黄少波为什么说选股就要选龙头？

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《投资每日一问第208期-20210802》

我的理解选股就要选龙头，龙头背后是代表更强的竞争优势。

最近和一个朋友聊天，他非常有感慨的说选股一定要选龙头。我问他为什么，他说上次两只股票二选一，其中一个是行业龙头，另外一个是行业第二名。当时的情况是行业第二名市值和估值都是龙头的一半，于是抱着捡便宜的思想选了后者，但现在一年过去了，龙头又涨了一倍，但第二名地踏步还略亏，真是差别太大了。

他把这个经历讲给我听，希望从我这里得到一个答案，我的理解如下

选股要选龙头，也就是选行业第一名，因为作为行业龙头占据了很多竞争的优势，这种优势体现在以下几个方面

1. 品牌溢价在右端的营销端，行业龙头因为品质高有品牌的优势，可以卖的更贵。因为行业龙头代表着高的产品力，它们比较容易去抢占市场。比如纵观锂电池的大小厂家，龙头宁德时代的优势就体现出来了，不仅价格相对贵，部分厂商还以用宁德时代的电池为卖。

2.综合成本更低比如招聘成本，在左端的研发端，它可能有更多的资源去吸引人才，且不用花费太大的代价，但小公司不仅吸引不来真正的高端人才，即使人家愿意来可能得付出更高的招聘成本。比如融资成本上它也可能更低。还有规模越大，规模效应也会出来，因为龙头公司在供应链具备更强的议价能力。

3.供应链支持根据这近一年的芯片缺货事件，我们到报道即使你有钱也不一定能够买得到货，因此影响最大还是中小企业。因为供应商在资源紧张的情况下，会优先支持大的厂商，龙头厂商具备更强的供应链支持。

综合来，龙头公司在营销端可以卖的更贵，而成本端的成本更低，而且对供应链的把握更加强，因此作为龙头它的优势非常明显，体现在财报上也就是它更高的毛利率和盈利能力。

如果龙头公司还具备强大护城河的话，那么对于竞争对手来说就是梦魇了。因此，选股要选龙头，龙头有机会发展成巨头。

那是否巨头之下，寸草不生呢？其他竞争对手是否还有机会？我们下再说。

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