逼的。中国的投资者做消费电子还要研究中美关系，生怕哪天美国一纸禁令禁用你产品，欧菲光就是前车之鉴，因为品牌是他们的，话语权在他们那。所以，真正有格局的，一定要做终端的品牌。如果做不出品牌，永远只是血汗工厂，永远只是低端加工厂。宁德时代这种固然是好企业，也值得我们去投资，但是终究只是产业链上的中游企业，一家电池企业的天花板也实在有限，宁德时代也应该意识到了这个问题，所以也在向上向下延伸整合产业链。

比宁德时代这类中游产业链格局还要大的，那就是整车了，因为整车是真正可以打造出终端品牌的。产业链始终还是有走不上台面，中国要出像丰田，奔驰，宝马等等这种，一说出来全世界都耳熟能详的汽车企业，一定不是产业链上的某一环节，一定是终端的整车品牌。我们的家电美的、格力十年前已经走向世界了，我们的手机华为、小米、vivo、oppo五年前走向了世界，我们的汽车当下正在走向世界的路上。现在全世界的互联网巨头，苹果，谷歌，百度，华为等等都在造车，一方面是因为车是未来流量和数据的来源，互联网巨头都不想放弃。另一个因就是在汽车从机械化走向智能化的大时代下，整个行业重新洗牌之际，大家都想打造出自己的品牌攻城夺地。

如今汽车行业再一次迎来革命，由电动化、智能化、网联化带来的深刻变革，在这样一个时间节上，我们的自主品牌汽车，蔚来、理想、小鹏、长城、比亚迪等等让我们到了弯道超车的苗头，让我们到了中国未来有可能出一个像宝马奔驰一样全世界知名的汽车品牌。

自主品牌展露弯道超车的苗头

侠哥认为 2021 年是国产自主品牌崛起新一轮起。

首先是拥有了中游众多被德系、美系、日系等培育起来的本土零部件企业，具备成本低且响应能力快等特，正在持续加速进口替代和全球化扩张。这将会持续帮助自主品牌车企快速迭代车型以及降成本；

其次，19-21 年自主品牌车企逐步落地自身的模块化平台， 补齐制造端与合资外资品牌的短板，在汽车三大件的质量品控上极大缩短了差距。

并且自主品牌车企还更加具备市场需求把控能力，这外资品牌可能长期都不会具备。去年长城推出全新款越野车时将新车命名权交给了客户，经过众多网友的踊跃参与，哈弗大狗于诸多极具创意的命名中脱颖而出，长城汽车也守承诺，完全颠覆此前哈弗旗下H、F两大产品序列的命名规则，赋予了这款新车众望所归的命名。

相比较合资车企因不具备本土车型决策权，且决策流程较慢，无法做到更好的了解和满足本土市场用户需求。

最后是电动化、智能化的发展趋势，给了国产自主品牌弯道超车的机会。汽车电动化后，整车的零部件从几千上万个顿时减少到只有几百个，尤其是工艺最复杂的燃油发动机被技术和工艺都偏简单的电动机取代，后来者追赶起来就轻松很多了。就好比你有一门学科比我厉害，我怎么学习补课都赶不上你，结果高考取消考试这一门课，你的优势瞬间化为乌有，而我的排名就会往上升了。

智能化方面就更大的差异了，目前一提到自主品牌的车型都是一句话，配置真的高，一辆20万不到的车，全系标配道路交通标志识别、车道保持辅助系统、主动安全系统、360全景影像、ACC自适应巡航、主动闭合式进气格栅、语音控制等等，还加上有AR-HUD。同样的一套配置放在合资车上，价格起码是要到30-40万了。这些还仅仅是初级的智能化，未来随着激光雷达和高精度地图的应用普及，汽车的智能化水平会越来越高，没人再会去买非智能车了。

因此在市场占有率方面，自主品牌的车型市场份额不断提高，从2008 年的 27.4%持续提升到 2021 年的 41.7%。参考海外本土车企的市场占有率，德国70%，日本84%，美国45%，侠哥认为我们的自主品牌市占率还有很大的提升空间，由于在电动化和智能化趋势中强于合资品牌，最终市占率还将翻倍，达到80%的水平，实现弯道超车。

