新能源“真香”！200亿身家焦作首富跨界，95后富豪此前入局

到行业老二已经出手，河南焦作首富许刚也入局了。

2月18日，新年开工第1天，国内“钛白粉一哥”龙蟒佰利（002601.SZ）公告出资3亿成立河南龙佰新材料科技有限公司（下称“龙佰新材料”），进军磷酸铁锂类型电池业务。

这也预示着继2月3日中核钛白宣布投资121亿建设年产50万吨磷酸铁锂项目后，年近花甲、身家近200亿的龙蟒佰利实控人许刚与年仅25岁的“95后”、身家92亿的中核钛白实控人王泽龙，将在双方并不熟悉的全新领域展开竞争。

01 中核钛白6天大涨46%，龙蟒佰利将走向何方？

据报道，龙蟒佰利相关负责人透露，新公司将在河南沁阳设工厂，目前征地差不多完成了，钛白粉副产品硫酸亚铁可以做磷酸铁锂料，还要购买磷酸做出磷酸铁，再购买碳酸锂做出磷酸铁锂，需要一步一步来，现在技术没啥问题，要先把产品做出来。

这些回复相比于此前中核钛白的公告显得谨慎不少。这也不难理解，中核钛白发布上述消息后的第2天，公司股价大跌8.90%。

2月4日盘后，监管部门也迅速给出了关注函，对其是否有足够能力建成并运营计划项目；息披露是否存在夸大或误导性陈述；是否存在故意炒作股价等提出了质疑。

神奇的是在收到关注函后的几天内，中核钛白连涨两天，在2月8日回复关注函后，更是在2月10日收获了一个涨停。2月19日，中核钛白再次涨停，收报10.31元，较2月4日收盘价大涨46%，市值212亿元。

此次，龙蟒佰利宣布进军酸铁锂类型电池业务后，即便计划并没有像中核钛白那样“夸张”，相关负责人也迅速发声向外界传达相关息，但股价同样遭遇了大跌。截至2月19日收盘，报47.01元，下跌3.35%，市值955亿元。

借力新能源后，龙蟒佰利股价后续能否走出一波上涨趋势？钛白粉二龙头为何纷纷跨界锂电行业？它们又能否在新领域分得一杯羹呢？

02 钛白粉龙头为何跨界锂电？

对于跨界，我们或许可以从二者的财务数据、所处行业行情等基本面方面，找寻到一些蛛丝马迹。

从财务数据方面来，龙蟒佰利2014年到2017年发展势头非常好，4年间其营收从21亿迅速增至104亿，翻了4倍，净利润从6300多万涨至25亿，翻了近40倍。

中核钛白发展势头虽然不如龙蟒佰利，但其业绩同样在2016年到2017年间，取得了巨大进步，营收从20亿增至33亿，净利润从8400万增至近4亿。

这些成绩的取得与2016年国家开始实施的供给侧结构性改革、转型发展等一系列政策措施有很大关系。在政策的推动下，2016至2018年，我国钛白粉处于景气周期，产品价格呈现上涨之势，供应紧俏。

然而，也是从2018年开始，两家公司的发展势头开始大幅放缓。龙蟒佰利的净利润更是在当年出现下滑，营收增速也降至10%以内，中核钛白的情况与龙蟒佰利不相上下。

“目前，中国钛白粉行业已步入发展的新常态，正处于硫酸法钛白向氯化法钛白产业转型升级过程当中。整体上，产业发展的“量”得到有效控制，“质”在不断提高。”龙蟒佰利在2020年半年报中提到。

如果说行业进入调整期是推力，那么磷酸铁锂电池需求量大涨则是拉力。

近年来，新能源汽车行业的加速爆发，带动上游材料市场需求大幅增长。而比亚迪磷酸铁锂刀片电池的推出，也大幅提高磷酸铁锂的能量密度，在车企越来越注重安全性与成本的前提下，磷酸铁锂的装机量迅速攀升。

