组合调整决策报告

1、组合整体表现

自4月14日建立组合以来，截止5月17日，组合上涨4.14%（1.0414/1）。同期沪深300指数上涨4.97%（5184.99/4939.64）。组合上涨，但未跑赢沪深300指数，勉强达到目标。

2、个股是否达到预期

（1）紫光国微（002049）

期间上涨20.14%（319.39/265.85）。

军工行业进入少有的快速发展期，特别是“十四五”将成为我军加速武器装备现代化建设的重要阶段，目前一些半导体公司持续高增长，市场面临估值收缩的压力，基本面仍是个股上涨的核心驱动力，长期仍重好军工半导体板块。紫光国微作为高成长的公司目前走势较强，在4月30日时增加仓位，不过估值分位处于上市近十年以来的89.18%，处于历史高位，存在一定风险，上行遇阻时视情况减仓。

（2）首旅酒店（600258）

期间下跌7.74%（24.42/26.47）。

从趋势角度，短线10日均线、20日均线走势都很差，处于弱势下跌过程中。但估值角度，首旅酒店作为北京环球影城的主要投资方，必然有一定引流效应，且2021一季报披露其净利润为-1.82亿元，同比增长65.41%，排除技术面因素，中期趋势应该比较健康，预计中期会有一波上浮，仓位不变，静待观察。

（3）泸州老窖（000568）

期间上涨10.22%（257.81/233.90）。

白酒板块行业龙头依然坚挺，茅五泸三甲，泸州老窖近期阳线基本在均线之上，好继续走强。

（4）双汇发展（000895）

期间下跌5.82%（37.25/39.55）。

双汇发展20倍市盈率，净资产收益率32.93%，算是白马股，但不知道为什么近期估值一直不高，虽然仍长期好，但中短期内恐怕走势不明。因为是满仓，且为了追求中短期收益而选择增加紫光国微的仓位，所以在4月30日由涨转跌之时全部抛出。

（5）海天味业（现名DR海天味）（603288）

期间上涨4.60%（136.45/130.45）。

调味品行业竞争加剧，公司Q1实现快于行业增长。公司在行业竞争趋紧、整体需求平稳回落的情况下仍实现快于行业的增长，且调味品行业为必选消费品，短期受经济环境影响，不改长期稳健增长趋势，作为2020仅此一家营收百亿以上的公司，估值长期好，但食品安全风险、料价格风险依然存在，个股仓位不变。

（6）卓胜微（300782）

期间下跌4.22%（384.24/401.15）。

短期来，卓胜微处于弱势下跌过程中，走势有弱，可能还没跌到位，不排除进一步下探寻找支撑，考虑逢高卖出，控制仓位，因此4月30日减仓。估值方面位置适中，考虑股价回调到支撑位时再加仓。

（7）中国中免（601888）

（8）宁德时代（300750）

（9）比亚迪（002594）

（10）蓝思科技（300433）

以上个股没有明确想法，略调仅是为了保持整体满仓。

3、调仓决策

减少中国中免仓位2%，比亚迪仓位1%，双汇发展仓位9%；

增加紫光国微仓位7%，卓胜微3%，泸州老窖和宁德时代各1%。