打开市场天花板，行业周期减弱

很多人认为汽车行业是个强周期行业，巴菲特老爷子就说过，决不买带轮子的，包括机构也是这么认为的，所以一直是瞧不上汽车板块的，仓位配置也一直是超低配。这其实就是没有跟上行业发展的脚步，机械的停留在过去的认知中。都说是新能源车，市场现在这么追捧锂电池啊，氢能源啊，最后落脚在哪里啊，不还得是新能源车嘛，不然你自个儿抱着个电池有啥用。

国产自主品牌有两重大的变化趋势，第一就是市场空间的打开，前面也提到了市占率的提升，但更为关键的是市场天花板的打开，未来不仅仅是只有国内市场，还很可能冲海外品牌的大本营市场。更大的市场对应的是更高的成长，汽车的周期属性将大为降低。

中国的消费群体是全世界最挑剔的消费者，能够经得起他们挑上，也必然经得起其他市场上的挑剔。我们的到在本土，自主品牌不断挤压合资品牌的份额，那就一定会有在海外市场攻城略地的一天，卖到欧洲去，卖到美国去，卖到全世界任何一个角落去。汽车是全球最大宗的商品之一，我们的家电、手机是怎么卖到全世界的，我们的挖掘机、重卡是怎么卖到全世界的，那汽车也会一样的怎么卖到全世界。

第二个大的变化趋势是商业模式的进化，软件将重新定义汽车。整车厂前期作为硬件厂商销售汽车，后期更多的是通过卖车把渠道铺给消费，通过差异化软件持续迭代并收费，这样的模式毛利率显著高于单纯卖车的。苹果就是这样的模式，苹果硬件业务从 15 年后开始走下坡路，而软件业务从 16 年开始提速。苹果能不断提升估值和业绩都要归功于其转型软件业务，软件服务的营收和占比逐年提升。

因而国产自主品牌的估值也一再刷新，达到前所未有的高度。如果你奉他们仍然是周期行业，那这个位置你应该毫不犹豫的卖出并删除自选，而我也相这样你将错过他们最大的一轮行情。因为他们已经向着未来进化，而你还留在过去。

再说一个短期逻辑，从去年四季度到今年上半年，整个汽车行业都被缺芯压制，4S店的销售库存已经严重不足，假如你现在去买车，大概率都是没有现车，要等最少半个月。而这一情形在下半年芯片供应接上后会大大缓解，各家车企上半年把该休的假都提前休掉了，就等着下半年大干一场。下半年从整车厂到零部件企业都会到因主动补库存而提升的行业景气度。

你方唱罢我登场，谁将问鼎中

最后侠哥也简单谈谈国产各家自主品牌，在这么一场大浪淘沙的行业变革下，各个玩家优胜劣汰，格局重新洗牌。我们投资自然要去弱留强。

长城汽车历史来，公司屡次证明自身能力，率先进入皮卡领域并保持 23 年市占率第一，快速洞察 SUV 产品缺失并培育爆款 H6 持续 8 年保持 SUV 市占率第一。面对行业新变革，公司迅速洞察需求并完成体制革新，重新梳理哈佛品牌，推出细分领域“猫”+“狗”+“TANK”系列以支撑多元化需求。

比亚迪是自主新能源汽车龙头，产品矩阵持续完善，插混和纯电动同时发力，产品竞争力上行，在电动化智能化浪潮下有望实现销量的持续增长。比亚迪秦PLUS 6月销量超1.3辆，爆款十足。

吉利汽车公司从2018年开始，经历了3年有余的蛰伏调整期后，开启全面架构造车时代，覆盖从纯电、混动到燃油，从紧凑型到中大型车型的全面产品布局需求。吉利与领克品牌将打造具备强竞争力的“大单品”车型；几何与极氪品牌将形成差异化合力，以新的形象，全面发力电动车市场。

长安汽车公司开启第三次创业，战略目标2025年销售整车600万辆，市占率15.7%，其中自主品牌350万辆，新能源汽车销售116万辆。提出以创新为驱动力，将效率打造为公司核心竞争力，着力向智能出行科技公司转型。将与华为合作推出5款智能电动车型。

很多人说，整车的估值太高了，涨的也太高了。真的贵么，其实你把业绩拆一拆就没那么贵了，主要是缺芯导致的产能不够，一旦缺芯缓解产能恢复，就会迎来爆发，到时候就不贵了。熟悉侠哥的老铁都知道，侠哥做股票是逻辑先行，新能源一定是未来的发展方向，而当下大家也不要拘泥于宁德时代，格局大一，把关注放到整车上来。