2020年磷酸铁锂乘用车装机量为7.08GWh，2019年这一数据仅为1.75GWh，增长2倍多。从车型上，2020年大致有44款乘用车采用磷酸铁锂电池，2019年这一数据仅为27款。

2020年下半年，特斯拉Model 3开始搭载磷酸铁锂电池，产生明显的示范，后期大众、蔚来等车企也很可能推出磷酸铁锂车型，市场占有率有望进一步提升。

装机量的提升也推高了磷酸铁锂电池及上游材料的价格。上海有色网报价显示，自12月17日以来，磷酸铁锂现货价格不断上涨，截至2月19日，磷酸铁锂（动力型）平均价为43500元/吨，较12月17上涨25.2%。

这显然钩动了副产品中硫酸亚铁可以做为磷酸铁锂料的两家钛白粉龙头的心弦。

03 能否在新领域分得一杯羹？

“磷酸铁锂电池市场前景较好，未来增长空间极大。其需求主要来自三个方面新能源汽车、小动力及储能市场。三个领域预计将会在2021年同时放量，带动上游需求。在下游强大需求的带动下，铁锂厂大多春节期间不停工，总体维持高产。数据显示2021年1-2月，磷酸铁锂电池月均产量都达到了2万以上， 2021年2月产量对比2020年与2019年同期涨幅达到了413.2%与462.12%，为近两年以来的最高值，但短期内仍存在供不应求的情况。”上海有色网新能源研究部总监易彦婷对市界表示。

就目前磷酸铁锂用量最多的三个领域来，新能源汽车端目前正处于政策导向转为消费导向的过渡期，在动力电池技术目前已初步满足日常需求，新能源汽车产品越发丰富，细分市场逐渐完善之时，预期2021年销量会呈现大幅增长趋势。

SMM预计2021年国内新能源汽车销量将会达到180万左右，同增40%。新能源汽车市场整体增速可期，同时据数据显示，近期磷酸铁锂电池装机量不断上行，于2020年12月正式超过三元电池，新能源汽车市场整体高增长预期叠加应用占比提升，预计磷酸铁锂高需求状况将仍得以维持。如果考虑到目前以宁德时代为代表的电池企业配套特斯拉等车企进军欧美市场，两轮车应用及储能端需求的放量，铁锂电池对上游材料需求将更加可观。

磷酸铁锂市场的变化所有人都在眼里，本就主营磷酸铁锂的众多企业必然是行业中最为敏感的那一部分。

在中核钛白与龙蟒佰利之前，已有多位行业“资深玩家”宣布扩产，以期抢占更多市场份额。

举例来说，行业龙头德方纳米在今年1月下旬与宁德时代、江安县人民政府达成合作，约定在四川省宜宾市江安县投资18亿元建设“年产8万吨磷酸铁锂项目”。

更早前，1月8日，富临精工宣布，子公司江西升华拟投资建设年产5万吨新能源锂电正极材料项目，预计总投资6亿元，该项目预计今年年底便能达产。

但任何市场都存在风险。易彦婷表示，目前的铁锂行业前景仍然存在局限。首先其材料本身能量密度较低的缺仍然无法掩盖。当下各大电池企业及车企纷纷着手布局固态电池，固态电池本身得高安全性与极高的能量密度决定了如果一旦量产将会对铁锂电池带来巨大冲。此外，5G基站储能端的需求虽然会在近年来有所放量， 但整体而言持续时间不会太长，而电动两轮车多为存量替换需求，增量需求不足，且替换周期较长。所以整体而言，铁锂行业或会出现近几年需求快速增长，但4-5年之后缓慢下降的趋势。

作为外来者，龙蟒佰利与中核钛白还另外面临技术风险与上下游产业链风险。 在群雄环伺之下，年轻的王泽龙与年近花甲的许刚能否带领公司完成跨界，在全新的领域中打下一片疆土？

（作者 | 市界 王帅国，编辑 | 朗明）